رفعت دويتشه بنك توقعاتها للذهب لعام 2026 إلى متوسط 4000 دولار للأونصة. يعزى هذا التعديل إلى المشتريات المستمرة للبنوك المركزية، بقيادة الصين بشكل رئيسي، والتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
تم التنبؤ سابقاً بـ 3700 دولار، وتشير التوقعات المحدثة إلى أن قيمة الذهب قد تظل أعلى من نماذج القيمة العادلة. ويتوقع المحلل مايكل سو المزيد من المكاسب مع احتمال وصول مشتريات البنوك المركزية من الذهب إلى 900 طن العام المقبل.
ديناميات سوق الذهب
لا تأخذ التوقعات في الاعتبار التحديات المحتملة لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يجعل التوقعات بشأن الذهب أكثر تفاؤلاً. ومن المتوقع أن يحافظ الفيدرالي على الأسعار في عام 2026 بعد ثلاث تخفيضات، على الرغم من أن السياسات الأكثر تشددًا بشأن الهجرة قد تؤثر على عرض العمل وتؤدي إلى مزيد من التسهيلات.
بالإضافة إلى ذلك، قامت دويتشه بنك بتحديث توقعاتها لعام 2026 للفضة إلى متوسط 45 دولارًا للأونصة، بزيادة عن التوقع السابق الذي بلغ 40 دولارًا. يواجه سوق الفضة عجزًا فعليًا للسنة الخامسة على التوالي، مما يؤثر على ديناميات العرض والطلب.
مع ارتفاع سعر الذهب المتوقع لعام 2026 ليقترب من 4000 دولار، نرى أن الاستراتيجية الرئيسية للأسابيع المقبلة هي إقامة مراكز شراء طويلة الأجل. العوامل الأساسية المحركة لهذا هي التسهيل النقدي للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والطلب المستمر من البنوك المركزية. هذه ليست صفقة قصيرة الأجل بل تحول هيكلي يجب على المتداولين البدء في التمركز له الآن.
بالنظر إلى الوراء، قدم تخفيض سعر الفائدة لمرتين الذي شهدناه هذا العام في 2025 أرضية قوية لأسعار الذهب. ومع التوقعات لتخفيض ثالث قبل نهاية العام، نعتقد أن الطريق الأقل مقاومة هو الاتجاه الصعودي. تؤكد بيانات مجلس الذهب العالمي الأخيرة للربع الثاني من عام 2025 هذا الرأي، حيث أضافت البنوك المركزية، بقيادة بنك الشعب الصيني، 215 طنًا آخر إلى احتياطياتها.
نظرة عامة على استراتيجيات التداول
في سوق المشتقات، يشير هذا إلى أن شراء خيارات الاتصال طويلة الأجل هو النهج الأكثر منطقية. نحن ننظر في انتهاء الصلاحيات في منتصف إلى أواخر عام 2026، مستهدفين أسعار تنفيذ 3500 دولار وحتى 4000 دولار. تظل التقلبات الضمنية الحالية في سوق خيارات الذهب منخفضة نسبيًا، مما يوفر فرصة قيمة لشراء هذه الخيارات قبل أن تسعر السوق الواسعة مثل هذه الحركة الكبيرة.
بالنسبة لأولئك الذين يملكون شهية مخاطر أكثر تحفظًا، توفر استراتيجيات انتشار الثور نوعًا فعّالًا من حيث التكلفة. يمكن للمتداول شراء خيار اتصال يونيو 2026 بقيمة 3200 دولار أثناء بيع خيار اتصال يونيو 2026 بقيمة 4000 دولار بنفس الوقت. تحدّ هذه الاستراتيجية من الإمكانات الصاعدة ولكنها تقلل بشكل كبير من النقد المبدئي المطلوب للدخول في المركز.
يظل الاحتمال المحتمل للضغط السياسي على استقلال الاحتياطي الفيدرالي مخاطرة رئيسية غير مسعرة. يمكن لهذا السيناريو أن يسرع بشكل كبير من صعود الذهب إلى ما هو أبعد من النماذج الحالية. سيخدم الاحتفاظ بعدد محدود من خيارات الشراء البعيدة عن النقد كتحوط رخيص وذا طابع لوتاري ضد هذا الاحتمال.
نرى أيضًا إعدادًا تصاعديًا مماثلًا في الفضة، مع توقع جديد لعام 2026 بمتوسط 45 دولارًا للأونصة. يدعم هذا التوقع ليس فقط ضعف الدولار بسبب تخفيضات الفيدرالي ولكن أيضًا نقص حاد ومتواصل في العرض. يواجه السوق عامه الخامس على التوالي من العجز الفعلي، وهو اتجاه قوي لا يظهر علامات على الانعكاس.
تؤكد البيانات الأخيرة من معهد الفضة أن الطلب الصناعي، وخاصة من القطاعات الشمسية وقطاع المركبات الكهربائية، يستمر في التفوق على إنتاج المناجم وتوريد إعادة التدوير. يتتبع العجز لعام 2025 حاليًا ليكون أكبر من العجز البالغ 215.3 مليون أونصة الذي شهدناه في العام 2024. يوفر هذا الضيق الأساسي دعامة قوية ضد أي تصحيحات سعرية كبيرة.
يجب على المتداولين النظر في بناء مراكز في عقود الفضة الآجلة للتعرّض بشكل أكثر مباشرة لسعر السوق. بدلاً من ذلك، تقدم خيارات الشراء على صناديق تداول الفضة طريقة أقل تكلفة للعب نحو هدف 45 دولارًا. نحن نفضل أسعار التنفيذ في نطاق 40 إلى 42 دولارًا مع استحقاقات في النصف الثاني من عام 2026.
أنشئ حسابك في VT Markets وابدأ التداول الآن. ابدأ التداول الآن.
