يبقى زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي مستقراً حول 1.3940 وسط الحذر في الأسواق عقب إغلاق الحكومة الأمريكية. تجنب صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر سبتمبر، بسبب إغلاق وزارة العمل، يضيف إلى حالة عدم اليقين.

توقفت الحكومة الفيدرالية الأمريكية عن العمل بعد أن فشل الكونغرس في التوصل إلى اتفاق بشأن التمويل. ويزيد غياب تقرير الوظائف غير الزراعية هذا الجمعة، مع توقف معظم أنشطة وزارة العمل، من الغموض الاقتصادي.

تواصل ضعف الدولار الأمريكي

في سبتمبر، أشار تقرير تغيير وظائف ADP الأمريكي إلى تراجع في وظائف القطاع الخاص بواقع 32,000 وظيفة، مع ارتفاع الأجور بنسبة 4.5% على أساس سنوي، الذي جاء دون توقعات السوق. ومراجعة الرقم لشهر أغسطس من زيادة إلى انخفاض بواقع 3,000 تزيد من الشعور السلبي تجاه الدولار الأمريكي.

قد يرتفع الدولار الكندي مع ارتفاع أسعار النفط، حيث تبقى كندا أكبر مورد للنفط للولايات المتحدة. حالياً، يقترب سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من 62.00 دولاراً للبرميل وسط مخاوف متواصلة بشأن الإمدادات.

انخفض مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع من S&P Global في كندا إلى 47.7 في سبتمبر 2025، مما يمثل الشهر الثامن من الانكماش في قطاع التصنيع. وهذا يبرز التحديات المستمرة للاقتصاد الكندي لأنه يكافح مع الانكماشات المستمرة.

اعتبارًا من 2 أكتوبر 2025، نحن نواجه حالة من عدم اليقين الكبيرة بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية الذي بدأ أمس. لن يتم إصدار بيانات اقتصادية رئيسية، مثل تقرير الوظائف غير الزراعية، مما يترك فجوة في معلومات السوق. ينبغي أن نتوقع زيادة التقلبات في أزواج مثل الدولار الأمريكي/الدولار الكندي مع رد فعل المتداولين على العناوين الرئيسية بدلاً من البيانات الصلبة.

أسعار النفط والدولار الكندي

من المحتمل أن يواجه الدولار الأمريكي ضغوطاً هبوطية في المدى القريب. بالنظر إلى إغلاق الحكومة لمدة 35 يوماً في 2018-2019، وجدنا أن مؤشر الدولار (DXY) ضعف في البداية، وتقرير ADP الأخير الذي يظهر انخفاضًا في الوظائف بواقع 32,000 يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي على أرضية أكثر ليونة هذه المرة. مؤشر ثقة المستهلك من مجلس المؤتمرات الأخير بالفعل انخفض إلى 101.5 في سبتمبر، مما يظهر ضعفًا حتى قبل هذا الجمود السياسي.

ارتفاع أسعار النفط قد يقدم بعض الدعم للدولار الكندي، بالنظر إلى أن كندا هي مصدر رئيسي للنفط. مع تداول خام غرب تكساس الوسيط الآن بالقرب من 62 دولارًا للبرميل، ارتفاعًا من متوسط ​​58 دولارًا الشهر الماضي، فإن اجتماع أوبك+ المقبل هذا الأسبوع يعد حدثًا حاسماً يجب متابعته. أي تخفيض مفاجئ في الإنتاج قد يقوي الدولار الكندي، بينما سيضغط عليه أي زيادة.

ومع ذلك، يظهر الاقتصاد الكندي نفسه علامات على الإجهاد، مما قد يحد من المكاسب للدولار الكندي. انخفض مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع من S&P Global في سبتمبر للشهر الثامن على التوالي إلى 47.7، مما يشير إلى استمرار الانكماش في ذلك القطاع. تدعم هذه البيانات الضعيفة الموقف الحذر الأخير لبنك كندا، مما يجعل زيادة سعر الفائدة أقل احتمالاً في الوقت الحالي.

نظرًا لهذه الإشارات المتضاربة، نرى أن التقلب الضمني المرتفع هو الموضوع الرئيسي للأسبوعين القادمين. هذا البيئة مناسبة لاستراتيجيات الخيارات التي يمكن أن تربح من تقلبات الأسعار الكبيرة، بدلاً من اتخاذ رهان اتجاهي بسيط على الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. يجب على المتداولين الذين هم هبوطيون على الدولار الأمريكي أن يفكروا في استخدام الخيارات لتحديد مخاطرهم في حالة وجود حل مفاجئ للإغلاق.

العامل الأكثر أهمية في الأسابيع القليلة المقبلة سيكون مدة إغلاق الحكومة الأمريكية. نتذكر أن مكتب الميزانية في الكونغرس قد قدر أن إغلاق الحكومة لمدة خمسة أسابيع في أوائل 2019 قلص الناتج المحلي الإجمالي الواقعي بنسبة 0.2٪ في ذلك الربع وحده. الجمود المطول الذي يتجاوز أسبوعين يمكن أن يلحق ضررًا خطيرًا بتوقعات نمو الربع الرابع 2025 ويضعف الدولار الأمريكي أكثر.