صرح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بشأن التحديات التي يطرحها اليوان الصيني على أوروبا، مقارنةً بالولايات المتحدة. وأشار إلى أنه بالرغم من انخفاض قيمة اليوان مقابل اليورو، فإنه حافظ على استقراره عند مقارنته بالدولار.
بعد مناقشات في مدريد مع نائب رئيس الوزراء الصيني هي ليفنغ، لاحظ بيسنت تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية التي قللت من العجز التجاري الأمريكي مع الصين. وقد انخفضت التجارة الثنائية بين الدولتين بنسبة 14% هذا العام، بينما زادت تجارة الصين مع أوروبا بنسبة تقارب 7%.
ديناميكيات اليوان مقابل العملات العالمية
ارتفع اليوان مقابل الدولار هذا العام، حيث تحسن من 7.3 في يناير إلى 7.1. ومع ذلك، فقد تراجع إلى مستويات منخفضة جديدة تجاوزت 8.4 مقابل اليورو، مما عزز الصادرات الصينية إلى أوروبا وزاد من عجز الاتحاد الأوروبي التجاري. تعليقاً على المخاوف بشأن التلاعب بالعملات، أوضح بيسنت أن بكين تعامل اليوان كعملة “مغلقة”.
نرى من خلال هذه التعليقات تبايناً واضحاً في أداء اليوان الذي يقدم فرصًا. القوة النسبية لليوان مقابل الدولار، والذي يبقى بالقرب من 7.1، تتناقض بشكل حاد مع ضعفه التاريخي مقابل اليورو، الذي تجاوز مؤخرًا مستوى 8.4. بيئة هذين السرعتين للعملة هذه هي نتيجة مباشرة للاختلافات في الديناميكيات التجارية وتأثيرات السياسة بين التكتلات الاقتصادية.
يجب على المتداولين النظر في التمركز لاستمرار هذا الاتجاه، مفضلين ضعف اليورو مقابل اليوان. إرشادات البنك المركزي الأوروبي المستقبلية من اجتماع 11 سبتمبر ذكرت بإبقاء معدلات الفائدة منخفضة لفترة أطول، مما يدعم مزيدًا من انخفاض اليورو، خاصة وأن الصادرات الصينية إلى المنطقة تبقى قوية. يمكن اعتبار استخدام خيارات للمراهنة على ارتفاع معدل العبور بين اليورو واليوان إلى 8.5 في الأسابيع المقبلة استراتيجية قابلة للتطبيق.
مراكز استراتيجية للعملات
في الوقت نفسه، استقرار الدولار الأمريكي النسبي مقابل اليوان يشير إلى الحذر في المراهنة على حركة كبيرة هناك. التعريفات الأمريكية قد غيرت تدفقات التجارة بنجاح، حيث أكد بيانات التجارة لشهر أغسطس أن العجز بين الولايات المتحدة والصين انخفض إلى أدنى مستوياته منذ 2022. هذا الاستقرار المدار يجعل من بيع اليوان مقابل الدولار تجارة أقل جاذبية في الوقت الحالي.
وصف اليوان بأنه “عملة مغلقة” ينبغي أن ينبه المتداولين لاحتمال زيادة التقلبات. التغيرات المفاجئة في السياسة من بكين دائما ما تكون خطرا، مما يعني أن مراكز طويلة من التقلب على زوج اليورو/اليوان، مثل شراء سترادل، قد يكون مجديًا. سيسمح هذا للمتداول بالربح من تحرك سعر كبير في أي اتجاه، مع التحوط ضد الإعلانات السياسية غير المتوقعة.
لقد لاحظنا انحرافات مشابهة في الماضي، كما حدث خلال فترة 2014-2016، حيث أدت سياسات البنوك المركزية المختلفة إلى خلق اتجاهات مستمرة في أزواج العملات. النموذج الحالي، مع بيانات يوروستات التمهيدية التي تظهر اتساع عجز الاتحاد الأوروبي التجاري مع الصين بنسبة 5% أخرى في الربع الأخير، يشير إلى أن هذا ليس خللًا قصير الأجل. يبدو أن التجارة ذات القيمة النسبية، التي تميل لشراء زوج اليورو/اليوان مع البقاء على الحياد على زوج الدولار/اليوان، هي النهج الأكثر منطقية.
