تشير التحركات الأخيرة في الدولار الأمريكي (USD) إلى تغيير في التفكير السائد بشأن تداولات الدولار القصيرة. تواجه الملاذات الآمنة الأخرى مثل اليورو (EUR)، والين الياباني (JPY)، والفرنك السويسري (CHF) مشاكل محلية تؤثر على جاذبيتها بالمقارنة مع الدولار. يعكس ارتفاع أسعار الذهب أن الدولار ليس الخيار الرئيسي للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر، على الرغم من أن إغلاق الحكومة الأمريكية قد يخفّف من تأثير البيانات الاقتصادية السلبية على الدولار.
يؤدي الين بشكل جيد مقابل عملات مجموعة الدول العشر الكبرى، لكن لم يحدث انتقال واسع النطاق من تمويل الدولار إلى الين الياباني. لا يزال عدم التوصل إلى حل في الإغلاق الحكومي للولايات المتحدة مستمراً، ومع ذلك فإن المكتب الأمريكي للإحصاء العمالي يستعد لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر. من المتوقع أن يكون هناك ارتفاع بنسبة 0.3% في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي شهريًا، مما قد يؤدي إلى خفض سعر الفائدة في 29 أكتوبر. قد يستقر الدولار اليوم لكنه يظل عرضة للتصحيحات.
ديناميكيات السوق والصفقات التجارية
في كندا، من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة، مما يوحي بمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. تبقى التعريفات الجمركية الأمريكية، وهي عنصر رئيسي في السياسة الخارجية، دون تغيير وذات أهمية كبيرة. تتنافس شركة كوينبيس وماستركارد في مزايدة على شركة العملات المستقرة بي في إن كيه، والتي تُقدّر قيمتها ما بين 1.5 إلى 2.5 مليار دولار. تعكس هذه العوامل ديناميكيات السوق المستمرة والنهج الحذر اللازم عند تفسير مثل هذه البيانات الاقتصادية.
نشهد تحولًا كبيرًا في التفكير بعيدًا عن تداول الدولار القصير الذي كان يهيمن في الأشهر الأخيرة. يعمل الدولار الأمريكي كملاذ آمن مرة أخرى، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم الاستقرار الجيوسياسي المتجدد والمخاوف بشأن الاقتصاديات الأوروبية والآسيوية. ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بأكثر من 2.5% خلال الأسبوعين الماضيين وحدهما، متجاوزًا مستوى 107.00.
الإغلاق الحكومي المستمر في واشنطن يدعم بشكل غريب هذا الاتجاه بتأجيل الإفراج عن البيانات الاقتصادية السلبية المحتملة. هذا يخلق فراغًا معلوماتيًا حيث تبرز مكانة الدولار كملاذ آمن أكثر بريقًا من أساساته. شهدنا ديناميكية مشابهة خلال إغلاق الحكومة عام 2013، الذي انتهى بعكس ارتفاع الدولار بمجرد إعادة فتح الحكومة.
ومع ذلك، يبدو أن قوة الدولار هذه مبالغ فيها وينبغي توخي الحذر حيال متابعة هذا الاتجاه. على سبيل المثال، انخفض بشكل فعلي ميزة العائد على السندات الأمريكية لسنتين مقارنة مع السندات الألمانية مؤخرًا، وهو تباين يشير إلى أن هذا الارتفاع مدفوع أكثر بالخوف من توقعات الأسعار. هذا يجعل الدولار عرضة لتصحيح حاد إذا تحسنت المعنويات المخاطرة قليلاً.
التقارير الاقتصادية المقبلة وآثارها
الحدث الرئيسي الذي يجب مراقبته هو تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر يوم الأربعاء المقبل، والذي سيتم إصداره بالرغم من الإغلاق. ترسخت التوقعات بقراءة أساسية بنسبة 0.3%، ويظهر الآن أداة الاحتياطي الفيدرالي لمراقبة السوق 85% فرصة لخفض سعر الفائدة في 29 أكتوبر. مع توقع خفض الفائدة بالفعل، فإن أي مفاجأة في بيانات التضخم يمكن أن تؤدي إلى تقلبات كبيرة، مما يقدم فرصاً للمتاجرين بالخيارات.
نحن نراقب أيضًا الين الياباني، الذي بقي صامداً بشكل نسبي مقابل العملات بخلاف الدولار. النضال من أجل استمرار حركة الدولار/ين فوق مستوى 150 يشير إلى عدم حدوث تحول واسع النطاق في تداولات الين الممولة حتى الآن. وهذا يعني أن التحركات الحالية في السوق تتعلق أكثر بالهروب العام إلى الأمان بدلاً من التحول الهيكلي في عملات التمويل.
