انخفض الجنيه الإسترليني إلى حوالي 1.3430 مقابل الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء بسبب زيادة الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن. حدث هذا الانخفاض رغم التوقعات السلبية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي من المتوقع أن يؤدي إلى خفضين آخرين في أسعار الفائدة هذا العام.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% ليصل إلى 98.35، مما يعكس قوة الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية. تشير التوقعات إلى احتمال بنسبة 81.5% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الاقتراض في اجتماعاته المتبقية هذا العام، وسط ضعف في سوق العمل وتوقعات قوية للتضخم الاستهلاكي.
موقف متوقع من بنك إنجلترا
في الوقت نفسه، من المتوقع أن يتبنى بنك إنجلترا موقفًا متساهلًا بسبب القلق بشأن سوق العمل في المملكة المتحدة، مع التوقع بالإعلان عن قرار أسعار الفائدة التالي في نوفمبر. كان بنك إنجلترا قد توقع أن يصل التضخم إلى ذروته عند 4% في سبتمبر، مما يؤثر على نهجه التدريجي في تيسير السياسات النقدية.
استمر الجنيه الإسترليني في مواجهة الضغوط، حيث بقي قريبًا من 1.3440 وأقل من المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا عند 1.3475. تشير المؤشرات الفنية للعملة إلى توجه جانبي، مع دعم عند 1.3140 ومقاومة عند 1.3726، مما يعكس موقعه الضعيف مقابل الدولار الأمريكي.
بالنظر إلى الانخفاض الحاد في الجنيه الإسترليني، نرى فرصة للتمركز لمزيد من الانخفاض في الأسابيع القادمة. يجب على المتداولين النظر في شراء خيارات البيع لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بسعر تنفيذ أقل من 1.3400، مستهدفين مستوى الدعم الرئيسي حول 1.3140. تسمح هذه الاستراتيجية بتحقيق الأرباح من الانخفاض المستمر مع تحديد الحد الأقصى للخسارة المحتملة عند القسط المدفوع.
تم تبرير ضعف الجنيه الإسترليني بتراجع سوق العمل في المملكة المتحدة، مما سيؤدي على الأرجح إلى دفع بنك إنجلترا نحو موقف أكثر تساهلًا. لقد شهدنا تراجع الشواغر الوظيفية في المملكة المتحدة بثبات من ذروتها التي تجاوزت 1.2 مليون في عام 2023 إلى أقل من 950,000 مؤخرًا، مما يدعم الرأي القائل بأن الشركات لم تعد متحمسة للتوظيف. الخطاب المرتقب الذي سيلقيه هيو بيل من بنك إنجلترا يوم الأربعاء يمثل محفزًا حاسمًا قد يؤكد هذه النظرة الحذرة ويدفع الجنيه للانخفاض.
المخاطر المحتملة والاستراتيجيات
ومع ذلك، قد لا تدوم قوة الدولار الأمريكي، مما يعني أنه يجب علينا أيضًا النظر في مخاطر الانعكاس الحاد. تدعم بيانات التضخم الأخيرة في الولايات المتحدة، التي تراجعت إلى حوالي 3.1%، تسعير السوق لاحتمال بنسبة 81.5% لخفضين إضافيين في الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. إذا تلاشت التوترات السياسية في فرنسا واليابان، سوف يتحول تركيز السوق مرة أخرى إلى السياسات المتساهلة للاحتياطي الفيدرالي، مما يضعف الدولار.
يخلق هذا التباين في النظرة بين البنوك المركزية بيئة مثالية للتقلبات العالية. بالنسبة لأولئك الذين غير متأكدين من الاتجاه، قد تكون استراتيجية المتاجرة بواسطة خيارات “السترادل” الطويلة على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، التي تتضمن شراء كل من خيارات النداء والبيع بسعر تنفيذ وتاريخ انتهاء صلاحية متماثلين، فعالة. تحقق هذه الوضعية الربح من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين، وهو ما يبدو محتملاً بعد أن توفر البنوك المركزية مزيدًا من الوضوح هذا الأسبوع.
نتذكر التقلبات الهائلة في الجنيه الإسترليني خلال الاضطرابات السياسية في خريف عام 2022، وقد تكون ظروف مماثلة تتشكل. لذلك، فإن استخدام الخيارات ذات الأجل القصير للعب على المعنويات السلبية الفورية يبدو منطقيًا، بينما يمكن استخدام الخيارات ذات الأجل الطويل للتمركز لإمكانية الانتعاش لاحقًا هذا العام. يشكل إدارة حجم المركز أهمية قصوى، حيث يمكن أن تتسبب خطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا في انتقال السوق بشكل كبير.
