افتتح مؤشر S&P 500 بتسجيل مستوى جديد قبل أن يستقر، منهياً اليوم بمكاسب بنسبة 0.5%. كما سجل كل من مؤشر ناسداك المركب ومؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) مستويات قياسية، حيث أغلقا بزيادات بلغت 1.0% و0.3% على التوالي.
شهد أداء ملحوظ لمؤشر راسل 2000، الذي ارتفع بنسبة 2.4% متجاوزاً أعلى مستوى له في 2024، واقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق في 2021. من ناحية أخرى، اختتم مؤشر تورونتو المركب TSX بزيادة 0.5%.
إجهاد الشركات الكبرى
مع تسجيل S&P 500 مستوى قياسي ثم تحركه الجانبي، نرى علامات الإجهاد لدى الشركات الكبرى. وهذا يتضح من مؤشر التقلبات (VIX) الذي يعكس هذا التوجه، حيث أغلق يوم أمس عند 11.8 تقريباً، وهو مستوى لم نشهد استمراره منذ فترة الانتخابات في 2024. هذا التقلب المنخفض يمثل فرصة لبيع العلاوات، باستخدام استراتيجيات مثل الارتباطات الحديدية أو خيارات البيع المغطاة على الحيازات القائمة لتوليد دخلاً من الزخم المتوقف.
التحرك القوي في مؤشر راسل 2000 هو الحدث الرئيسي، مما يشير إلى تحول كبير نحو الشركات الصغيرة التي تركز على السوق المحلي. وهذا مدعوم ببيانات حديثة تظهر أن تدفقات الصناديق الأسبوعية إلى صندوق IWM للشركات الصغيرة قد بلغت أعلى مستوى لها في 2025، حيث تجاوزت 4 مليارات دولار في الأسبوع الماضي. يجب على متداولي المشتقات النظر في التوقعات بارتفاع أكبر هنا، ربما من خلال شراء فروق أسعار الدعوة على IWM لالتقاط المزيد من المكاسب مع تحديد المخاطر.
نحن الآن نتحدى أعلى مستوى لمؤشر راسل 2000 منذ نوفمبر 2021، وهو مستوى اجتهد ليكون مقاومة رئيسية لسنوات. سيكون الاختراق الحاسم لهذا النقطة إشارة إلى انطلاق جديد للسوق الأوسع، مدعوماً بشركات أكثر من مجرد عدد معدود من الأسماء الكبرى. تاريخياً، أثبتت هذه الأنواع من التوسعات في السوق أنها أكثر ديمومة من التقدمات ذات القيادة الضيقة.
محفزات السوق
مرة أخرى، يحصل هذا التحول على دعم كبير من تفسير السوق للبيانات الاقتصادية الأخيرة وإشارات الاحتياطي الفيدرالي. بعد أن جاء تقرير التضخم في الأسبوع الماضي أكثر برودة قليلاً من المتوقع، يتم الآن تسعير احتمالية 70% لخفض سعر الفائدة بحلول نهاية العام. هذه الإمكانية لتكاليف الاقتراض المنخفضة تعتبر حافزاً قوياً للشركات الصغيرة الأكثر تأثراً بأسعار الفائدة.
