يشير ارتفاع الدولار الأمريكي الأخير إلى علامات على الاستقرار مع حركة محدودة بين العملات الرئيسية لدول G10. يتركز الانتباه على بنك كندا بينما يتفوق اليوان الصيني بنسبة 0.3% بعد العودة من أسبوع العطلة الذهبي في الصين. تستقر العملات الكندية والأسترالية والفرنك السويسري والبيزو المكسيكي أمام الدولار الأمريكي، بينما تشهد اليورو والجنيه الإسترليني انحساراً طفيفاً.
يوجد أداء أقل من المتوقع من النيوزيلندي والكورونا النرويجية والكورونا السويدية. أشارت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء إلى إشارات متضاربة، مع النظر إلى مخاوف السوق واحتمالية المزيد من تخفيضات الفائدة. تلقى العقود الآجلة للأسهم دعماً جيداً، مسجلة ارتفاعات قياسية جديدة، ويتم تجميع العوائد الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.10%.
نظرة عامة على سوق السلع
أسعار النفط مستقرة بعد المكاسب الواسعة لأوبك، والنحاس يرتفع بحوالي 2%. الذهب يظل عند مستويات قياسية فوق 4000 دولار للأوقية، رغم أن الارتفاع يبدو مبالغ فيه. الإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر يعيق إصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية، بما في ذلك مطالبات البطالة. تعد تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول وظهور مسؤولين آخرين من الاحتياطي الفيدرالي جزءًا من تقويم الحديث الفيدرالي ليوم الخميس.
يرجى ملاحظة أن المعلومات لأغراض إعلامية وتحمل مخاطر عند الاستثمار. قم بإجراء بحث شامل بشكل مستقل قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.
يبدو أن ارتفاع الدولار الأمريكي يفقد زخمه، ونرى الآن أنه يجمع مكاسبه الأخيرة. مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى توقع المزيد من تخفيضات الفائدة هذا العام، ينبغي على متداولي المشتقات توخي الحذر بشأن الاعتماد بشكل مفرط على الدولار. حالياً، يتم تسعير العقود الآجلة لأسعار الفائدة الفيدرالية عند احتمال 85% لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مما قد يحد من ارتفاع الدولار بشكل أكبر.
مع دفع أسواق الأسهم لارتفاعات قياسية جديدة، نرى علامات على التراخي، حيث يتم تداول مؤشر VIX للتقلبات قرب مستوى 12، وهو مستوى منخفض لم يره منذ قبل ارتفاع التضخم في 2022-2023. يشير هذا إلى أن وسائل الحماية القائمة على الخيارات، مثل شراء عقود البيع على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500، رخيصة نسبيًا الآن. فترة انخفاض التقلبات مثل هذه كانت – تاريخياً – تسبق تصحيحات حادة في الأسواق، مما يجعلها وقتًا جيدًا للنظر في استراتيجيات التحوط.
تحليل سوق الذهب
ارتفاع الذهب إلى أكثر من 4,000 دولار للأوقية يُعَد أمرًا مهمًا، لكن مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 86 يشير إلى أنه في منطقة مشترية بشكل مفرط للغاية. رأينا قراءة مؤشر القوة النسبية المماثلة في الربع الثاني من 2024، والتي تلاها تراجع بنسبة 5% للذهب على مدى الأسابيع الثلاثة التالية. قد يُفكر المتداولون في شراء خيارات البيع أو تأسيس سبريدات بيع لتحسين وضعهم لتصحيح محتمل في السعر على المدى القصير.
مع دخول الإغلاق الحكومي الأمريكي في أسبوعه الثالث، يخلق نقص البيانات الاقتصادية الرئيسية مثل مطالبات البطالة فراغًا في المعلومات للسوق. وهذا يجعل الخطابات القادمة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، خاصة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول، أكثر أهمية لتوجيه السوق على المدى القصير. قد يؤدي أي انحراف غير متوقع نحو التشدد أو التخفيف إلى ارتفاع في التقلبات عبر المشتقات النقدية وفائدة العملات.
نرى أن أسعار النفط تحافظ على استقرارها بعد المكاسب الأخيرة المدفوعة من أوبك، وعودة الأسواق الصينية بعد إجازتهم عززت المعادن الصناعية مثل النحاس. يشير الارتفاع في النحاس، بنسبة تقرب من 2%، إلى تفاؤل أساسي حول الطلب على التصنيع العالمي. يمكن أن يوفر هذا الدعم للعملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي والكندي إذا استمر الدولار الأمريكي في التراجع.
