ناقش الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي جيمس بولارد القرارات الأخيرة للسياسة النقدية، موضحًا اقتراحه لخفض سلسلة من أسعار الفائدة بحلول نهاية العام. قدر أن تقليل السعر بحوالي 75 نقطة أساس بنهاية العام قد يكون له تأثير فعّال. وأشار بولارد إلى أن سعر الفائدة المحايد لا يزال منخفضًا، ويبلغ حوالي 3.25%.
وعبر عن تفضيله بعدم خفض السعر بمقدار 50 نقطة أساس هذا الأسبوع. بالنسبة للذين لديهم وجهات نظر متساهلة، ذكر أن تخفيض السعر بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع وآخر في أكتوبر سيكون تقريبًا ملائمًا. يُعرف بولارد بموقفه المتشدد، وهو مرشح لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي عندما تنتهي فترة جيروم باول في مايو 2026.
تخفيض سعر الفائدة الأخير للاحتياطي الفيدرالي
قرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع بتخفيض الأسعار بمقدار 25 نقطة أساس يؤكد التحول الواضح نحو الطابع المتساهل للسوق. هذا الإجراء يمهد الطريق لتسلسل متوقع من إجراءات التسهيل حتى نهاية العام. نحن الآن ننظر إلى مسار التخفيضات الثابتة والمقاسة في الأسعار بدلاً من الخفض العنيف.
التسعير الحالي للسوق قد استوعب بالفعل هذا التوقع، متنبئًا بإجمالي 75 نقطة أساس من التخفيضات بحلول نهاية عام 2025. هذا يعني أنه من المتوقع إجراء تخفيضين آخرين بنقاط ربع في الاجتماعات المتبقية. تأكد هذا التوقع بعد أن أظهر التقرير الأخير للوظائف غير الزراعية تباطؤ نمو الوظائف إلى 155,000، مما يعزز الحجة لدعم الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد.
القرار بتجنب تخفيض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس يظهر أن صناع القرار ليسوا في حالة من الذعر. مع تقرير التضخم في مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس الذي استقر عند 2.8%، تدعم البيانات نهجًا تدريجيًا لتجنب إعادة إشعال الضغط على الأسعار. هذه الوتيرة المتعمدة تذكرنا بالتعديلات في منتصف الدورة التي رأينا الاحتياطي الفيدرالي يجريها في عام 2019 للحفاظ على التوسع الاقتصادي.
التأثير على تجار المشتقات
بالنسبة لتجار المشتقات، فإن هذا يقلل من عدم اليقين في المدى القريب ويجب أن يحد من التقلبات. مع اتضاح مسار الأسعار قصيرة الأجل، انجرف التقلب الضمني كما يقاس بواسطة VIX بالفعل بالقرب من 14. هذا البيئة تشير إلى أن بيع خيارات الشهر الحالي قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق في الأسابيع المقبلة.
نظرة إلى المستقبل، الاتفاق على أن المعدل المحايد يقع حول 3.25% يعني أن دورة التخفيف هذه تمتد إلى 2026. يظهر الجزء الأمامي من منحنى العائد مثبتًا جيدًا بتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي الحالية. لذلك، يمكن أن تكون التداولات التي تستفيد من انحناء منحن القرض مفضلة بينما يدمج السوق هبوطًا ناعمًا.
أنشئ حسابك المباشر في VT Markets و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
