تدرس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) اقتراحًا للانتقال من تقارير الأرباح الربع سنوية إلى تقارير نصف سنوية. يأتي ذلك بعد طلب من الرئيس ترامب، وقد يقترح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، بول أتكينز، تغيير القاعدة.
يملك الجمهوريون أغلبية تصويتية بفارق 3-1، مما يسمح بإقرار التغيير بأغلبية بسيطة. إذا تم تنفيذ هذا التغيير، فإنه سيغير التواتر المعتاد للإفصاحات المتعلقة بأرباح الشركات، مما يوفر تحديثات أقل تكرارًا للمستثمرين.
تخفيف الأعباء التنظيمية
يهدف هذا التغيير المحتمل إلى تخفيف الأعباء التنظيمية والسماح للمديرين بالتركيز أكثر على إدارة شركاتهم. أبرز الرئيس ترامب التباين بين وجهات النظر الإدارية قصيرة الأمد والاستراتيجيات طويلة الأمد الملحوظة في بلدان مثل الصين.
أوضح الرئيس أتكينز أن هذا لا يزال اقتراحًا، مشيرًا إلى أن القرارات النهائية لم تتخذ بعد. ويتيح ذلك مجالًا للمزيد من النقاش والضغط المحتمل قبل أن يصبح أي تغيير في القاعدة رسميًا.
نظرًا للتاريخ الحالي في 19 سبتمبر 2025، فإن الاقتراح لإنهاء التقارير الربع سنوية يقدم حالة من عدم اليقين الكبيرة، وهو ما يؤدي بالفعل إلى رد فعل في سوق المشتقات. نتوقع زيادة واسعة في التقلبات المحتملة مع تسعير السوق لفترات أطول بدون تحديثات رسمية من الشركات. وقد شهد مؤشر CBOE Volatility Index (VIX)، الذي يُطلق عليه عادةً “مقياس الخوف” في السوق، ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة تزيد عن 12% هذا الأسبوع بسبب هذا الخبر فقط.
تعديل الاستراتيجيات
يجب على المتداولين البدء فورًا في تعديل الاستراتيجيات بعيدًا عن جدول الأرباح الربع سنوي التقليدي. ستتم إعادة تسعير خيارات الخيارات الموجهة إلى التقاط حدث أرباح معين في أكتوبر أو يناير، أو إزالتها تمامًا. لذلك، نقوم بتحويل التركيز إلى الخيارات المتقدمة الأطول التي يمكنها التقاط الإعلانات النصف سنوية الجديدة والأكثر أهمية.
من المرجح أن ترتفع تكلفة التحوط، حيث ستحتاج علاوات الخيارات إلى أن تكون أعلى لتعويض فترة الخطر الممتدة بين التقارير. بالنظر إلى حالة الفوضى السوقية في بداية عام 2020، شهدنا ارتفاع مؤشر VIX فوق 80، مما يوضح كيف أن نقص الرؤية المستقبلية يزيد بشكل كبير من تكلفة تأمين المحافظ المالية. وعلى الرغم من أن هذا تغيير تنظيمي وليس حدثاً غير متوقع، فإن المبدأ الأساسي لعدم اليقين الذي يدفع أسعار الخيارات يبقى كما هو.
يمكننا أيضًا النظر إلى الأسواق الأوروبية، التي اعتمدت بشكل كبير التقارير النصف سنوية بعد تغيير القاعدة في عام 2015. تظهر تجاربهم أن التقلبات تميل إلى أن تكون أكثر هدوءًا لفترات طويلة، تليها تقلبات أكبر حول مواعيد التقريرين الرئيسيين. يشير هذا إلى منظر تجاري جديد حيث يتم مكافأة الصبر، مؤديًا إلى أحداث تقارير مليئة بالتوتر والرهانات العالية.
من المرجح أن يكون ارتفاع التقلبات حول هذه التقارير النصف سنوية الجديدة أكبر بكثير مما نحن معتادون عليه. تاريخيًا، شهدت أسهم S&P 500 زيادة في التقلبات بنسبة حوالي 77% في أيام الأرباح الربعية. يمكننا الآن أن نتكهن بأن هذا التأثير سيضخم بشكل كبير حيث يتم هضم أداء الشركات والمفاجآت خلال ستة أشهر من قبل السوق دفعة واحدة.
قم بإنشاء حسابك المباشر في VT Markets والبدء في التداول الآن.
