تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني قليلاً يوم الخميس، ليتداول حول 204.40، بانخفاض 0.1% بعد سلسلة ارتفاعات استمرت لأربعة أيام. جاء هذا الانخفاض في ظل مواجهة بنك إنجلترا تحديات مع التضخم والنمو، حيث دعا الخبراء إلى سياسات نقدية حذرة أو تقييدية.
في اليابان، فازت ساناي تاكايشي بسباق قيادة الحزب الديمقراطي الليبرالي، مما أثر على الين. قد تؤثر آراؤها المؤيدة للتحفيز على بنك اليابان لتأخير رفع معدلات الفائدة أكثر، مما قد يؤدي إلى تغييرات متوقعة في السياسات في ديسمبر.
الإحصائيات الاقتصادية في اليابان
الإحصائيات الاقتصادية اليابانية لا تدعم التغييرات النقدية السريعة. أظهرت بيانات أغسطس زيادة بنسبة 1.5% في الأرباح النقدية الاسمية، مما كانت أقل من التوقعات بنسبة 4.1%، وتراجعاً في الأجور الحقيقية للشهر الثامن على التوالي بنسبة 1.4%. تضع هذه الأرقام تحديات أمام السياسات النقدية الأكثر تشديداً بينما تتعامل اليابان مع التضخم الناتج عن ضعف الين.
اقترح المستشار الاقتصادي إيتسورو هوندا أن يبقى بنك اليابان حذراً فيما يتعلق بمعدلات الفائدة لدعم الانتعاش الاقتصادي. ورغم انخفاض الخميس الطفيف، يبقى زوج الجنيه الاسترليني/الين الياباني بالقرب من أعلى مستوى سنوي له عند 205.33، مدفوعاً باستراتيجيات نقدية مختلفة من بنك إنجلترا وبنك اليابان.
يعرض خريطة الحرارة أداء الجنيه الإسترليني مقابل العملات الرئيسية. كان أقوى مكسب مقابل الدولار النيوزيلندي، بينما شهد زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني انخفاضاً طفيفاً.
الفرص والإستراتيجيات التجارية
الفرق الكبير في السياسات بين بنك إنجلترا (BoE) وبنك اليابان (BoJ) يشير إلى أن هذا الانخفاض الطفيف في زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني قد يكون فرصة للشراء. يلتزم بنك إنجلترا بمكافحة التضخم، بينما القيادة الجديدة في اليابان تفضل المزيد من التحفيز، مما ينبغي أن يستمر في دفع الزوج نحو الارتفاع.
لقد شهدنا هذا النوع من الصراع في السياسات من قبل، واستفادت باستمرار العملة ذات العائد الأعلى. بالنظر إلى الفترة من 2022 إلى 2024، ظل التضخم في المملكة المتحدة مرتفعاً بشكل مستعصي، مما أجبر بنك إنجلترا على الإبقاء على سعر الفائدة عند 5.25% لعدة أشهر حتى مع ظهور مخاوف النمو.
من جهة أخرى، تعزز ضعف الين النضال المستمر لليابان مع نمو الأجور. لم يكن التراجع السنوي بنسبة 1.4% في الأجور الحقيقية مشكلة جديدة، حيث شهدنا فترة مشابهة ومستمرة من تراجع نمو الأجور الحقيقية التي استمرت لأكثر من عامين حتى منتصف 2024. يجعل ذلك من الصعب للغاية على بنك اليابان رفع معدلات الفائدة.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، يجعل هذا التوقع شراء خيارات call على زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني إستراتيجية جذابة خلال الأسابيع القليلة المقبلة. يمكن النظر في تواريخ انتهاء صلاحية في نوفمبر أو ديسمبر مع سعر تنفيذ فوق أعلى مستوى سنوي، ربما حول 206.00.
إستراتيجية أكثر تحفظاً ستكون استخدام فرق شراء call. يتضمن ذلك شراء خيار call بسعر تنفيذ أقل، مثل 205.00، وبيع خيار call آخر بسعر تنفيذ أعلى مثل 207.00، مما يقلل بشكل كبير من التكلفة الأولية للصفقة.
