شهد زوج العملات EUR/USD انعكاسًا، حيث تم محو المكاسب عقب قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) وإصدار بيانات مطالبات البطالة الأمريكية. في البداية، ضعف الدولار الأمريكي بعد إعلان الفيدرالي، لكنه في النهاية استعاد قوته مع مراعاة المشاركين في السوق لتداعيات مسار أسعار الفائدة الأكثر تشددًا.

تأثير اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

أظهرت نقاط التوقع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توقعات بخفضين إضافيين في أسعار الفائدة في عام 2025 بأغلبية ضئيلة، مما يتعارض مع توقعات السوق. بالإضافة إلى ذلك، يتم توقع خفض واحد فقط في عام 2026 بدلاً من الثلاثة التي كانت متوقعة سابقًا. أشار رئيس الفيدرالي باول إلى خفض الفائدة كإجراء لإدارة المخاطر، في ضوء بيانات سوق العمل الضعيفة. عززت بيانات مطالبات البطالة القوية اللاحقة الدولار الأمريكي. ستؤثر الإصدارات المستقبلية للبيانات على توقعات الأسعار وأداء الدولار.

أما بالنسبة لليورو، فقد أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة، متبعًا نهجًا يعتمد على البيانات. أشارت الرئيسة لاغارد إلى أن مرحلة خفض التضخم قد انتهت، مع توقع تخفيف ضئيل بحلول عام 2026. فنيًا، قام زوج EUR/USD بمحاولة اختبار سقف العام 2025 ولكن لم يتمكن من الحفاظ عليه، مما يعكس قوة الدولار. يستخدم المشترون دعم خط الاتجاه لتحقيق المكاسب المحتملة، بينما يتوقع البائعون التحرك نحو مستوى 1.16.

تشمل الأحداث الاقتصادية المقبلة تقارير مؤشر مديري المشتريات الفلاش لمنطقة اليورو والولايات المتحدة، وخطاب رئيس الفيدرالي باول، ومطالبات البطالة الأمريكية، وتقرير التضخم الاستهلاكي الشخصي الأمريكي، وجميعها قد تؤثر على ديناميات السوق.

توجيهات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة تثبت أنها أكثر تشددًا مما كنا نقدر في البداية. تشير نقاط التوقعات إلى أغلبية ضئيلة تفضل فقط خفضين إضافيين في أسعار الفائدة في 2025، مما يمثل تحولًا كبيرًا عن توقعات السوق السابقة. هذا التغيير يجدد الدعم للدولار، مما يمحو المكاسب السابقة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

سوق العمل والمؤشرات الاقتصادية

نحن نتابع بيانات سوق العمل الأمريكية بدقة للحصول على الاتجاه. بينما شهدنا انخفاضًا في الوظائف غير الزراعية في يوليو وأغسطس من عام 2025، حيث تمت إضافة 150 ألف و145 ألف وظيفة على التوالي، أظهرت مطالبات البطالة في الأسبوع الماضي صورة مختلفة. التقرير للأسبوع المنتهي في 20 سبتمبر أظهر تراجع المطالبات إلى 210,000، مما يشير إلى مرونة أساسية تدعم موقف الفيدرالي الحذر.

من الجانب الآخر، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي قد أنهى دورة خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي. مع تصريح الرئيسة لاغارد بأن مخاطر النمو متوازنة، فإن السوق يسعر فقط في 11 نقطة أساس من إجمالي التخفيضات بنهاية 2026. هذا الاستقرار من البنك المركزي الأوروبي يتناقض مع علامات الضعف الاقتصادي، حيث بقي مؤشر مديري المشتريات الفلاش الصنيعة لمنطقة اليورو في منطقة الانكماش عند 48.5 في أغسطس.

هذا التباين بين الفيدرالي الذي يبدو قوياً بشكل مفاجئ والاقتصاد الأوروبي المتعثر يشير إلى أنه يجب أن يكون المتداولون على استعداد لزيادة محتملة في التقلبات. عدم اليقين الحالي، خاصة قبل البيانات الرئيسية لهذا الأسبوع، يجعل استراتيجيات مثل الشراء أو الانتظار جذابة للتعامل مع تحرك كبير في أي اتجاه. قد يرتفع معدل التقلب الظاهر قبل تقرير التضخم الاستهلاكي الشخصي الأمريكي هذا الجمعة.

من الناحية الفنية، يعتبر خط الاتجاه الصعودي على الرسم البياني اليومي ساحة المعركة المباشرة. نرى أن هذا مستوى رئيسي حيث قد يقوم تجار الشراء ببيع خيارات البيع لجمع العلاوة، مع الرهان على أن الدعم سيصمد. على الرغم من ذلك، فإن كسر مؤكد أسفل هذا الخط سيشير إلى تحول في الزخم وربما يشجع التجار على شراء خيارات البيع أو بدء مراكز الفيوتشرز القصيرة مستهدفين مستوى 1.1600.

بيانات التضخم الاستهلاكي الشخصي الأمريكي لهذا الأسبوع ستكون المحفز الأهم لحركتنا القادمة. نتذكر كيف أن التضخم كان ثابتًا حتى أواخر 2024، لذلك سيقوم السوق بتدقيق التقرير المقبل لشهر أغسطس 2025. تقريبًا، يتوقع أن يسجل التضخم الأساسي الاستهلاكي الشخصي نموًا بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وأي رقم أعلى من ذلك من المرجح أن يؤكد اللهجة التشددية للفيدرالي وقد يكون الحافز لارتفاع كبير في الدولار.