التعرفات الجمركية الهامة والبيانات الاقتصادية
تشمل هذه التعرفات رسوماً تصل إلى 100% على الأدوية، و50% على خزائن المطبخ، و40% على الأثاث المُنجّد، وفرض 25% على الشاحنات الثقيلة. في الأسبوع القادم، ستشمل البيانات الاقتصادية الهامة في أوروبا مناخ الأعمال، وثقة المستهلك، وأرقام التضخم لشهر سبتمبر.
في المملكة المتحدة، سيكون التركيز على أرقام الناتج المحلي الإجمالي وخطابات بنك إنجلترا. تقنياً، يظهر زوج اليورو/الجنيه الإسترليني إمكانية للتراجع، مما يدل عليه نمط “غطاء السحابة المظلمة” ومؤشر القوة النسبية المتجه نحو المستويات المحايدة. يشير الانخفاض تحت 0.8700 إلى الدعم عند المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً عند 0.8686، بينما إذا استعاد مستوى 0.8750، فإن 0.8800 يصبح مستوى الاهتمام التالي.
في ظل الضغوط الجيوسياسية والتجارية الحالية، نرى أن اليورو يواجه عقبات كبيرة أمام الجنيه الاسترليني. يجمع بين توترات الناتو مع روسيا والتعرفات الجمركية الأمريكية الجديدة بيئة واضحة لتجنب المخاطرة للأصول الأوروبية. ينبغي على متداولي المشتقات ترتيب أنفسهم للانخفاض المحتمل في سعر صرف اليورو/الجنيه الإسترليني في الأسابيع القادمة.
لقد شهدنا هذا النمط من قبل، وذاكرة السوق للأحداث المماثلة تدعم نظرة سلبية. عندما ارتفعت المخاطر الجيوسياسية في شرق أوروبا في أوائل 2022، انخفض اليورو بشكل حاد، وارتفع مؤشر التقلبات CBOE (VIX) بأكثر من 75% في غضون أسابيع. بالإضافة إلى ذلك، تهدد التعرفات الجديدة التي تستهدف السوق التصديرية الكبيرة لأوروبا، والتي شهدت فائضاً تجارياً في البضائع مع الولايات المتحدة يزيد عن 200 مليار يورو العام الماضي، بإضعاف الأسس الاقتصادية لمنطقة اليورو وتأثر العملة بالضغط.
الاستراتيجيات وتقلبات السوق
إحدى الاستراتيجيات المباشرة هي شراء خيارات البيع لزوج اليورو/الجنيه الإسترليني بأسعار تنفيذ أقل من مستوى 0.8700. يتيح ذلك الربح من التحرك الهبوطي مع تحديد أقصى خسارة عند القسط المدفوع للخيار. مع اقتراح مؤشرات فنية رئيسية مثل نمط “غطاء السحابة المظلمة” بالانعكاس، فإن الخيارات ذات الانتهاء في أكتوبر أو نوفمبر يمكن أن تلتقط الانزلاق المتوقع.
من المرجح أيضاً أن تزيد التوترات المتصاعدة من تقلبات السوق، مما يجعل تسعير الخيارات أكثر ديناميكية. لقد بدأنا بالفعل برؤية ارتفاع في التقلب الضمني على أزواج العملة الأوروبية، حيث ارتفع مؤشر VSTOXX للتقلب في الأسهم في منطقة اليورو بنسبة 15% الأسبوع الماضي. هذه البيئة تجعل شراء خيارات البيع الوقائية تحوطاً معقولاً لأي محافظ تحتوي على تعرض طويل الأمد لليورو.
بالنظر إلى المستقبل، يجب علينا مراقبة أرقام التضخم القادمة لمنطقة اليورو لشهر سبتمبر عن كثب. إذا جاءت الأرقام أقل من التوقعات البالغة 2.8%، فإن ذلك سيعزز الحجة السلبية لليورو من خلال إعطاء البنك المركزي الأوروبي مزيد من الأسباب للتوقف عن أي سياسات نقدية متشددة. على النقيض، فإن إصدار أرقام الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة سيكون حاسماً لجانب الجنيه الإسترليني من الزوج، وقد يغير من مسار الزوج.
