انخفض زوج USD/CAD إلى ما دون 1.3950 بسبب إشارات حديثة على موقف أكثر تساهلاً من صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي الذين يفكرون في تخفيضات سعر الفائدة خلال العام. بالإضافة إلى ذلك، استمر توقف الحكومة الأمريكية في يومه التاسع دون حدوث أي تقدم، حيث تستمر رفض المقترحات التشريعية لحل المشكلة.
وعد الرئيس ترامب بمعاملة عادلة لكندا في المناقشات المتعلقة بالتعريفات الجمركية الأمريكية، على الرغم من وجود عدم اليقين بشأن المفاوضات التجارية الأوسع مع المكسيك. تزامن ذلك مع قيام بنك كندا بتخفيض سعر الفائدة الأساسي لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50٪ استجابةً لبطء الاقتصاد وتخفيف التضخم، مما يمثل أول تخفيض في سعر الفائدة بعد توقف دام ستة أشهر.
تأثير الدولار الكندي
تتأثر قيمة الدولار الكندي بشكل رئيسي بأسعار الفائدة من بنك كندا، وأسعار النفط، والصحة العامة لاقتصاده. تؤثر البيانات الاقتصادية مثل تقارير الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف بشكل إضافي على قوته. يلعب التوازن التجاري لكندا، مقابل تقلب أسعار النفط، دوراً كبيراً في التأثير على عملتها. غالبًا ما تعزز أسعار النفط المرتفعة الدولار الكندي من خلال تحسين التوازنات التجارية، في حين أن الأسعار المنخفضة تمارس تأثيرًا سلبيًا عمومًا.
الموقف المتساهل للاحتياطي الفيدرالي هو القصة الرئيسية، ما يشير إلى المزيد من تخفيضات الفائدة قبل نهاية العام. هذا يضغط على الدولار الأمريكي، خاصةً مع استمرار توقف الحكومة ما يخلق حالة من عدم اليقين السياسي. نرى أن هذا يضع ضغطًا مستمرًا على زوج USD/CAD في المدى القريب.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن بنك كندا أيضًا في دورة تخفيض، بعد أن خفض أسعار الفائدة إلى 2.50٪ الشهر الماضي بسبب الاقتصاد الضعيف. هذا يخلق وضعًا حيث يبحث كلا البنكين المركزيين عن التخفيض، مما يحد من مدى انخفاض الزوج. السؤال الرئيسي هو أي بنك مركزي سيكون أكثر عدوانية في سياسته المتساهلة.
تدعم البيانات الأخيرة هذا التوقع المتساهل من كلا الجانبين، مما يجعل الوضع معقدًا. تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الأخير لشهر سبتمبر 2025 إلى 2.8٪، مما يبرر موقف الاحتياطي الفيدرالي، بينما أظهر استطلاع قوة العمل الكندية الأسبوع الماضي خسارة مفاجئة لـ 15,000 وظيفة.
فرصة محتملة مع الخيارات
في ظل هذا البيئة، يبدو شراء خيارات البيع لزوج USD/CAD استراتيجية حكيمة للأسبوع القادم. يسمح لنا ذلك بالاستفادة من حركة هبوطية محتملة نحو مستوى 1.3850 بينما نقيد مخاطرتنا. نحن ننظر إلى خيارات بفترة انتهاء في منتصف نوفمبر 2025 لالتقاط التقلبات من اجتماع بنك كندا القادم في 29 أكتوبر.
نحن نراقب أيضًا أسعار النفط، والتي تُعتبر محركًا رئيسيًا للدولار الكندي. فقد انخفض خام غرب تكساس الوسيط من أكثر من 85 دولارًا إلى حوالي 81.50 دولارًا للبرميل مؤخرًا، مما قد يكون بمثابة رياح معاكسة للعملة الكندية. قد يؤدي هذا الضعف في النفط إلى تباطؤ في انخفاض USD/CAD، مما يجعل استراتيجيات الخيارات أكثر جاذبية من المواقع القصيرة المباشرة.
تشبه هذه الحالة البيئة التي رأيناها في عام 2019 عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيض، مما أدى إلى شهور من ضعف الدولار الأمريكي. سنراقب تعليقات صانعي السياسات على الجانبين لأي تغير في النبرة. أي علامة على أن توقف الحكومة الأمريكية بات قريبًا من الحل قد تتسبب في تراجع حاد، وإن كان مؤقتًا.
