من المتوقع أن يشارك العديد من صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي في إلقاء خطب هذا الأسبوع، حيث سيتناولون مواضيع مختلفة. يوم الاثنين، سيشارك ويليامز في مناقشة في اجتماع تنظمه BIS وECB، بينما سيتحدث موسالم لمدة ساعة في معهد بروكينغز. سيخاطب ميران موضوعات التوقعات الاقتصادية في النادي الاقتصادي بنيويورك، وسيتحدث باركين عن الاقتصاد في جلسة عبر الإنترنت ينظمها غرفة تجارة مقاطعة هوارد. سيقدم هاماك خطابًا لمدة 45 دقيقة كجزء من فعالية Fed Talk.
يوم الثلاثاء، ستلقي بومان خطابًا افتراضيًا في مؤتمر جمعية مصرفيي كنتاكي، وسيظهر بوستيك في تسجيل بودكاست حي لمناقشة التوقعات الاقتصادية. من المقرر أن يتحدث باول في غداء غرفة التجارة الكبرى في بروفيدنس. يوم الأربعاء، ستتحدث ديلي عن التوقعات الاقتصادية في تدريبات مجلس سبنسر فوكس.
الأجندة ليوم الخميس
يشمل يوم الخميس مناقشة جالسبي لمدة ساعتين حول القضايا الاقتصادية وخطاب شميد في تحالف البنوك متوسطة الحجم. سيقدم ويليامز ملاحظات ترحيبية في مؤتمر دولي، وستناقش بومان الأسواق المالية. سيتحدث بار عن إصلاحات اختبار الضغط البنكي، سينضم لوجان إلى لجنة الميزانية العمومية، وستقدم ديلي في حدث الاحتياطي الفيدرالي لسان فرانسيسكو. يوم الجمعة، سيتحدث باركين في معهد بيترسون، بينما ستناقش بومان السياسة النقدية في غداء نادي المراقبين.
مع العدد الكبير من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين سيتحدثون هذا الأسبوع، يجب أن نستعد لزيادة كبيرة في تقلبات السوق. يعني هذا الجدول المزدحم احتمالًا كبيرًا لرسائل متضاربة أو وجود موضوع موحد سينقل أسعار الأصول بقوة. ستركز اهتمامنا بشكل أساسي على تفكيك لغتهم لأي تحول في النبرة بخصوص تخفيضات الأسعار المستقبلية.
تُظهر البيانات الاقتصادية الأخيرة صورة متباينة، مما يجعل تعليقات هذا الأسبوع ضرورية لوضعنا. جاء آخر تقرير عن التضخم لشهر أغسطس 2025 أكثر سخونة قليلاً مما كان متوقعًا عند 3.1%، بينما أظهر أحدث تقرير عن الرواتب غير الزراعية سوق عمل باردًا مع زيادة قدرها 150,000 وظيفة فقط. هذا الصراع بين التضخم المستمر والاقتصاد المتباطئ هو بالضبط السبب الذي سيجعل السوق يتفاعل بشدة لأي توجيهات.
استراتيجيات للمتداولين
بالنسبة للمتداولين المشتقات، هذه إشارة واضحة للنظر في استراتيجيات تستفيد من التحركات السعرية. مؤشر VIX، مؤشر خوف السوق، يرتفع ببطء من أدنى مستوياته، طافياً حول 19 حيث يتوقع المتداولون أحداث هذا الأسبوع. يمكننا رؤية حركة سريعة إلى منتصف العشرينات إذا كانت الرسالة الجماعية غير متوقعة الهوكشية، مما يجعل مراكز التقلب الطويلة جذابة.
هذا الوضع مثالي لشراء الخيارات صفقات سترادل أو سترانغل على المؤشرات الرئيسية مثل SPX. من خلال شراء خيار استدعاء وخيار بيع بنفس تاريخ الانتهاء، نحن في موقع يسمح لنا بالربح من حركة كبيرة في أي اتجاه، بدون الحاجة لتوقع نتيجة الخطابات. القسط المدفوع هو تكلفة المراهنة على التقلبات المضمونة هذا الأسبوع.
يجب أن نراقب أيضًا مشتقات أسعار الفائدة، خاصةً عقود الآجلة لمعدل التمويل المضمون ليلاً (SOFR)، للتفاعلات الفورية. إذا دفع المتحدثون ضد تسعير السوق لتخفيض معدل الفائدة في الربع الأول من عام 2026، سنرى تلك العقود الآجلة تُباع فورًا. يوفر هذا طريقة أكثر مباشرة لتداول توقعات السياسة نفسها.
هذا الموقف يشعرنا بشبه بتجربة عام 2023، عندما كان كل كلمة من مسؤول الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تقلب مؤشر S&P 500 بأكثر من 1% في ساعة. تعلمنا حينها أن حتى التغييرات البسيطة في الصياغة، مثل التحول من “زيادات مستمرة” إلى موقف أكثر اعتمادًا على البيانات، كان له تداعيات كبيرة. نتوقع أن ينتج تدفق التعليقات هذا الأسبوع فرص تداول في نفس اليوم بناءً على كلمات وعبارات معينة.
