يبدو أن قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير لم يترك تأثيرًا كبيرًا على سوق الأسهم الأوسع عند النظرة الأولى. حيث شهد مؤشر الـ S&P 500 انخفاضًا طفيفًا، متداولًا بانخفاض قدره نقطتين، مقارنة بوضعه السابق.
في تحول ملحوظ، استجابت الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة بشكل أكثر إيجابية لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع مؤشر راسل 2000، الذي يركز على الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة، بنسبة 1.7% خلال اليوم، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2024.
تحديث توقعات الاحتياطي الفيدرالي
التوقعات المحدثة من الاحتياطي الفيدرالي تتنبأ الآن بوجود خفضين إضافيين لأسعار الفائدة هذا العام مقابل التوقعات السابقة لواحد فقط. يعزز هذا الأداء الإيجابي في الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة وضع مؤشر راسل 2000 بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق.
التوقعات الجديدة من الاحتياطي الفيدرالي تشير بوضوح إلى تحويل التركيز نحو الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة، والتي تكون حساسة للغاية لأسعار الفائدة. ينبغي علينا النظر في شراء خيارات الشراء على مؤشر راسل 2000 (RUT) أو صندوقه المتداول في البورصة (IWM) مع تواريخ انتهاء في أكتوبر ونوفمبر 2025. الزيادة اليوم في حجم الطلبات إلى ما يقرب من ثلاثة أضعاف المتوسط لمدة 30 يوماً تؤكد أن العديد من المتداولين يقومون بالفعل بهذه الخطوة.
هذا التحول التيسيري من قبل الفيدرالي مدعوم ببيانات اقتصادية حديثة تجعل من المرجح جدًا القيام بمزيد من التخفيضات. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس 2025 انخفاض التضخم الأساسي إلى 2.8%، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف 2022. هذا بالإضافة إلى تقرير الوظائف الأخير الذي يظهر تباطؤ نمو الرواتب إلى أقل من 100,000، مما يعطي الفيدرالي الكثير من الأسباب لتخفيف الظروف المالية.
فرصة تداول التباين
الأداء المتساوي لمؤشر S&P 500 يشير إلى أن هناك فرصة تداول تباين أصبحت متاحة الآن. قبل اليوم، كان مؤشر راسل 2000 قد ارتفع بنسبة 4% فقط منذ بداية العام، متخلفاً عن ارتفاع نسبة 12% لمؤشر S&P 500، وقرار الاحتياطي الفيدرالي هذا قد يكون المحفز لتمكين الأسهم الصغيرة من سد هذه الفجوة أخيرًا. يمكننا هيكلة هذا الرأي عن طريق شراء عقود الفروقات لمؤشر راسل 2000 والبيع على المكشوف لعقود الفروقات لمؤشر S&P 500 بشكل متزامن.
لقد شاهدنا نمطًا مشابهًا في أواخر 2023، عندما بدأ السوق لأول مرة في تسعير تحول الفيدرالي لخفض الفائدة لعام 2024. شهد ذلك الوقت ارتفاعًا قويًا للأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة التي كانت قد أدت أداءً أقل من المطلوب طوال العام، وتحركت بشكل أكبر من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة. تشير التجارب السابقة إلى أن هذه التحولات يمكن أن تكتسب زخمًا بسرعة بمجرد أن تبدأ.
مع وجود مزيد من الوضوح بشأن مسار الفيدرالي لبقية العام، يمكننا أيضًا أن نتوقع انخفاض في تقلب السوق الأوسع. مؤشر VIX يعكس بالفعل هذا، حيث انخفض إلى ما دون 14 لأول مرة منذ عدة أشهر. بيع فروقات الخيارات خارج نطاق المال على IWM هو وسيلة جيدة للاستفادة من كل من هذه الاستقرار المتوقع والاتجاه الصعودي الأساسي.
