العوامل الاقتصادية في منطقة اليورو
ظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستقرًا بالقرب من 1.1740، متأثرًا بإغلاق الحكومة الأمريكية الذي يؤخر التقارير الاقتصادية الرئيسية مثل تقرير الوظائف غير الزراعية. يتداول الزوج عند 1.1738، بارتفاع 0.28%، وسط تداولات هادئة. يؤثر الإغلاق على الأنشطة السوقية مع انقسام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول نهجهم. لوري لوجان تتبنى موقفاً متشدداً بسبب مخاوف التضخم المستمرة، بينما يفضل ستيفن ميران نهجاً حذرًا، مبرراً ذلك بالحاجة إلى الوصول إلى البيانات.
تم إصدار مؤشرات اقتصادية تشمل مؤشر مديري المشتريات لشهر سبتمبر، مع إظهار ISM موقفًا محايدًا وكشف S&P Global عن توسع اقتصادي طفيف. انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات لـ ISM عن التوقعات، بينما شهد مؤشر مديري المشتريات لـ S&P Global تراجعًا طفيفًا لكنه ظل أقوى من المتوقع. تتوقع الأسواق النقدية أن يقوم الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بوجود احتمال بنسبة 96%. تظل اقتصاديات منطقة اليورو محط اهتمام وثيق، حيث قد تؤثر معدلات التضخم على قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي.
يتذبذب زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق 1.1700 لليوم الخامس على التوالي، مع إمكانية صعودية إذا تجاوز مستويات المقاومة الرئيسية. أي انخفاض دون 1.1700 قد يؤدي إلى مزيد من التراجعات مستهدفا مستويات الدعم. كعملة ثانية من حيث التداول، يبقى اليورو ذا أهمية كبيرة، حيث يشكل حصة كبيرة من معاملات الصرف الأجنبي العالمية. تلعب مؤشرات الصحة الاقتصادية وسياسات البنك المركزي الأوروبي دوراً كبيراً في تقييمه.
تأثير السياسات النقدية
نظرًا لأن إغلاق الحكومة الأمريكية يؤخر البيانات الاقتصادية الرئيسية اعتبارًا من 4 أكتوبر 2025، نواجه حالة من عدم اليقين كبيرة. السوق يعتبر أن هناك احتمالًا بنسبة 96% لخفض سعر الفائدة من الفيدرالي في 29 أكتوبر، لكن مسؤولي الفيدرالي أنفسهم منقسمون، مما يخلق بيئة متوترة حيث يجب أن تركز استراتيجيات المشتقات أكثر على التقلبات بدلاً من الاتجاه الخالص.
البيانات المتضاربة المتاحة لنا، حيث مؤشر مديري المشتريات للخدمات لـ ISM عند 50 الضعيف بينما يظهر استطلاع S&P Global مقاومة، تغذي هذا الغموض. مع بقاء قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية من أغسطس 2025 عند 3.8%، أعلى بكثير من هدف الفيدرالي، يمتلك المسؤولون المتشددون حالة قوية ضد خفض الفائدة، مما يشير إلى أن اليقين الكبير للسوق حول الخفض قد يكون في غير محله، مما يخلق فرصة لإعادة تسعير حادة.
للتجار الذين يتوقعون أن يتبع الفيدرالي السوق في الخفض المقترح، يعتبر شراء خيارات الشراء لزوج اليورو/الدولار الأمريكي مع سعر تنفيذ فوق مستوى المقاومة 1.1780 خيارًا مناسبًا. هذه الاستراتيجية تحضر لاحتمال ضعف الدولار إذا فاز المعسكر الداعم للتيسير أو إذا أظهرت التقارير الاقتصادية المتأخرة في النهاية تباطؤ الاقتصاد. يعتبر تاريخ انتهاء الصلاحية بعد اجتماع الفيدرالي في 29 أكتوبر مناسبًا لالتقاط الحدث.
وعلى الجانب الأوروبي، مع بلوغ معدل التضخم HICP لمنطقة اليورو في سبتمبر 2025 نسبة 2.7%، يظل البنك المركزي الأوروبي في حالة ترقب. يجعل هذا زوج اليورو/الدولار الأمريكي يعتمد بشكل كبير على قصة الدولار الأمريكي في الأسابيع المقبلة. لذلك، يجب أن يظل تركيزنا على حل الإغلاق الأمريكي وقرار الفيدرالي اللاحق.
نظرًا لاحتمالية استمرار انقطاع البيانات، مثل الإغلاق الذي استمر 35 يومًا الذي شهدناه في 2018-2019، من المحتمل أن يرتفع التقلب. لقد ارتفع مؤشر تقلب العملة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي (CVIX) بالفعل إلى 8.5، وهو أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. شراء استراتيجيات تعدد الخيارات أو الاستراتيجيات المتفجرة مع انتهاء الصلاحية في منتصف نوفمبر يمكن أن يسمح لنا بالربح من تقلب كبير في الأسعار في أي من الاتجاهين بمجرد انتهاء الإغلاق وإصدار البيانات المتأخرة.
