صرح محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي أن تضخم الخدمات لا يزال مستمرًا، وأن سوق العمل يقترب من التوازن ويظهر تعافيًا في الاستهلاك.
كان التضخم في الربع الثاني أعلى بقليل من التوقعات لكنه يتحسن، مع التحذير من تقلب بيانات مؤشر أسعار المستهلك. تكاليف السكن والخدمات مرتفعة بشكل غير متوقع، والمخاطر التضخمية معتدلة نسبياً.
أداء الدولار الأسترالي
يتداول زوج AUD/USD بانخفاض 0.46% عند 0.6555.
يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي بتحديد معدلات الفائدة وإدارة السياسة النقدية، بهدف تحقيق معدل تضخم من 2-3%. معدلات الفائدة العالية تقوي الدولار الأسترالي.
عادة ما يؤدي التضخم إلى خفض قيمة العملة، ولكن الآن يمكن للتضخم المعتدل رفع معدلات الفائدة، مما يجذب تدفقات رأس المال ويزيد من الطلب على العملة.
تؤثر البيانات الاقتصادية على قيمة العملة؛ يمكن للاقتصادات القوية أن تؤدي إلى رفع معدلات الفائدة التي تدعم الدولار الأسترالي.
التيسير الكمي، المستخدم عندما تكون معدلات الفائدة غير كافية، يتضمن طباعة النقود لشراء الأصول، مما يضعف عادة الدولار الأسترالي.
التضييق الكمي، الذي يحدث خلال التعافي الاقتصادي، يتمثل في توقف بنك الاحتياطي الأسترالي عن شراء الأصول، مما قد يقوي الدولار الأسترالي.
التضخم وآفاق السياسة النقدية
نرى أن بنك الاحتياطي يشير إلى أن تضخم الخدمات يثبت صعوبة خفضه. وعلى الرغم من أن التضخم الرئيسي يسير في الاتجاه الصحيح، إلا أن هذه التعليقات تشير إلى أن الطريق إلى نطاق الهدف 2-3% سيكون بطيئًا. هذا يعزز فكرة أن بنك الاحتياطي الأسترالي لن يكون في عجلة لخفض معدلات الفائدة.
يدعم مؤشر أسعار المستهلك الشهري الأخير لشهر سبتمبر 2025 هذا الرأي الحذر، حيث يوضح ارتفاعًا طفيفًا إلى 3.1% سنويًا. وقد دفعت هذه الزيادة بشكل كبير مكونات الإسكان والنقل، مما يتماشى مع الملاحظة أن بعض التكاليف أعلى من المتوقع. تؤكد هذه البيانات تحذير البنك المركزي بأنه ينبغي علينا توقع بعض التقلبات في القراءات الشهرية.
من منظور سوق العمل، تشهد الأمور اعتدالًا ولكنها لا تزال نقطة تركيز للتضخم. أظهرت أحدث البيانات لشهر سبتمبر 2025 أن معدل البطالة استقر عند 4.2%، ولا يزال ضيقًا بما يكفي لدعم نمو الأجور. لقد شهدنا تخفيفًا تدريجيًا من مستويات دون 4% لعام 2024، ولكنه لم يصل بعد إلى نقطة يمكن لبنك الاحتياطي الأسترالي التوقف عن القلق بشأن ضغوط الأجور والأسعار.
في الوقت نفسه، نرى علامات على أن إنفاق المستهلكين يلتقط بعد فترة من الضعف. أظهرت أرقام مبيعات التجزئة لشهر أغسطس 2025 زيادة طفيفة بلغت 0.4%، مما يشير إلى نمو للشهر الثاني على التوالي. وعلى الرغم من أنها إيجابية للاقتصاد، إلا أن هذا الطلب المتعافي قد يضيف إلى مشكلة تضخم الخدمات الراسخة.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، تشير هذه البيئة إلى احتمال بقاء معدل الفائدة النقدي على حاله حتى نهاية 2025. يجعل هذا الأمر بيع العقود الآجلة للفائدة قصيرة الأجل، التي تراهن على بقاء المعدلات مرتفعة، استراتيجية مثيرة للاهتمام. بالنظر إلى ضعف الدولار الأسترالي إلى 0.6555 على الرغم من هذه التعليقات الميل للسوق الحذرة، يبدو أن الدولار الأمريكي الأقوى يسيطر، مما يجعل خيارات الشراء على AUD/USD أقل جاذبية.
شهدنا ديناميكية مشابهة في أواخر 2023، عندما حاولت الأسواق تسعير تخفيضات الفائدة بشكل مبالغ فيه، ولكن بيانات التضخم أثبتت أنها عنيدة. تشير هذه التاريخية إلى أن التقلب الضمني على الدولار الأسترالي قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته. يمكن اعتبار الاستراتيجيات التي تستفيد من تحرك حاد محتمل، مثل شراء خيارات ستراديل على AUD/USD، في الأسابيع القادمة.
