وصل الذهب إلى أعلى مستوى قياسي جديد، مدفوعًا بالتوترات الجيوسياسية واحتمالية إغلاق الحكومة الأمريكية. تشمل العوامل الداعمة احتمالية خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والضعف المستمر في الدولار الأمريكي. بصفتها أصلًا غير yielding، تواصل الذهب الاستفادة من الظروف الحالية في السوق.
شهد الذهب تراجعًا طفيفًا من أعلى مستوى قياسي له لكنه يظل مدعومًا بالعوامل الأساسية. تظهر الرسوم البيانية قصيرة الأجل ظروفًا متشبعة بالشراء، مما يؤدي إلى بعض جني الأرباح. ومع ذلك، تُعتبر التراجعات في سعر الذهب فرصًا للشراء. من المتوقع أن يؤثر البيانات الاقتصادية الأمريكية وخطابات أعضاء FOMC على الطلب على الدولار الأمريكي.
العوامل الجيوسياسية واتجاهات السوق
لم تحل اجتماع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مع قادة الكونجرس الأزمة المتعلقة بالميزانية، مما يزيد من خطر إغلاق الحكومة. تتصاعد المخاطر الجيوسياسية بسبب المخاوف من احتمال تزويد صواريخ توماهوك لأوكرانيا من قبل الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤثر جهود ترامب في إحلال السلام في حرب غزة على ديناميكيات السوق. تشير أداة FedWatch إلى احتمال كبير بخفض الفيدرالي لمعدلات الفائدة، مما يؤثر على الدولار الأمريكي ويدعم أسعار الذهب.
من الناحية الفنية، يعزز الانفجار الأخير للذهب فوق مستوى 3,800 دولار المعنويات الصعودية. ومع ذلك، يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى مستويات متشبعة بالشراء، مما يوحي باحتمالية التماسك القريب المدى. أي انخفاض دون مستوى 3,850 دولار قد يُعتبر فرصة للشراء، مع مستوى 3,800 دولار كدعم رئيسي.
الذهب في اتجاه صعودي قوي، لكن السوق يبدو متشبعًا بالشراء مع مؤشر القوة النسبية اليومي بالقرب من 80. العوامل الأساسية التي تحرك هذا الارتفاع، مثل التوترات الجيوسياسية وتوقعات تخفيض معدلات الفائدة من قبل الفيدرالي، لا تزال قائمة. لذلك، ينبغي النظر إلى أي تراجع في السعر كفرصة للشراء، وليس كإشارة على انعكاس الاتجاه.
في الأسابيع القادمة، يجب أن نستعد لشراء خيارات الشراء أو انتشار الشراء الصعودي على العقود الآجلة للذهب أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة مثل GLD. ستكون نقطة دخول جيدة هي التراجع نحو مستوى 3,835 دولار أو حتى مستوى الدعم الرئيسي 3,800 دولار. يمكن أن تقدم بيانات فرص العمل JOLTS لهذا الأسبوع التقلبات اللازمة لتفعيل هذا التراجع وخلق تلك الفرصة الشرائية.
استراتيجيات الاستثمار وإشارات السوق
تدعم هذه الاستراتيجية البيانات الأخيرة، حيث أظهر أحدث تقرير التضخم في الولايات المتحدة لشهر أغسطس 2025 مؤشر أسعار المستهلك عند 2.8%، مما يعزز يقين السوق بنسبة 90% بتخفيض معدل الفائدة في أكتوبر. ومع ذلك، مع بقاء مؤشر تقلب VIX مرتفعًا فوق 20 على مدى الشهر الماضي، فإن علاوات الخيارات مكلفة. وهذا يجعل من انتشار الشراء خيارًا أكثر فعالية من حيث التكلفة لزيادة الصعود مقارنة بشراء الخيارات بشكل مباشر.
عندما ننظر إلى الوراء، رأينا شراء مماثل للملاذ الآمن أثناء إغلاقات الحكومة الأمريكية في عامي 2013 و2018، حيث ارتفعت أسعار الذهب قبيل عدم اليقين. لقد تجاوزت الارتفاع الحالي بالفعل أعلى المستويات القياسية السابقة التي كانت حوالي 2,450 دولار والتي رأيناها في ربيع 2024. يظهر هذا الزخم أن القوة الأساسية كبيرة ولا ينبغي الرهان ضدها.
الضعف في الدولار الأمريكي يمثل فرصة أخرى لنا. مع سقوط مؤشر الدولار (DXY) تحت 102.50 هذا الأسبوع، يمكننا التفكير في بيع العقود الآجلة للدولار أو شراء خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة للنقد الأجنبي مثل FXE، الذي يتتبع اليورو. يظهر الدولار ضعفًا أمام معظم العملات الرئيسية، مما ينبغي أن يستمر في تقديم دَفعة لأسعار الذهب.
يجب أن نراقب عن كثب التطورات في الوضع الجيوسياسي، بما في ذلك محادثات خطة السلام في غزة بوساطة الولايات المتحدة وأي تزايد في النزاع في أوكرانيا. من المحتمل أن يؤدي انهيار المفاوضات أو تصاعد الصراع إلى زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن. يوفر هذا التوتر المستمر قاعًا صلبًا للسعر، مما يحد من الاتجاه الهبوطي المحتمل.
