توقعات السوق
شهد الذهب ارتفاعًا طفيفًا لكنه يبقى أقل من ذروته القياسية حيث يأخذ المتداولون قسطًا من الراحة في مواجهة حالة الإفراط في الشراء. يظل الخلفية مواتية للذهب مع التوترات الجيوسياسية والإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية مما يوفر دعمًا للذهب الثمين.
يميل المستثمرون نحو الذهب مع استمرار عدم اليقين، حيث ارتفع الذهب بنسبة 45% منذ عام 2025 و11% في سبتمبر. يمكن لمشروع قانون الإنفاق الجمهوري الفاشل أن يؤدي إلى المزيد من عمليات الإغلاق الحكومية، ما قد يعزز الطلب على الذهب ويشجع على التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
يراهن المتداولون على احتمال 95% لتخفيض الفائدة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر واحتمالية 75% لتخفيض آخر في ديسمبر. بينما حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوغان بشأن التضخم، فإن المخاطر الجيوسياسية مثل موقف روسيا من إمدادات الصواريخ الأمريكية لأوكرانيا تدعم الذهب بشكل أكبر.
تقنيًا، يظهر سعر الذهب في اتجاه إيجابي على الرغم من أن مؤشر القوة النسبية يشير إلى ظروف إفراط في الشراء. قد يجد أي انحدار أدنى من 3,835 دولار دعمًا شرائيًا، لكن انخفاض أدنى من 3,800 دولار قد يؤدي إلى خسائر أكبر.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية من خلال تعديلات الفائدة تؤثر بشكل كبير على الدولار الأمريكي. التيسير والتشديد الكمي هما أدوات تُستخدم في سيناريوهات اقتصادية محددة، مما يؤثر على قوة الدولار.
ديناميكيات سعر الذهب
نظرًا لحالة الإفراط الشديد في شراء الذهب، نرى أن التوقف الحالي أدنى من أعلى مستوياته على الإطلاق هو تماسك صحي بدلاً من انعكاس. الصورة الأساسية، مدفوعة بالمخاطر الجيوسياسية والإغلاق الحكومي الأمريكي، تظل داعمة بشكل كبير للذهب. يجب النظر إلى أي تراجع نحو الدعم على أنه فرصة للشراء، حيث أن المسار الأقل مقاومة لا يزال تصاعدياً.
الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية، الذي بدأ هذا الأسبوع في أكتوبر 2025، هو عامل مهم جوهري للأصول الآمنة. بالنظر إلى الإغلاق المطول الذي استمر 35 يومًا والذي بدأ في أواخر 2018، رأينا أسعار الذهب ترتفع بأكثر من 4% خلال فترة عدم الاستقرار السياسي تلك. نتوقع هروبًا مماثلاً نحو الأمان الآن، مما قد يدفع الأسعار لأعلى.
القناعة في السوق بتحول مجلس الاحتياطي الفيدرالي قوية بشكل كبير، مع تسعير العقود الآجلة لمعدلات الاحتياطي الفيدرالي لاحتمالية 95% لتخفيض الفائدة هذا الشهر. هذه العاطفة تتزايد على الرغم من أن التضخم الأساسي لا يزال عند حوالي 3.2% وفقًا لأحدث تقرير في أغسطس 2025. هذا يردد العاطفة التي رأيناها في أواخر 2023، عندما غذت توقعات التخفيضات في الفائدة في عام 2024 ارتفاعًا كبيرًا في الذهب.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا يشير إلى استراتيجيات “شراء التراجع” باستخدام الخيارات أمر حكيم. بدلاً من ملاحقة القمة، يجب النظر في بيع خيارات البيع خارج المال بأسعار تنفيذ قريبة من مستويات الدعم الرئيسية مثل 3,800 دولار أو 3,750 دولار لانتهاء صلاحية نوفمبر.
ينبغي لأولئك الذين يتاجرون بالعقود الآجلة مراقبة منطقة 3,816 إلى 3,835 عن كثب، حيث تمثل هذه الخط الصاعد الرئيسي الأول للدعم. يمكن أن يوفر تأسيس مواقع جديدة طويلة على تراجع إلى هذه المنطقة نسبة محسنة للمخاطرة والعائد. لكن الكسر تحت المستوى النفسي 3,800 دولار يتطلب موقف دفاعي مؤقت.
يؤكد التوجه التفاؤلي بشكل أكبر من خلال وضعية المؤسسات. أظهر أحدث تقارير لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في أواخر سبتمبر 2025 أن مديري الأموال زادوا مواقفهم الطويلة الصافية في العقود الآجلة للذهب إلى أعلى مستوى في أكثر من عامين. هذا يظهر أن المضاربين الكبار متوافقون مع الرأي أن الذهب لديه مجال أكثر للارتفاع.
قم بإنشاء حساب VT Markets الخاص بك الآن و ابدأ التداول الآن.
