يتراجع أداء الدولار النيوزيلندي مقارنة بجميع العملات الرئيسية، مع وجود احتمالات لتراجع قصير الأمد، وفقًا لمحللي BBH FX. من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 2.75%، مع وجود احتمال بنسبة 45% لخفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس ليصل إلى 2.50% كما هو مذكور في سوق المبادلات.
تراجع الناتج المحلي الإجمالي في نيوزيلندا بشكل حاد في الربع الثاني يتيح لبنك الاحتياطي النيوزيلندي التقدم في خفض سعر الفائدة. في أغسطس، أشار البنك أن “هناك مجال لخفض سعر الفائدة الرسمي أكثر”، متوقعًا تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس بحلول ديسمبر وآخر في النصف الأول من عام 2026، مما قد يخفض السعر إلى 2.50%. الاجتماع القادم لن يكون مصحوبًا ببيان السياسة النقدية، حيث من المقرر صدور البيان التالي في 26 نوفمبر.
رؤى من الخبراء
تشمل المعلومات من فريق “إنسايتس” في FXStreet، الذي يتكون من صحفيين، ملاحظات مختارة من الخبراء بالإضافة إلى رؤى من محللين داخليين وخارجيين. محتواهم مليء بملاحظات تجارية وتقييمات الخبراء لتقديم الوضوح والتفاصيل حول اتجاهات السوق.
نظراً للاحتتمال الكبير بحدوث خفض في سعر الفائدة من بنك الاحتياطي النيوزيلندي الليلة، نرى ضغطًا مستمرًا للأسفل على الدولار النيوزيلندي. السوق تسعر تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس، ولكن احتمال بنسبة 45% لخفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس يشير إلى أن مفاجأة محافظية ممكنة جدًا. هذه التوقعات هي الدافع الرئيسي للتمركز ضد الدولار النيوزيلندي في المدى القريب.
هذا المنظور يعززه البيانات الاقتصادية الأخيرة لنيوزيلندا، التي كانت باهتة بشكل مستمر. الأرقام الضعيفة للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني تضاعفها الآن أحدث أرقام التضخم للربع الثالث من سبتمبر 2025، التي جاءت بنسبة 2.9% فقط، وهو ما يقل عن النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي النيوزيلندي. الطلب المحلي الضعيف يوفر للبنك المركزي تفويضًا واضحًا لتسهيل السياسة النقدية بشكل أكبر لتحفيز الاقتصاد.
العوامل الخارجية أيضاً تُثقل بشكل كبير على العملة، لا سيما أسعار السلع الأساسية. آخر مزاد للتجارة العالمية للألبان الأسبوع الماضي أظهر انخفاضًا كبيرًا بنسبة 4.2% في أسعار مسحوق الحليب كامل الدسم، وهو من الصادرات الرئيسية لنيوزيلندا. هذا الانخفاض في شروط التجارة يضع ضغطًا عامًا على قيمة الدولار النيوزيلندي مقابل شركائه التجاريين.
تباين السياسة والاستراتيجيات المالية
نرى تباينًا متزايدًا في السياسة بين بنك الاحتياطي النيوزيلندي وغيره من البنوك المركزية، لا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. بعد اجتماعه في سبتمبر 2025، احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بنبرة محافظية، مما أبقى سعر سياسته ثابتًا وأشار إلى أنه لا خفض متوقع في الوقت القريب. هذا الاختلاف المتزايد في أسعار الفائدة يجعل امتلاك الدولار الأمريكي أكثر جاذبية من الدولار النيوزيلندي ذي العائد المنخفض.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، يبدو شراء خيارات البيع على الدولار النيوزيلندي مع انتهاء صلاحيتها بعد البيان التالي للسياسة النقدية في 26 نوفمبر خياراً راجحًا. هذه الاستراتيجية تسمح بالاستفادة من احتمال الهبوط مع تحديد المخاطرة إذا كان بنك الاحتياطي النيوزيلندي أقل قوة مما هو متوقع. من المتوقع أن تظل التقلبات عالية، مما يجعل الخيارات أداة فعالة للتغلب على حالة عدم اليقين.
بدلاً من ذلك، بيع العقود المستقبلية لـ NZD/USD يقدم وسيلة مباشرة أكثر لبيع العملة على المكشوف. شهدنا ديناميكية مشابهة خلال دورة التيسير لعام 2015 من بنك الاحتياطي النيوزيلندي، حيث أدى سلسلة من الخفض في سعر الفائدة إلى انخفاض طويل الأمد في قيمة الدولار النيوزيلندي على مدى عدة أشهر. هذا السوابق التاريخي يدعم تكوين مواقف بيع الآن توقعًا لاتجاه مشابه.
