تراجع مؤشر مديري المشتريات للخدمات في الولايات المتحدة إلى 50 في سبتمبر من 52 في أغسطس، مخالفًا التوقعات التي كانت تشير إلى 51.7. يشير هذا إلى ركود في نشاط قطاع الخدمات. ارتفع مؤشر التوظيف بشكل طفيف من 46.5 إلى 47.2، بينما زاد مؤشر الأسعار المدفوعة بشكل طفيف من 69.2 إلى 69.4.
ساهم التقرير الأضعف لمؤشر مديري المشتريات في الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي، الذي انخفض بنسبة 0.2% ليصل إلى 97.67 مقابل العملات الأخرى. سجل الدولار الأمريكي أكبر انخفاض له أمام الجنيه الإسترليني.
توقعات مؤشر ISM لمديري المشتريات للخدمات
من المتوقع أن يبلغ مؤشر ISM لمديري المشتريات للخدمات 51.7، منخفضًا عن قراءة شهر أغسطس التي كانت 52، ومع ذلك لا يزال يظهر نموًا في القطاع. يكتسب التقرير أهمية بسبب تأخير البيانات الاقتصادية نتيجة إغلاق الحكومة الأمريكية.
تفتح الأرقام الواردة في التقرير احتمالات لاستمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفض معدلات الفائدة. أظهر استطلاع تغييرات التوظيف من ADP خسارة 32,000 وظيفة في القطاع الخاص لشهر سبتمبر. سيتم إصدار مؤشر ISM لمديري المشتريات للخدمات في الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة، مما يؤثر على زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي في ظل الظروف الحالية للسوق.
تباطؤ قطاع الخدمات في الولايات المتحدة أصبح الآن غير قابل للنكران، حيث يشير قراءة مؤشر ISM لمديري المشتريات لشهر سبتمبر البالغة 50 إلى توقف تام في النشاط. هذا انخفاض حاد مقارنة بالأشهر الأخيرة ويؤكد على الاتجاه التنازلي الذي شهدناه في أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2025، التي أظهرت تباطؤ النمو إلى 1.4% فقط. نظرًا لأن الخدمات كانت الدعامة الأساسية للاقتصاد، فإن هذا الركود يمثل إشارة هبوطية كبيرة.
نحن نواجه مزيجًا صعبًا من تباطؤ النمو واستمرار التضخم، مما يخلق بيئة مُعقدة للاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من ضعف الاقتصاد، لا يمكن للفيدرالي التحول بسهولة إلى خفض أسعار الفائدة.
القلق من سوق العمل
سوق العمل هو مجال رئيسي آخر للقلق، حيث يظل مؤشر التوظيف في منطقة الانكماش عند 47.2. مع تأخر التقرير الرسمي للوظائف غير الزراعية بسبب إغلاق الحكومة، تحمل بيانات ISM هذه أهمية إضافية وتشير إلى تشدد في سوق العمل. هذا الاتجاه يتسق مع الارتفاع التدريجي في طلبات إعانات البطالة الأسبوعية التي لاحظناها خلال الربع الأخير.
بالنسبة لتجار المشتقات، تشير هذه البيانات إلى التوقعات بزيادة التقلبات في الأسابيع المقبلة. يجعل الإشارات المتضاربة حول النمو والتضخم الخطوة التالية للفيدرالي غير مؤكدة للغاية، مما ينبغي أن ينعكس في أسعار الخيارات على المؤشرات الرئيسية وأزواج العملات. نحن نعتقد أن مؤشر VIX، الذي يحوم حول 17، قد يكون يستهين بخطورة الردود الحادة في السوق على البيانات القادمة أو تعليقات الفيدرالي.
في سوق الفائدة، من المرجح أن تؤدي بيانات النمو الضعيفة هذه إلى زيادة المراهنات على خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي في وقت مبكر عن المتوقع في عام 2026. هذا قد يؤدي إلى ارتفاع في سندات الحكومة الأمامية، وقد ينظر التجار إلى العقود المستقبلية لتحديد استراتيجيات لهذا التحول. تاريخيًا، يبدأ سوق السندات في تسعير التخفيضات بوقت طويل قبل أن يتحرك البنك المركزي فعليًا، وهو نمط شهدناه في أواخر عام 2023.
نظرًا للاستجابة السلبية الفورية في الدولار الأمريكي، ينبغي على تجار الخيارات على العملات النظر في استراتيجيات تستفيد من ضعف الدولار المتواصل. التقرير يعزز الرؤية بأن الأداء الاقتصادي الأمريكي المتفوق يتلاشى، مما يجعل أزواج مثل اليورو/الدولار والجنيه الإسترليني/الدولار أكثر جاذبية. شراء خيارات الشراء على هذه الأزواج قد يوفر طريقة مخاطرة محدودة للاستفادة من الانخفاض المتواصل للدولار.
