تظل العقود الآجلة لمؤشر داو جونز مستقرة بالقرب من 46,850 خلال الساعات الأوروبية يوم الخميس. عقود S&P 500 الآجلة حوالي 6,800، بينما تشهد عقود ناسداك 100 الآجلة زيادة طفيفة بنسبة 0.03% لتصل إلى 25,350.
توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي
يتوخي المتداولون الحذر قبيل خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول القادم. كانت المؤشرات قد وصلت إلى مستويات قياسية سابقًا، مدعومة بأداء قوي من أسهم التكنولوجيا.
تشير محاضر الاجتماع الأخيرة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أن صناع السياسة قد يميلون نحو سياسة أكثر ليونة في وقت لاحق من هذا العام. يشير أداة متابعة الفيدرالي CME إلى احتمال بنسبة 92.5% لتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية في أكتوبر، مع احتمال بنسبة 78% لآخر في ديسمبر.
يقترح أعضاء الاحتياطي الفيدرالي أن تخفيف السياسة قد يكون مناسبًا بحلول نهاية العام. ومع دخول إغلاق الحكومة الأمريكية يومه التاسع، لم يتم الإبلاغ عن أي تقدم.
يوم الأربعاء، لم يشهد مؤشر داو جونز تغييرات كبيرة، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.58% وكسب ناسداك 100 بنسبة 1.12%. أدت المكاسب في أسهم التكنولوجيا الكبيرة والرقائق الإلكترونية إلى تعزيز الارتفاع. ارتفعت AMD بنسبة 11.4% وارتفعت Nvidia بنسبة 2.2% بسبب الطلب العالي على الحوسبة.
يتكون مؤشر داو جونز الصناعي من 30 سهمًا أمريكيًا يتم تداولها على نطاق واسع ويزن حسب الأسعار. تشمل العوامل التي تؤثر على DJIA أرباح الشركات، البيانات الاقتصادية الكلية، وأسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
نمط ثابت في السوق
مع تداول العقود الآجلة بشكل أفقي، نحن في نمط ثابت قبل تصريحات جيروم باول المرتقبة. السوق قام بالفعل بتسعير احتمالية عالية جدًا لتخفيض سعر الفائدة هذا الشهر، حيث أظهرت أداة متابعة الفيدرالي CME احتمالاً يزيد عن 90%. هذا التوقع القوي مدعوم بتقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر 2025، الذي أظهر تباطؤ التضخم إلى 2.8% مما أعطى الفيدرالي مساحة أكبر لتخفيف السياسة.
الاتجاه الملين للفيدرالي يعود بشكل كبير للاستجابة لسوق العمل المتباطئ، كما رأينا في تقرير الوظائف الأسبوع الماضي الذي أظهر إضافة الاقتصاد فقط 95,000 وظيفة، وهو رقم أدنى بكثير من التوقعات. هذا التباطؤ يعزز من منطق المزيد من تخفيضات الفائدة بحلول نهاية العام، ولكنه أيضًا يُشكل إشارة إلى ضعف اقتصادي محتمل. بالنسبة للمتداولين بمشتقات السوق، يعني هذا التوجه نحو تخفيض الفائدة المتوقع أثناء استخدام الخيارات للتحوط ضد أي تعليقات مفاجئة متشددة من باول قد تصدم السوق.
إغلاق الحكومة، الذي دخل الآن في يومه التاسع، يُعتبر مصدرًا للمخاطرة العناوين الإخبارية ولكنه من غير المرجح أن يغير الاتجاه الرئيسي للسوق. بالنظر إلى الإغلاق المطول في أواخر 2018 وأوائل 2019، رأينا أن مؤشر S&P 500 اكتسب فعليًا أكثر من 10% خلال تلك الفترة من عدم اليقين السياسي. لذلك، ينبغي اعتبار أي انخفاض في السوق ناتج عن أخبار الإغلاق فرصًا شراءً محتملاً، لا سيما مع الموقف الداعم من الاحتياطي الفيدرالي.
يبقى القيادة داخل السوق مركزة بشكل ضيق في قطاع التكنولوجيا الذي دفع مؤشر ناسداك 100 إلى مستويات قياسية جديدة. مع انخفاض مؤشر التقلب (VIX) CBOE حاليًا بالقرب من قراءة 14، هناك شعور بالرضا الذاتي الذي قد يترك السوق معرضًا لتحول مفاجئ في الشعور. ينبغي البحث عن فرص في فروق الأسعار على الأسهم القيادية في التكنولوجيا مثل Nvidia، مع الحذر من القاعدة الضيقة للارتفاع.
