انخفض زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي بنسبة 1% ليصل إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر عند حوالي 0.5740 بعد أن قام بنك الاحتياطي النيوزيلندي بخفض غير متوقع بمقدار 50 نقطة أساس لسعر الفائدة الرسمي، والذي يبلغ الآن 2.50%. وأشار بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى انفتاحه على المزيد من التخفيضات، مرجعًا هذا القرار إلى الطاقة الفائضة والمخاطر على النشاط الاقتصادي والتضخم.
توقعات السوق الحالية شهدت تعديلاً حاداً، حيث تشير المقايضات الآن إلى أن سعر الفائدة يمكن أن ينخفض إلى 1.75% خلال العام المقبل. كان بنك الاحتياطي النيوزيلندي قد توقع سابقًا استقرار سعر الفائدة حول 2.50%، لكن التوقعات المستقبلية في 26 نوفمبر قد تعدل هذا التوجه. وقد تحرك منحنى المقايضات إلى الأسفل، مشيرًا إلى أن سعر الفائدة قد يصل إلى حوالي 1.75% خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، مقابل تقدير سابق بـ 2.25%.
ملاحظات السوق من الخبراء
فريق FXStreet Insights، الذي يتألف من صحفيين ذوي خبرة، يجمع ملاحظات السوق من الخبراء. تتضمن هذه الأفكار ملاحظات تجارية وتحليلات إضافية من مساهمين داخليين وخارجيين.
نظرًا للخفض المفاجئ بمقدار 50 نقطة أساس من بنك الاحتياطي النيوزيلندي، نرى إشارة واضحة لوضعية ضعف الدولار النيوزيلندي في الأسابيع المقبلة. الانتقال إلى سعر فائدة رسمي بنسبة 2.50% كان عدوانياً ويدل على أن البنك المركزي يشعر بقلق عميق بشأن النشاط الاقتصادي. يجب أن نتوقع اختبار زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي وربما كسره لأدنى مستوى له في ستة أشهر عند 0.5740.
يدعم إجراء البنك المركزي البيانات الأخيرة التي تُظهر تباطؤًا، حيث انكمش الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 0.2% وتباطأت معدلات التضخم السنوية إلى 2.8%، ضمن النطاق المستهدف. وهذا يمنح بنك الاحتياطي النيوزيلندي مبرراً لمواصلة دورة التخفيف، لا سيما مع تسعير أسواق المقايضات الآن لسعر الفائدة ليصل إلى حوالي 1.75%. نرى أن هذا الخفض ليس مجرد حدث واحد، بل بداية لحملة متشددة دافعة.
بالنسبة للمتداولين في الأدوات المالية المشتقة، يبرز التركيز على التباين في السياسة مع البنوك المركزية الأخرى. من المتوقع أن يحتفظ البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسعر الفائدة قريباً من 4.75% ويحتفظ بنك الاحتياطي الأسترالي بسعره عند 3.85%، مما يؤدي إلى توسيع الفرق في أسعار الفائدة ضد نيوزيلندا. وهذا يجعل من المواقف الطويلة على زوجي AUD/NZD وUSD/NZD تداولات جذابة على المدى المتوسط.
استراتيجية في سوق الخيارات
في سوق الخيارات، من المحتمل أن يسبب الإعلان غير المتوقع ارتفاعًا في التقلبات الضمنية قصيرة الأجل للدولار النيوزيلندي. نعتقد أن بيع هذه التقلبات المرتفعة قد يكون استراتيجية حكيمة، حيث يبدو أن المسار المستقبلي لبنك الاحتياطي النيوزيلندي أصبح أكثر وضوحًا، مما يقلل من عنصر المفاجأة للاجتماع المقبل. قد يتضمن ذلك هيكليات مثل بيع الاسترنجات NZD/USD للاستفادة من فترة من التوحيد بعد الانخفاض الحاد الأولي.
يمكننا أيضًا النظر إلى السوابق التاريخية، مثل دورة التخفيف لبنك الاحتياطي النيوزيلندي في عام 2019، حيث أعقب الخفض الكبير الأولي تخفيضات لاحقة لدعم اقتصاد متباطئ. لذلك، فإن إنشاء مراكز قصيرة مباشرة باستخدام عقود المستقبلات للدولار النيوزيلندي هي وسيلة بسيطة للتعبير عن وجهة نظر هبوطية. السوق يعطينا إشارة واضحة، ويجب أن نضع أنفسنا وفقًا لذلك لنسبة فائدة أقل بحلول نهاية العام.
