من المتوقع أن يبقي بنك اليابان على معدلات الفائدة دون تغيير اليوم. رغم أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس لليابان، التي تشمل أرقام التضخم في طوكيو، تظهر أرقاماً فوق هدف البنك البالغ 2%، من غير المتوقع حدوث تغيير في معدل الفائدة. بلغ مؤشر أسعار المستهلك العام في طوكيو لشهر أغسطس 2025 نسبة 2.6% على أساس سنوي، ما يطابق التوقعات.
يشير تقرير من نيكاي واستطلاع إلى أن بنك اليابان من المرجح أن يحتفظ بمعدل الفائدة الرئيسي عند 0.50% خلال اجتماع سبتمبر. من المتوقع الإعلان بين 0230 و0330 بتوقيت جرينتش (2230 إلى 2330 بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة)، مع جدول مؤتمر الحاكم أويدا الصحفي في الساعة 0630 بتوقيت جرينتش (0230 بتوقيت الساحل الشرقي الأمريكي).
التقويم الاقتصادي في آسيا
يتضمن التقويم الاقتصادي في آسيا بتاريخ 19 سبتمبر 2025 هذه الأحداث. البيانات المعروضة مأخوذة من تقويم بيانات الاقتصاد من investingLive، مع توقيتات غرينتش والنتائج السابقة مدرجة في العمود الأيمن. العمود المجاور يعرض المتوسط المتوقع للأرقام، حيثما كان متاحاً.
مع وصول بيانات التضخم في طوكيو إلى 2.6%، نرى أن ضغوط الأسعار تظل بشكل قوي فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%. لا يزال من المتوقع وبشكل واسع أن يحتفظ البنك المركزي بمعدل الفائدة الرئيسي عند 0.50% في قرار الغد. وهذا يشكل إشارة واضحة لنا بأن سياسة الين الضعيف من المحتمل أن تستمر على المدى القريب.
لذلك ينبغي علينا التفكير في استراتيجيات تستفيد من تراجع الين، مثل شراء خيارات الشراء USD/JPY. بالنظر إلى الماضي، رأينا نفس هذا الديناميك يحدث بعد أن خرج بنك اليابان بحذر من معدلات الفائدة السلبية في مارس 2024، وهو التحرك الذي لم يوقف هبوط الين. وتظهر البيانات الأخيرة أن الأجور الحقيقية في اليابان كانت سلبية لمدة 28 شهرًا متتاليًا، مما يمنح بنك اليابان غطاءً لتأخير الزيادات المستقبلية وترك USD/JPY لاختبار مستويات جديدة.
قد لعبت الطبيعة المتوقعة لقرار بنك اليابان القادم دوراً في كبح تذبذب العملة قصير الأجل، مما جعل الخيارات رخيصة نسبياً. يمكن أن تكون هذه فرصة لشراء استراتيجيات طويلة الأجل في زوج USD/JPY، تهيئة لاحتمال مفاجأة سياسية في وقت لاحق من العام إذا لم يهدأ التضخم. لقد شهدنا ارتفاعات كبيرة في التذبذب خلال تغيرات السياسة السابقة في الفترة من 2022 إلى 2024، والهدوء الحالي قد لا يدوم.
التأثير على الأسهم اليابانية
من المتوقع أن يدعم هذا الموقف في السياسة النقدية أيضًا الأسهم اليابانية. يؤدي الين الضعيف إلى زيادة أرباح كبار المصدرين اليابانيين، الأمر الذي ساعد مؤشر نيكي 225 على تحقيق ارتفاع بأكثر من 8% منذ بداية هذا العام. يمكننا النظر في تعزيز مراكز الشراء في عقود نيكي الآجلة أو شراء خيارات الشراء للاستفادة من هذا الاتجاه الجاري.
الخطر الرئيسي على مدى الأسابيع القليلة المقبلة ليس في قرار بنك اليابان نفسه، بل في أي تغيير في لغة الحاكم أويدا أثناء المؤتمر الصحفي. رأينا الآن أن التضخم الأساسي على مستوى البلاد يبقى فوق هدف الـ 2% لأكثر من عامين متتاليين. أي تلميح لنفاد صبر البنك قد يؤدي إلى انعكاس حاد في الين ويضرب أسواق الأسهم.
