تأثير إغلاق الحكومة الأمريكية
أظهرت الأسهم الأمريكية ارتفاعًا منذ التقرير الأخير. تشمل العوامل الرئيسية التي تؤثر على الأسواق موقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، والإغلاق الجاري للحكومة الأمريكية، وتقارير الأرباح القادمة.
تشير محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة إلى احتمال مزيد من التسهيلات، حيث تتوقع الأسواق خفضًا في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من أكتوبر وديسمبر. يوجد انقسام بين صناع السياسات في الاحتياطي الفيدرالي بشأن وتيرة التيسير النقدي. قد تؤثر محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر على دعم السوق، مع تركيز كبير على التصريحات القادمة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول.
دخل إغلاق الحكومة الأمريكية يومه الثامن دون وجود حل في الأفق، مما يخلق حالة من عدم اليقين في السوق. يضيف التأخير في تقرير الوظائف الأمريكي لشهر سبتمبر إلى مخاوف السوق، وقد يؤثر على الأسواق الأمريكية إذا استمر الإغلاق.
موسم الأرباح يشهد استمرارية، ومن المتوقع أن يكشف عن تأثير الرسوم الأمريكية على أداء الشركات. من المتوقع أن تصدر البنوك الكبرى مثل جي بي مورغان وغولدمان ساكس تقارير أرباحها قريبًا. قد ترفع الأرباح الإيجابية حالة السوق وتقود الأسواق الأمريكية إلى الارتفاع.
وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى جديد من الارتفاعات لكنه يظهر علامات على الحاجة إلى قسط من الراحة. وقد انخفض مؤشر القوة النسبية إلى ما دون 70، مما يشير إلى بعض التراجع في الشعور الصعودي. يمكن أن يستهدف التحرك الصعودي مزيدًا من خط المقاومة البالغ 7000، بينما تتطلب الاتجاهات الهابطة كسر مستويات الدعم الحالية.
التوقعات الحالية للسوق
نذكر زمنًا عندما كان السوق يسعر تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة وسط صراع على السلطة بين الصقور والحمائم. اليوم في 8 أكتوبر 2025، الوضع مختلف تمامًا، حيث يحتفظ سعر الفائدة على صناديق الاحتياطي الفيدرالي بثبات عند 4.75% للأشهر الستة الماضية لضمان بقاء التضخم منخفضًا. مع إظهار أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر أن التضخم الأساسي قد تباطأ إلى 2.9%، يستخدم المتداولون الآن المشتقات لتسعير تحول محتمل إلى تخفيض سعر الفائدة في الربع الأول من عام 2026، مما يخلق توترًا قبل محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
المخاوف بشأن إغلاق الحكومة المذكورة في الماضي ذات صلة خاصة مرة أخرى هذا الشهر. يلوح في الأفق موعد نهائي جديد للميزانية في 31 أكتوبر 2025، ويزيد الجمود التشريعي من احتمال وقوع إغلاق. رأينا خلال الإغلاق الذي استمر 35 يومًا في 2018-2019 أن مثل هذه الأحداث يمكن أن تكلف الاقتصاد مليارات مؤقتة وتثير تقلبًا قصير الأجل، وهو ما يجب على المتداولين التحوط ضده بخيارات الشراء الوقائية على المؤشرات الرئيسية.
موسم الأرباح علينا مرة أخرى، ولكن التركيز انتقل من الرسوم التجارية في عهد ترامب إلى تأثير تكاليف الاقتراض الأعلى اليوم على أرباح الشركات. من المقرر أن تقدم البنوك الكبرى تقاريرها الأسبوع المقبل، ويتوقع المحللون نمو أرباح بنسبة 2.2% على أساس سنوي لقطاع المال، وهو تباطؤ كبير عن الفصول السابقة. أي مفاجآت سلبية من رموز مثل جي بي مورغان يمكن أن تؤدي إلى انخفاضات واسعة في السوق، لذلك يقوم المتداولون بشراء استراتيجيات للمراهنة على تقلبات السعر الكبيرة المحتملة في أي اتجاه.
على عكس السوق الصاعد الذي وصف من قبل والذي كان يدفع أعلى المستويات التاريخية، فإن مؤشر S&P 500 الآن يكافح تحت مستوى 6420 بعد تصحيح حاد الشهر الماضي. مؤشر CBOE لتقلبات السوق (VIX) مرتفع حاليًا عند 24، مما يعكس خوفًا أكبر بكثير في السوق مما كان عليه في الماضي. هذا يشير إلى أن بيع الخيارات بإمكانيات انتهاء قصيرة الأجل قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق لجمع علاوة في ما يبدو أنه سوق متوتر محصور.
