تم الإبلاغ عن مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة عند 231,000 مقارنة بالتوقعات التي كانت عند 240,000. تم تعديل بيانات الأسبوع السابق من 263,000 إلى 264,000. تم تسجيل المطالبات المستمرة عند 1,920,000، وهو أقل من المتوقع البالغ 1,950,000. تم تعديل الرقم السابق من 1,939,000 إلى 1,927,000.
تشير البيانات إلى تحسن حيث أن الأرقام جاءت أفضل مما كان متوقعًا. كان هناك زيادة سابقة في المطالبات الأولية، تأثرت بطلبات كاذبة في ولاية تكساس. شهد تعديل المطالبات الأولية السابقة زيادة طفيفة. بالرغم من ذلك، تظل مطالبات البطالة مستقرة مع ملاحظة تحسن في المطالبات المستمرة.
علامات قوة سوق العمل
انخفاض مطالبات البطالة هذا الأسبوع إلى 231 ألف يؤكد أن سوق العمل لا يزال قويًا، خاصة بعد أن يمكننا استبعاد الارتفاع الذي حدث الأسبوع الماضي كخطأ في التقارير من تكساس. كذلك، المطالبات المستمرة تتجه نحو الانخفاض، وهو علامة قوية للاقتصاد. هذه القوة تجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي تبرير خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب.
مع تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس 2025 الذي يظهر أن التضخم لا يزال مرتفعًا عند 3.4%، فإن هذه البيانات القوية حول الوظائف تعطي الضوء الأخضر للمركزي للاحتفاظ بمعدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول. كان السوق يتوقع تخفيضًا محتملًا في الأسعار قبل نهاية العام، لكن هذا الأمر الآن يبدو غير مرجح. يجب أن نتوقع الآن أن يظل المركزي ميالًا للتشدد في اجتماعه الأسبوع المقبل.
تأثيرات السوق
بالنسبة للمشتقات المتعلقة بأسعار الفائدة، هذا يعني أن الخيارات التي تراهن على تخفيض الأسعار تبدو مبالغ فيها. ينبغي النظر في بيع الخيارات على العقود الآجلة SOFR لديسمبر 2025 ومارس 2026، حيث انخفضت احتمالية التخفيض في هذه الفترة الزمنية. هذه الاستراتيجية تحقق أرباح إذا ما أعاد السوق تسعيره إلى واقع “الارتفاع لفترة أطول”.
في أسواق الأسهم، قد تكون هذه الأخبار الاقتصادية القوية سيئة بالفعل للأسهم، كما رأينا خلال دورة الزيادة في عام 2023. مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة تقارب 15% منذ بداية العام 2025، يمكن أن يؤدي الاحتياطي الفيدرالي المتشدد بسهولة إلى تراجع. قد يكون شراء الخيارات أو الاستثمارات الانتقالية على SPY لانتهاء صلاحية أكتوبر وسيلة حكيمة للتحوط ضد هذا الخطر.
من المحتمل أن تزيد هذه التوترات بين اقتصاد قوي واحتياطي صارم من تقلبات السوق. لقد كان مؤشر VIX يحوم بالقرب من أدنى مستوى 14، مما يجعله رخيصًا نسبيًا لشراء الحماية ضد ارتفاع في التقلبات. يمكننا التفكير في شراء خيارات VIX قبل إعلان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل.
