قامت UBS بتعديل توقعاتها لأسعار صرف USD/JPY، متوقعة أن تصل إلى 143 بحلول نهاية عام 2025 و140 بحلول نهاية عام 2026. يعود سبب هذه التغييرات إلى عدم اليقين السياسي في اليابان والموقف الحذر من بنك اليابان، بالإضافة إلى الأداء القوي لسوق الأسهم الذي يؤثر على الين.
على الرغم من التوقعات بزيادة أخرى في أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان قبل يناير 2026، لم يستفد الين بعد من هذه التوقعات. كما إن سوق الأسهم اليابانية القوية وانخفاض التقلبات هما من العوامل الأخرى التي تؤثر على أداء العملة.
عوامل أداء الين
لا يوجد إجراء منسق، مثل اتفاق بلازا الجديد، يعزز الين الأقوى. تتوقع UBS أن يبقى زوج USD/JPY في نطاق 140-150 في الغالب بدلاً من النزول تحت هذا النطاق.
في الولايات المتحدة، يواجه الدولار تحديات بسبب ضعف سوق العمل، مما يؤثر على عوائد الخزانة قصيرة الأجل. يظل هذا المناخ الاقتصادي يضع الدولار تحت الضغط.
نتوقع أن يستقر زوج الدولار-ين في نطاق 140-150 في المستقبل المنظور. إن الرياح المعاكسة أمام الين، مثل عدم اليقين السياسي في اليابان وبنك اليابان الحذر، يواجهها ضعف متزايد في الدولار الأمريكي. نتيجة لذلك، لا نتوقع تحركاً كبيراً في أي اتجاه في الأسابيع المقبلة.
يستمر عدم الاستقرار السياسي في اليابان كعامل رئيسي، حيث أظهرت استطلاعات حديثة هذا الشهر أن نسبة تأييد الإدارة الحالية انخفضت إلى ما دون 20%، مما يحد من قدرة بنك اليابان على التحرك بشكل قوي. علاوة على ذلك، يبقى مؤشر نيكاي 225 قوياً، حيث ارتفع بأكثر من 20% حتى الآن في عام 2025، مما يحد من التدفقات الآمنة نحو الين. يشير هذا المناخ إلى أن أي قوة كبيرة للين في الوقت الحالي غير محتملة.
ضعف سوق العمل الأمريكي
على الجانب الآخر من الزوج، يعرض سوق العمل الأمريكي علامات واضحة على التباطؤ. على سبيل المثال، شهد تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس 2025، الذي رأيناه في وقت سابق من هذا الشهر، إضافة 95,000 وظيفة فقط، مما خيَّب التوقعات ويمثل الشهر الثالث على التوالي من ضعف نمو الوظائف. يضع هذا الضعف ضغطاً هبوطياً على العوائد قصيرة الأجل للخزانة، ويحد من أي صعود محتمل للدولار.
بالنظر إلى هذا التوقع للتقلبات المنخفضة ونطاق محدد، يبدو أن بيع الخيارات استراتيجية معقولة. نعتقد أن المتداولين يجب أن ينظروا في استراتيجيات مثل “كوندور الحديد” مع تحديد نقاط خارج قناة 140-150 لجمع العوائد من الحركة الجانبية المتوقعة. تستفيد هذه الاستراتيجية من مرور الوقت وفشل الزوج في التحرك بشكل حاسم.
عند النظر إلى الوراء في التاريخ، لا يوجد ما يشير إلى أن تدخلاً منسقاً لتعزيز الين، مثل ما شهدناه في اتفاق بلازا عام 1985، يتم النظر فيه. لذا، يجب أن يعمل مستوى 140 كحاجز قوي للزوج. أي ارتفاعات نحو الطرف العلوي من النطاق بالقرب من 150 ستواجه مقاومة على الأرجح بسبب الصورة الاقتصادية الأمريكية الضعيفة.
أنشئ حساب تداول مباشر في سوق VT Markets و ابدأ التداول الآن.
