الدولار الأمريكي يظهر استقرارًا في نطاق محدود حيث يقوم المشاركون في السوق بفحص التغيرات في معنويات الأسر في الولايات المتحدة. مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس أداء الدولار مقابل عدة عملات رئيسية، يبلغ 97.81، بانخفاض قدره 0.4%.
ينتظر المتحمسون صدور مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي القادم، الذي يُعد مقياسًا رئيسيًا لمعنويات الأسر والإنفاق. في أغسطس، شهد المؤشر انخفاضًا بمقدار 1.3 نقطة إلى 97.4، مع توقعات أقل من 80، مما يشير إلى إشارات تراجع اقتصادي.
توقعات التضخم في ارتفاع
ارتفعت توقعات التضخم لدى الأسر إلى 6.2% سنويًا في أغسطس، من 5.7% في يوليو. تزايدت المخاوف المتعلقة بالتسعير والتعريفات التجارية بينما ضعفت التوقعات المتعلقة بالوظائف والدخل.
أبدى الاهتمام بشراء السلع المعمرة تراجعًا واضحًا، خاصة في المنتجات التقديرية مثل أجهزة التلفاز والأجهزة اللوحية. هذا السلوك الحذر قد يؤثر على نمو الربع الرابع إذا استمر.
قد يؤدي تعافٍ في بيانات سبتمبر إلى استقرار الدولار الأمريكي وتأثير توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وعلى العكس، فإن استمرار التراجع سيشير إلى تباطؤ اقتصادي يؤثر على قيمة الدولار.
مؤشر الدولار الأمريكي لا يزال في اتجاه هبوطي رغم محاولات الارتفاع القصيرة. تجاوزه للارتفاعات الأخيرة قد يشير إلى انعكاس، بينما السقوط تحت خطوط الدعم قد يزيد من الضغوط الهبوطية.
تداول الدولار ومعنويات السوق
يتداول الدولار الأمريكي بحذر اليوم، حيث يبقى مؤشر الدولار حول 104.50 ونحن في انتظار بيانات اقتصادية جديدة. يبدو هذا الوضع مشابهًا لما شهدناه قبل سنوات، عندما أصبحت معنويات الأسر محور السوق الرئيسي. في ذلك الوقت، كانت قراءة ثقة المستهلك دون 98 إشارة حمراء كبيرة لتباطؤ محتمل.
نرى بعضًا من تلك المخاوف القديمة تظهر مجددًا بعد أحدث التقارير الاقتصادية. على سبيل المثال، انخفض مؤشر ثقة المستهلك لمجلس المؤتمر الذي صدر هذا الصباح لشهر سبتمبر 2025 بشكل غير متوقع إلى 101.5 من 103.0 المعدلة في أغسطس. هذا يشكل الانخفاض الثاني على التوالي في الشهر، وقد تسبب في قلق المتداولين بشأن إنفاق المستهلك قبيل موسم العطلات.
هذا الانخفاض في المعنويات يعقد التوقعات للاحتياطي الفيدرالي، خاصة وأن أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس 2025 أظهرت استقرار التضخم الأساسي عند 3.6%. بينما قام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بخفض معدلات الفائدة مرتين هذا العام، فإن هذا التضخم الثابت مع تراجع معنويات المستهلكين يضعهم في موقف صعب. السوق الآن يسعر فرصة بنسبة 40% فقط لخفض سعر الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، انخفاضًا من 70% الشهر الماضي.
بالنسبة للمتداولين، فإن هذا النمو في الشكوك يشير إلى أن اتخاذ موقف دفاعي يكون مستحسنًا. نحن نعتقد أن شراء خيارات البيع قصيرة الأجل على مؤشر الدولار الأمريكي أو صندوق الاستثمار المتداول UUP قد يكون تحوطًا حكيمًا ضد تباطؤ اقتصادي أسرع مما هو متوقع. هذه الاستراتيجية ستحمي ضد سيناريو حيث يجبر تراجع بيانات المستهلكين الاحتياطي الفيدرالي على الإشارة إلى تخفيضات أكثر عدوانية في وقت لاحق، مما يدفع الدولار للانخفاض.
وبدلاً من ذلك، فإن البيئة الحالية جاهزة للعب على التقلبات في الأزواج الرئيسية مثل EUR/USD. مع قيام كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بإعطاء إشارات مختلطة، فإن شراء استراتيجيات الخيارات مثل straddles قد يكون فعالاً. هذا يسمح للمتداول بجني الأرباح من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه دون الحاجة إلى التنبؤ بشكل صحيح بنتيجة الاجتماعات القادمة للبنك المركزي.
من الناحية الفنية، يجري اختبار دعم الدولار مباشرة الآن عند مستوى 104.00. قد يفتح خرق هذا المستوى بشكل حاسم الباب للانزلاق نحو متوسط الحركة لمدة 200 يوم، الذي هو حاليًا بالقرب من 103.20. من الناحية الإيجابية، فإن أي ارتفاع سيحتاج إلى اجتياز المقاومة الأخيرة عند 105.10 لتوحي بانعكاس حقيقي للمعنويات السلبية الحالية.
