سعر الين الضعيف، مع ارتفاع تكاليف النفط بسبب الصراع في أوكرانيا، أدى إلى تضخم ناتج عن ارتفاع التكاليف في اليابان. ذكر هياشي، المرشح لمنصب رئيس الوزراء والسكرتير الرئيسي لمجلس الوزراء الياباني، أن سياسة بنك اليابان النقدية تتماشى بشكل وثيق مع وجهات نظر الحكومة، مشيرًا إلى أن القلق بشأن الين القوي قد تراجع.
أقر هياشي بالمخاطر التي قد تنتج عن تخفيض الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة، مما قد يقوي الين مقابل الدولار، ويؤثر على اقتصاد اليابان الذي يركز على التصدير. وأوضح أن الين الضعيف، إلى جانب ارتفاع تكاليف النفط، ساهم في التضخم.
خطط الحزمة الاقتصادية
إذا تم اختياره كرئيس للوزراء، فإنه يعتزم إعداد حزمة اقتصادية للتخفيف من تأثير ارتفاع تكاليف المعيشة وتخصيص أموال للإغاثة من الكوارث. وأكد أن حجم الحزمة ينبغي أن يأخذ في الاعتبار “الفجوة الإنتاجية الصغيرة” في اليابان، بهدف تجنب إصدار ديون لتغطية العجز.
مع تداول الدولار الأمريكي حول مستوى 168 ين، تشير تعليقات قيادات يابانية رفيعة المستوى إلى تقليل التسامح مع الين الضعيف، إلى تغير سياسي يمكن أن يمهد الطريق لبنك اليابان أكثر تشددًا. يجب علينا بالتالي توقع سياسات تفضل تقوية الين لتخفيف الضغط على تكاليف الواردات وميزانيات الأسر.
هذا الرأي مدعوم بأحدث بيانات التضخم، والتي أظهرت أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسية في اليابان لشهر أغسطس 2025 ظل عند 2.7%، متجاوزه هدف بنك اليابان البالغ 2%. هذا التضخم المستمر يمنح البنك المركزي سببًا واضحًا لتشديد السياسة النقدية أكثر، خاصة الآن بعد أن يبدو أن لديه دعمًا سياسيًا. عهد إعطاء الأولوية لضعف الين لتعزيز القدرة التنافسية للتصدير يبدو أنه ينتهي.
استراتيجيات السوق
سيشهد التقلب الضمني في خيارات USD/JPY ارتفاعًا على الأرجح بينما يهضم السوق هذا التغير المحتمل في السياسة. هذا يشير إلى أنه حتى قبل أن يتم تحديد اتجاه واضح، هناك فرص في شراء استراتيجيات الشراء للبيع للاستفادة من الزيادة المتوقعة في تقلبات الأسعار. يجب علينا أن نكون مستعدين للمزيد من التحذيرات اللفظية المباشرة من المسؤولين، والتي غالبًا ما تسبق الإجراءات الرسمية.
نحن نتذكر التدخلات المباشرة في العملات في عام 2024 عندما ضعف الين إلى ما بعد مستوى 160، مما يظهر خط عدم الراحة الواضح لصانعي السياسات. تشير الخطاب الحالي إلى أن هذا الخط لم يتحرك، وأن اتخاذ إجراء رسمي لتقوية الين هو احتمال واقعي. يجب على المتداولين تقليل التعرض للمراكز التي تعتمد على استمرار ضعف الين.
