افتتحت الأسواق الأوروبية للأسهم بانخفاضات تعكس حالة من الحذر بين الأسهم. انخفض مؤشر يوروستوكس بنسبة 0.4%، مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.5%، مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.4%، مؤشر فوتسي البريطاني بنسبة 0.2%، ومؤشر إيبيكس الإسباني بنسبة 1.2%. شهد مؤشر فوتسي MIB الإيطالي انخفاضًا بنسبة 0.5%.
افتتحت أيضاً العقود الآجلة الأمريكية بانخفاض، مما أضاف إلى هذا الشعور. تراجعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.3%، مما قَلَّص المكاسب التي تحققت يوم الجمعة. في أوروبا، تفوقت الأسهم الإسبانية الأداء السلبي بسبب التعديل الأخير لـ BBVA على عرض استحواذها على ساباديل. انخفضت أسهم BBVA بنحو 2%، بينما تراجعت أسهم ساباديل بنسبة 4% عند بدء الجلسة.
الحذر السائد في الأسواق
مع تراجع الأسواق الأوروبية والعقود الآجلة الأمريكية، يشير الوضع الفوري إلى الحذر. هذا المزاج الحذر يوحي بأن شراء الخيارات الوقائية على المؤشرات الرئيسية مثل يوروستوكس 50 أو داكس قد يكون خطوة حكيمة للأيام القادمة. إنها طريقة بسيطة للتحوط ضد المزيد من الانخفاض.
يزداد هذا الخوف بسبب البيانات الاقتصادية الأخيرة، حيث كان تقدير التضخم الأولي لمنطقة اليورو الأسبوع الماضي عند 2.8% صامدًا، وهو أعلى قليلاً من التوقعات. تعقد هذه البيانات مسار البنك المركزي الأوروبي، مما يجعل اجتماع أكتوبر القادم محفزًا كبيرًا محتملًا لتقلبات السوق. نرى زيادة في النشاط على خيارات العقود الآجلة لـ Euribor حيث يراهن المتداولون على أن البنك المركزي الأوروبي سيبقي أسعار الفائدة مستقرة لفترة أطول مما كان يعتقد سابقًا.
مؤشر VSTOXX، الذي يقيس تقلبات Euro Stoxx 50، يتجه نحو مستوى 18، وهي زيادة ملاحظة من الأشهر الصيفية الهادئة. يعني ارتفاع VSTOXX أن العلاوات الخيارية تصبح أكثر تكلفة، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون تذبذبات سعرية أكبر في المستقبل. يجعل هذا البيئة استراتيجيات التي تحقق الربح من التقلبات، مثل الاستراتيجيات المزدوجة الطويلة على الأسهم ذات الأرباح القادمة، أكثر جاذبية.
فرص وسط حالة عدم التيقن في السوق
نذكر التحولات الحادة للبنوك المركزية في عام 2024، حيث عانت المحافظ غير المحمية عندما أثبت التضخم أنه أكثر لزوجة مما كان متوقعًا. يبدو الإعداد الحالي مشابهًا، مما يشير إلى أن التاريخ قد يتناغم حتى لو لم يتكرر. لذلك، الحفاظ على بعض التعرض لمواقف التقلب الطويلة هو درس ثمين تعلمناه من الماضي القريب.
تشير الضعف المحدد في مؤشر إيبيكس بإسبانيا، الذي تأثر بأخبار الاندماج بين BBVA وساباديل، إلى فرصة مميزة. يمكن للمتداولين النظر في مواقف هبوطية في القطاع المصرفي الإسباني، الذي يتراجع عن الأداء العام للصناعة المالية الأوروبية. بيع خيارات الشراء على سلة من البنوك الإسبانية يمكن أن يكون وسيلة للعب هذا الضعف النسبي ضد باقي أوروبا.
