قفز سعر الذهب (XAU/USD) ليقترب من 4,050.00 دولار خلال الجلسة الأوروبية للتداول يوم الأربعاء. يأتي هذا الارتفاع بسبب زيادة الطلب على الأصول الآمنة، مدفوعًا بالاضطرابات السياسية في فرنسا وإغلاق الحكومة في الولايات المتحدة.

نشأت الوضعية في فرنسا بعد استقالة رئيس الوزراء سيباستيان ليكورنو غير المتوقعة وتغيير وزارته. في الولايات المتحدة، هدد الرئيس دونالد ترامب بتخفيض النفقات مع دخول إغلاق الحكومة أسبوعه الثاني. ضعف اليورو بسبب الأزمة الفرنسية، مما عزز الطلب على الدولار الأمريكي، الذي بلغ أعلى مستوى له في شهرين.

ارتفاع توقعات خفض سعر الفائدة

توقعات لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي دعمت أيضًا ارتفاع الذهب. أداة CME FedWatch تشير إلى نسبة احتمالية 82٪ لخفضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام. يترقب المستثمرون محاضر لجنة السوق المفتوحة للحصول على رؤى إضافية بشأن السياسة النقدية.

بفضل الاتجاه الصاعد، حافظ الذهب على مسار تصاعدي، مدعومًا بمؤشرات فنية مثل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا ومؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا. يُنظر إلى المعدن الثمين كأصل آمن ووقاية من التضخم. زادت البنوك المركزية من احتياطيات الذهب، مضيفة 1,136 طنًا في عام 2022. غالبًا ما يرتفع الذهب عند ضعف الدولار الأمريكي، مظهراً علاقة عكسية مع العملة والأصول ذات المخاطر.

مع تحقيق الذهب 4,000 دولار، نرى الخوف الحالي في السوق، الذي يحركه الأزمة السياسية الفرنسية وإغلاق الحكومة الأمريكية، كحافز قوي. هذا الاضطراب السياسي يغذي تحركًا كلاسيكيًا نحو السلامة، مما يجعل المواقف الصعودية على الذهب جاذبة. يشير الزخم القوي نحو الأعلى إلى أن لهذا الاتجاه مجالًا لمزيد من التقدم في المستقبل القريب.

مخاطر محتملة من قوة الدولار الأمريكي

ومع ذلك، فإن قوة الدولار الأمريكي، التي تقترب الآن من أعلى مستوى لها في شهرين عند 99.00، تُعد عقبة يجب عدم تجاهلها. لإدارة هذا الخطر، نفكر في استراتيجيات عقود الخيارات الصعودية التي تقلل تكلفة الدخول من خلال بيع خيار بسعر أعلى مقابل خيار مشترى. تستفيد هذه الاستراتيجية من الارتفاع المستمر والمعتدل مع تقليل المبلغ النقدي الأولي في بيئة عالية التقلب.

أظهرت بيانات أحدث تقرير من التزامات المتداولين (COT) زيادة المضاربين الكبار في مراكزهم الصافية في عقود الذهب الآجلة للأسبوع السادس على التوالي. يشير ذلك إلى أن المال المؤسساتي يستمر في الرهان على ارتفاع الأسعار، مما يضيف طبقة من الثقة إلى نظرتنا الصعودية. نرى هذا دليلاً على أن الاتجاه الأساسي مدعوم جيدًا من قبل المشاركين الكبار في السوق.

ويظل التوقع لخفضين آخرين لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام هو المحرك الأساسي، بنسبة احتمالية 82٪ ملحوظة. تدعم هذه النظرة أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر، الذي أظهر معدل تضخم عنيد بنسبة 3.9٪ على أساس سنوي. يجعل هذا التضخم الجامد الذهب، الذي لا يحقق عائداً، أكثر جاذبية مقارنة بالسندات.

لاحظنا أيضًا استمرار شراء البنوك المركزية بوتيرة قوية منذ العام القياسي 2022. فقط الشهر الماضي، أبلغ بنك الشعب الصيني عن إضافة مليون أوقية أخرى إلى احتياطياته، ليصل إجمالي مشترياته في عام 2025 إلى أكثر من 8 مليون أوقية. يوفر هذا الطلب المؤسسي الأساسي أرضية صلبة لأسعار الذهب على المدى الطويل.

نرى في المستويات الحالية للأسعار أن بيع الخيارات النقدية المقيدة بأسعار إضراب قرب مستوى الدعم المهم 3,900 دولار هو استراتيجية قابلة للتطبيق. يسمح لنا هذا النهج بجمع العلاوات من التقلبات الضمنية العالية. إذا تراجع السعر، سنحصل على موقف طويل بسعر أكثر ملاءمة.

لقد رأينا تحركات مشابهة في الماضي، مثل أثناء الاضطرابات السوقية في عام 2020 عندما تجاوز الذهب لأول مرة الـ 2,000 دولار. في تلك الحالة، كانت التراجعات الحادة ولكن المؤقتة تقدم نقاط دخول ممتازة. لذلك، يجب اعتبار أي انحدار نحو المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا، الذي يبلغ حاليًا حوالي 3,800 دولار، فرصة شراء بدلاً من انعكاس الاتجاه.