يتوقع ستيفن ميران تخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس في كل اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، وفقًا لجدوله النقطي. تتماشى توقعاته مع موقف يشير إلى دعم محتمل لسياسات ترامب الاقتصادية.
من المقرر أن يظهر ميران على قناة CNBC قريبًا، مما قد يقدم سياقًا إضافيًا لوجهات نظره الاقتصادية. المراقبون يتطلعون إلى رؤية استجابته لأي نقد محتمل خلال المقابلة.
التعامل مع السوق
مع وجود محافظ فيد الآن يدفع علنًا لتخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس في كل اجتماع متبقي في عام 2025، فإن الجزء الأمامي من المنحنى هو المكان الأكثر وضوحًا للتحرك. ينبغي أن ننظر في إضافة مراكز طويلة في عقود SOFR الآجلة لعقود ديسمبر 2025 ومارس 2026. هذا النوع من الحديث، سواء كان بالون اختبار أم لا، سيجبر السوق على تسعير دورة خفض أكثر عدوانية.
هذه الموقف جريء بشكل خاص نظرًا لتقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس 2025 الذي أظهر أن التضخم لا يزال ثابتًا عند 2.8%، وهو أعلى بكثير من هدف الفيدرالي. ومع ذلك، مع تقرير الوظائف الأخير الذي يُظهر تباطؤًا في الرواتب إلى 150 ألفًا وارتفاعًا في معدل البطالة إلى 4.2%، لديه بعض الأسس لجداله التسهيلات. السوق حاليًا يسعر حوالي 75 نقطة أساس فقط من التخفيضات بحلول نهاية العام، مما يخلق فارقًا واضحًا يمكننا التداول فيه.
نرى هذا كعامل محفز لارتفاع كبير في تقلبات أسعار الفائدة، التي كانت منخفضة إلى حد ما طوال معظم العام. مؤشر MOVE، وهو مقياس رئيسي لتقلبات سوق السندات، يجلس بالقرب من أدنى مستوياته في 2025، مما يجعل عمليات شراء تقلبات الأسعار تبدو رخيصة. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التالي طريقة ذكية لوضع مراكز للتعامل مع عدم اليقين في السوق الذي ستسببه هذه الحركة.
الضغط على الدولار الأمريكي
مجلس احتياطي فيدرالي يخفض بمثل هذه الجرأة بينما تبقى بنوك مركزية أخرى مثل البنك المركزي الأوروبي ثابتة سيضع ضغطًا هائلًا على الدولار الأمريكي. نتذكر الديناميكيات السوقية في أواخر عام 2018 عندما توقف الاحتياطي الفيدرالي عن دورة الرفع، مما أدى إلى انخفاض مؤقت للدولار. ينبغي أن ن考虑 Булاق الخيارات المشتراة الرخيصة خارج نطاق المال على EUR/USD التي تنتهي في ديسمبر.
السوق الأسهم سيفسر هذا كإشارة هائلة، خاصة لأسهم التقنية والنمو الحساسة للأسعار. لقد كان مؤشر ناسداك يتداول في نطاق ضيق لمعظم الربع الثالث من عام 2025. من الممكن أن تكون هذه هي الصدمة اللازمة للارتفاع، لذا نحن نفكر في فروق خيارات الشراء على QQQ للتمركز لاحتمال ارتفاع السوق في نهاية العام.
قم بإنشاء حساب VT Markets مباشرة و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
