أبقى الذهب فوق 4000 دولار، حيث يُتداول تقريبًا عند 4021 دولار، رغم انخفاض طفيف بنسبة 0.50٪ يوم الخميس. حقق المعدن رقماً قياسياً بلغ 4059 دولاراً، مدعوماً بالطلب على الملاذ الآمن وسط تزايد عدم اليقين السياسي والجيوسياسي.
إغلاق الحكومة الأمريكية المستمر منذ تسعة أيام يثير قلق الأسواق، مما يؤثر على العمليات الفيدرالية وإصدار البيانات الاقتصادية. وهذا الوضع يعقد توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع توقع تخفيضات في الأسعار في أكتوبر وديسمبر.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية
تشير أداة “CME FedWatch” إلى وجود احتمال يقارب 100٪ لتخفيضات الأسعار، مما يؤثر على عوائد الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي، مما يساعد في استقرار سعر الذهب. على الساحة الجيوسياسية، تظل التوترات قائمة، ورغم أن وقف إطلاق النار بوساطة أمريكية بين إسرائيل وحماس يوفر ارتياحاً قصير المدى، فإن المشاعر العالمية تتأثر بالنزاع في أوكرانيا والتوترات بين الولايات المتحدة والصين.
يعمل الذهب كملاذ للقيمة وكحماية ضد التضخم وكأصل مفضل خلال حالة عدم الاستقرار. تقوم البنوك المركزية بشراء كميات كبيرة من الذهب لتعزيز اقتصاداتها، حيث تم شراء 1,136 طناً في عام 2022، وهو أعلى مستوى مسجل. سعر الذهب يرتبط عكسياً بالدولار الأمريكي والخزائن، حيث يرتفع في سيناريوهات تراجع الدولار وحالة عدم اليقين الاقتصادي.
العوامل الجيوسياسية الداعمة للذهب
الخطر الجيوسياسي المرتفع، من وقف إطلاق النار الهش في الشرق الأوسط إلى النزاع غير المحلول في أوكرانيا، يوفر دعماً قوياً لأسعار الذهب. التقلبات مرتفعة، مع مؤشر تقلب صندوق الذهب المتداول في البورصة “Cboe GVZ” الذي يحوم حول 21، وهو أعلى بكثير من المتوسط الطويل الأجل. هذا يجعل الاستراتيجيات مثل انتشار الدعوة الصعودية جذابة، حيث يمكنها تقليل التكلفة العالية لشراء الخيارات بشكل مباشر مع تقديم إمكانات صعودية أيضاً.
لابد أن نأخذ بعين الاعتبار السوابق التاريخية لإغلاق الحكومات، مثل الإغلاق الذي دام 35 يوماً في 2018-2019، والذي تسبب في اضطرابات كبيرة في الأسواق. إذا ما استمر الجمود الحالي، نتوقع ارتفاعاً آخر في الطلب على الملاذ الآمن للذهب. يبرر هذا استخدام مراكز الذهب ليس فقط للمضاربة ولكن كحماية مباشرة ضد الضعف المحتمل في أسواق الأسهم.
الاتجاه المستمر لشراء البنوك المركزية يعزز قناعتنا بأن هناك دعماً قويًا لأسعار الذهب. بعد عمليات الشراء القياسية التي شهدناها في عامي 2022 و2023، استمرت البنوك المركزية في أن تكون مشترية صافية، حيث جمعت أكثر من 200 طن في الربع الأول من هذا العام وحده. هذا الطلب المؤسسي المستمر، لا سيما من الأسواق الناشئة، يشير إلى تحول استراتيجي عالمي بعيداً عن الدولار الأمريكي.
