يستقر مؤشر الدولار الأمريكي ضمن نطاق 97.70-97.75، محافظاً على التوازن بعد انخفاض استمر لأسبوع واحد. خلال الجلسة الآسيوية، يفتقر الدولار لحركة حاسمة، متأثراً بتوقعات لمزيد من تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
تفاقم إمكانية تخفيضين إضافيين لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر وديسمبر بسبب ضعف بيانات التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي. أفادت شركة ADP بخسارة كبيرة قدرها 32,000 وظيفة في القطاع الخاص في سبتمبر، وهي الأكبر منذ مارس 2023، بينما تم تعديل أرقام أغسطس للأسفل، مما زاد من تأثير ذلك على الدولار.
ارتفع مؤشر مديري المشتريات من معهد إدارة التوريد من 48.7 إلى 49.1 في سبتمبر لكنه لا يزال يشير إلى انكماش. يضيف إغلاق جزئي للحكومة الأمريكية ضغوطاً على الدولار، مما يثير مخاوف اقتصادية. قد تؤثر تأخيرات في إصدار بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية، بما في ذلك تقرير الوظائف غير الزراعية، على استقرار الدولار.
الأداء الأخير للعملات يظهر تأثير الدولار المتغير، حيث أظهرت أقوى زيادة مقابل الدولار الكندي. على مدار الأسبوع، أظهر الدولار الأمريكي زيادة بنسبة 0.35٪ مقابل الين الياباني ولكنه انخفض أمام عملات مثل الجنيه الإسترليني والفرنك السويسري. تسلط البيانات الضوء على ديناميكيات سعر الصرف على مدار الأيام السبعة الماضية.
نظرًا لعدم قدرة الدولار الأمريكي على إيجاد موطئ قدم ثابت حول مستوى 97.70، نرى نظرة هبوطية للأسابيع القادمة. يعزز تقرير ADP الأخير، الذي أظهر خسارة مفاجئة لـ 32,000 وظيفة في القطاع الخاص، وجهة نظرنا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُجبر على التحرك. اعتبارًا من صباح اليوم، تسعّر الأسواق المشتقات، التي تتابعها أداة CME FedWatch، احتمالية تزيد عن 85٪ لخفض سعر الفائدة في اجتماع أكتوبر.
يضيف الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية طبقة إضافية من المخاطر التي لم يتم تسعيرها بالكامل في السوق حتى الآن. نتذكر إغلاق 2018-2019، الذي تقدّر أنه أزال حوالي 0.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي الفصلي، لذا فإن إغلاقًا مطولاً الآن يمكن أن يضر بشكل جدي بالأداء الاقتصادي. من المرجح أن تحافظ هذه الشكوك على الضغط على الدولار، خاصة وأن بيانات مهمة مثل تقرير الوظائف غير الزراعية ستكون مؤجلة.
بالنسبة للمتداولين، فإن هذا الوضع يُفضل الاستراتيجيات التي تحقق أرباحًا من الدولار الهابط وزيادة التقلبات. يعتبر شراء خيارات البيع على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) طريقة محسوبة لمواجهة الهبوط المتوقع قبل تخفيضات الفائدة المتوقعة من الفيدرالي. يدعم هذا الرأي الاقتصادي الهبوطي أيضًا انخفاض مؤشر ثقة المستهلك لمجلس المؤتمر الأسبوع الماضي إلى 98.5، وهو أدنى مستوى له منذ الركود القصير الذي شهدناه في 2023.
بالنظر إلى الشكوك، ترتفع التقلبات الضمنية على خيارات أزواج العملات الرئيسية، حيث ارتفعت تقلبات EUR/USD الشهرية فوق 8٪ لأول مرة منذ شهور. هذا يشير إلى أن الاحتفاظ بمراكز طويلة في أزواج العملات مثل EUR/USD أو GBP/USD يمكن أن يكون مربحًا، حيث يمكن لكلا العملتين الاستفادة من ضعف الدولار. يسمح استخدام الخيارات للمتداولين بالاستفادة من الحركة المحتملة مع تحديد خسائرهم المحتملة إذا انعكس الشعور فجأة.
نرى أيضًا فرصة في بيع الدولار الأمريكي مقابل العملات الملاذ الآمن، وخاصة الين الياباني. يجمع ضعف البيانات الأمريكية وعجز سياسي في واشنطن على زيادة الطلب على الأمان، مما يدفع رأس المال نحو الين الياباني. بالنظر إلى الفترات المشابهة من الضغط في 2023، شهد زوج USD/JPY انخفاضات كبيرة، وهو نمط يمكن أن يتكرر في الأسابيع القادمة.
