ألقى الحاكم بولوك من بنك الاحتياطي الأسترالي خطاباً أمام البرلمان الأسترالي. تخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة تهدف إلى تعزيز الإنفاق من قبل الأسر والشركات. ظروف سوق العمل قريبة من التوظيف الكامل، مع توقع انتعاش في نمو استهلاك الأسر مع ارتفاع الدخل الحقيقي.
تتماشى البيانات منذ أغسطس مع التوقعات، حيث تظهر تحسناً طفيفاً. ومع ذلك، فإن التوقعات الاقتصادية المستقبلية مغلفة بعدم اليقين. تظهر ظروف سوق العمل تخفيفاً طفيفاً، مع زيادة طفيفة في البطالة، لكن بعض الضغوط ما زالت قائمة.
استعداد بنك الاحتياطي
يظل مصرف الاحتياطي الأسترالي يقظاً ومستعداً للرد على أي تغييرات، مسترشداً بالبيانات وال تقييمات المخاطر المستمرة. قد يكون هناك فائض في الطلب في الاقتصاد، مع نتائج سوق عمل أقوى من المتوقع. السياسة النقدية مستعدة لأي تطورات عالمية قد تؤثر على اقتصاد أستراليا.
رغم النمو المحلي الأخير، هناك خطر ألا يستمر. بينما تم إحراز تقدم في تقليص التضخم، الهدف هو الحفاظ عليه بشكل مستدام ضمن الهدف. تشير تصريحات بولوك إلى عدم وجود تخفيضات فورية في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي.
نظراً للنبرة الحذرة لبنك الاحتياطي الأسترالي اليوم في 22 سبتمبر 2025، ينبغي لنا سحب المواقف التي كانت تراهن على تخفيض في أسعار الفائدة في أكتوبر أو نوفمبر. يشير مؤشر أسعار المستهلك الشهري الحديث لشهر أغسطس إلى ارتفاع التضخم إلى 3.2% مما يعطي مصداقية لموقف “مرتفع لفترة أطول”. وهذا يشير إلى أن البنك المركزي سينتظر المزيد من البيانات قبل أن يتحرك مرة أخرى.
الاستثمارات وردود فعل السوق
في سوق السندات، يشير هذا إلى بيع العقود الآجلة للسندات الحكومية لثلاث سنوات، حيث من المرجح أن تنخفض أسعارها إذا تم إلغاء التخفيضات في أسعار الفائدة في الأمد القصير. عندما ننظر إلى الوراء، رأينا سلوكاً مماثلاً في الأسعار في أواخر عام 2023 عندما قام السوق بتقييمات غير صحيحة لتخفيضات عدوانية لعام 2024. معدل البطالة الحالي عند 4.1% منخفض بما يكفي لدعم رؤية بنك الاحتياطي الأسترالي بأن سوق العمل لا يزال ضيقاً، مما يزيد الضغط على العوائد للارتفاع.
يزيد تأكيد الحاكم على عدم اليقين والاعتماد على البيانات من احتمالية شراء التقلبات. يمكننا الاطلاع على استراتيجيات الخيارات مثل عقود الشراء على العقود الآجلة للسندات، والتي ستستفيد من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه. هذا تحوط معقول نظراً للإشارات المتضاربة للاقتصاد المحلي القوي ولكن مع احتمال تباطؤ عالمي.
بالنسبة للدولار الأسترالي، يجب أن يوفر هذا التوقف الداعم فرصة للتداول مقابل العملات مثل الدولار الأمريكي. يجب أن نفكر في شراء خيارات الشراء لزوج AUD/USD للاستفادة من الارتفاع المحتمل حيث يصبح فرق أسعار الفائدة أكثر ملاءمة لأستراليا. مع بيانات مبيعات التجزئة الأخيرة لشهر أغسطس التي جاءت أقوى قليلاً من المتوقع عند 0.4%، فإن الحكاية القائلة باقتصاد محلي مرن تعزز الحجة لصالح العملة.
