انخفض زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي بنسبة 1% ليصل إلى أدنى مستوى له خلال ستة أشهر تقريبًا عند 0.5740، بعد تخفيض مفاجئ بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) لمعدل النقد الرسمي، الذي تم تحديده الآن عند 2.50%. أشار بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى أنه مفتوح لمزيد من التخفيضات، مشيرًا إلى القدرة الاحتياطية والمخاطر التي تهدد النشاط الاقتصادي والتضخم.
توقعات السوق الحالية قد شهدت تعديلًا حادًا، حيث تشير المبادلات الآن إلى أن معدل النقد الرسمي يمكن أن ينخفض إلى 1.75% خلال العام المقبل. وكان بنك الاحتياطي النيوزيلندي قد توقع سابقًا أن يستقر معدل النقد الرسمي حول 2.50%، لكن التوقعات المستقبلية في 26 نوفمبر قد تعدل هذا المنظور. وقد تحرك منحنى المبادلات إلى الأسفل، مما يشير إلى أن معدل النقد الرسمي يمكن أن يصل إلى أدنى مستوياته عند حوالي 1.75% خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، مقارنة بتقدير سابق عند 2.25%.
أفكار من فريق FXStreet
فريق أفكار FXStreet، المكون من صحافيين ذوي خبرة، يجمع ملاحظات السوق من الخبراء. تتضمن هذه الأفكار ملاحظات تجارية وتحليل إضافي من مساهمين داخليين وخارجيين.
نظرًا لتخفيض 50 نقطة أساس المفاجئ من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي، نرى إشارة واضحة للتمركز لمزيد من ضعف الدولار النيوزيلندي في الأسابيع القادمة. كانت الانتقال إلى معدل نقد رسمي بنسبة 2.50% خطوة جريئة وتوحي بأن البنك المركزي قلق بشدة بشأن النشاط الاقتصادي. يجب أن نتوقع اختبار زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي وربما كسر أدنى مستوياته خلال ستة أشهر عند 0.5740.
تدعم خطوة البنك المركزي البيانات الأخيرة التي تظهر تباطؤًا، حيث انكمش الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 0.2% وانخفض التضخم السنوي إلى 2.8%، ضمن النطاق المستهدف. هذا يعطي بنك الاحتياطي النيوزيلندي مبررًا لمواصلة دورة التيسير، خاصة مع أن أسواق المبادلات الآن تتوقع أن يصل معدل النقد الرسمي إلى أدنى مستوياته قرب 1.75%. نرى أن هذا التخفيض في المعدل ليس حدثًا لمرة واحدة، بل بداية لحملة dovish مصممة.
التركيز على تباين السياسات
بالنسبة لتجار المشتقات، يبرز هذا الاختلاف في السياسات مع المصارف المركزية الأخرى. من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على معدل الفائدة قرب 4.75% بينما يحتفظ بنك الاحتياطي الأسترالي بثبات عند 3.85%، مما يوسع القارق بين الفائدة مقابل نيوزيلندا. يجعل هذا من المراكز الطويلة على زوج الدولار الأسترالي/الدولار النيوزيلندي وزوج الدولار الأمريكي/الدولار النيوزيلندي تداولات جذابة بشكل خاص على المدى المتوسط.
في سوق الخيارات، من المحتمل أن يكون الإعلان غير المتوقع قد تسبب في ارتفاع حاد في التقلب المحتمل قصير الأجل للدولار النيوزيلندي. نعتقد أن بيع هذا التقلب المرتفع يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة، حيث يبدو أن مسار بنك الاحتياطي النيوزيلندي الآن محدد بشكل أوضح، مما يقلل من عنصر المفاجأة لاجتماعه المقبل. قد يتضمن هذا هياكل مثل بيع مقارنات الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي لتحقيق فترة من التراجع بعد الانخفاض الحاد الأولي.
يمكننا أيضًا النظر إلى السوابق التاريخية، مثل دورة التيسير لبنك الاحتياطي النيوزيلندي في عام 2019، حيث تبع الخفض الكبير الأول تخفيضات لاحقة لدعم اقتصاد راكد. لذلك، فإن إنشاء مراكز قصيرة مطلقة باستخدام عقود مستقبليات الدولار النيوزيلندي هو وسيلة مباشرة للتعبير عن رؤية هبوطية. السوق يعطينا إشارة واضحة، ويجب علينا التمركز تبعاً لذلك لخفض معدل النقد الرسمي بحلول نهاية العام.
