واجه زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مكاسب متواضعة حول 1.3405 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الخميس. ضعف الدولار الأمريكي مقابل الجنيه الإسترليني بسبب الإغلاق الحكومي المستمر في الولايات المتحدة.

تأثير الإغلاق الحكومي للولايات المتحدة

استمر هذا الإغلاق لمدة تسعة أيام دون تقدم، حيث رفض الكونجرس الأمريكي كلًا من المقترحات التمويلية للحزب الجمهوري والديمقراطي يوم الأربعاء. أدى ذلك إلى توقف جمع البيانات من قبل مكتب إحصاءات العمل ومكتب التحليل الاقتصادي، مما يعقد عملية اتخاذ القرارات الاقتصادية، بما في ذلك من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

كشف محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر عن ميل عام نحو تخفيض معدلات الفائدة، مع قيام بعض الأعضاء بالدعوة إلى توخي الحذر بسبب مخاوف التضخم. دعا كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا إلى تبني نهج محافظ تجاه معدلات الفائدة، مما يضيف إلى حالة عدم اليقين حول اتجاه سياسة بنك إنجلترا.

الجنيه الإسترليني هو أقدم عملة في العالم والرابعة في التداول، ويمثل 12% من معاملات الصرف الأجنبي. الهدف الرئيسي لبنك إنجلترا هو الحفاظ على استقرار الأسعار عند معدل تضخم حوالي 2%، وتنعكس قراراته بشأن معدلات الفائدة هذا الهدف. تجذب معدلات الفائدة المرتفعة الاستثمارات الأجنبية، مما يعزز الجنيه الإسترليني، بينما يمكن أن تؤثر أيضًا مؤشرات اقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومديري المشتريات، وبيانات التوظيف على قيمته. يلعب الميزان التجاري لبلد ما دورًا أيضًا، حيث يساهم الميزان الإيجابي في تعزيز عملته.

مع دخول الإغلاق الحكومي الأمريكي يومه التاسع، يُحدث نقص البيانات الاقتصادية الأساسية من BLS وBEA حالة من عدم اليقين الكبيرة. يعقد هذا التعتيم على البيانات عملية اتخاذ قرارات الاحتياطي الفيدرالي، مما يضغط على الدولار الأمريكي. نشاهد رد فعل المتداولين على هذا الفراغ المعلومات من خلال بيع الدولار.

التباين بين السياسة النقدية الأمريكية والبريطانية

الوضع الأساسي يظهر تباينًا متزايدًا بين السياسة النقدية الأمريكية والبريطانية. أظهرت بيانات التضخم في المملكة المتحدة قبل اليوم معدل ثابت عند 3.1%، مما يبرر موقف بنك إنجلترا الحذر والمحافظ. في المقابل، كانت آخر أرقام التضخم الأمريكية قبل تعليق البيانات تتجه نحو الانخفاض إلى 2.5%، مما يدعم ميل الاحتياطي الفيدرالي لتخفيض الفائدة.

هذا التوقع بخفض الفائدة الأمريكية يتم تسعيره الآن بشكل قوي من قبل السوق. اعتبارًا من صباح اليوم، 9 أكتوبر، 2025، تظهر أداة CME FedWatch احتمالًا بنسبة 85% لخفض الفائدة بحلول ديسمبر، وهي زيادة حادة عن مجرد 60% قبل أسبوعين فقط. هذا الشعور يجعل الاحتفاظ بالدولار الأمريكي أقل جاذبية مقارنةً بالجنيهات.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا البيئة تشير إلى تقلبات أعلى. ارتفع مؤشر التقلبات Cboe للجنيه الإسترليني بنسبة 20% منذ بدء الإغلاق، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه ما دامت واشنطن في حالة جمود. شراء استراتيجيات الخيارات مثل straddles أو strangles على GBP/USD يسمح للمتداول بالاستفادة من حركة كبيرة في السعر في أي اتجاه، وهو ما يُحتمل حدوثه في الأسابيع المقبلة.

نظرًا لتباين السياسة، يبدو أن المسار الأقل مقاومة لزوج GBP/USD يتجه نحو الأعلى. نعتقد أن استخدام خيارات الشراء للتكهن بارتفاع فوق 1.3500 هو استراتيجية معقولة، حيث يوفر التعرض لمكاسب محتملة مع تحديد المخاطر التنازلية بشكل صارم. هذا أمر بالغ الأهمية عندما تكون البيانات الاقتصادية الموثوقة غير متاحة.

نحن أيضًا بحاجة للنظر إلى التاريخ للحصول على توجيهات حول هذه الأحداث السياسية. يعتبر الإغلاق الحكومي الأطول لمدة 35 يومًا في 2018-2019 تذكيرًا صارخًا بأن هذه المواقف يمكن أن تستمر لفترة طويلة. مع استمرار هذا الإغلاق الحالي، نتوقع مزيدًا من الضغط على الدولار، مما يعزز الحجة للوقوف على الجانب الطويل للجنيه.