أفاد مؤشر السوق السكنية التابع للرابطة الوطنية لبناة المنازل (NAHB) لشهر سبتمبر بقيمة 32، وهي أقل قليلاً من القيمة المقدرة البالغة 33.
ظلت بدايات الإسكان لشهر سبتمبر عند نفس مستوى الشهر السابق، بقيمة 32. واحتفظت حالة المبيعات الحالية بالثبات عند 34، مما يظهر عدم تغيير من التقييم السابق.
حركة المشترين
انخفضت حركة المشترين بشكل طفيف، بانخفاض نقطة واحدة لتصل إلى 21. ومع ذلك، زادت توقعات المبيعات المستقبلية بنقطتين، لتصل إلى مجموع 45.
تتوقع NAHB أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل.
لم يصل مؤشر السوق السكنية إلى التقديرات، حيث ظل ثابتاً عند 32 لشهر سبتمبر، نرى ذلك كدليل على استمرار الضعف في قطاع الإسكان، ويفعله قضايا القدرة على تحمل التكاليف. يؤكد انخفاض حركة المشترين إلى 21 بشكل أكبر التحدي الفوري لمطوري المنازل.
يرجع هذا الضعف في الإسكان إلى حد كبير إلى تكاليف التمويل المرتفعة، حيث ظلت أسعار الفائدة الثابتة لمدة 30 عامًا مرتفعة حول 6.7% لمعظم الربع الثالث. لقد تُرجم هذا الضغط المستمر على المشترين مباشرة إلى الشعور الضعيف الذي نشهده من البناة. ويوفر تفسيرًا واضحًا لسبب توقع الكثيرين، بما في ذلك NAHB، الآن أن تتخفف السياسة النقدية.
اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
الحدث الرئيسي هو قرار الاحتياطي الفيدرالي غداً، حيث يقوم السوق الآن بتسعير احتمال كبير لخفض السعر، وهو رأي مدعوم بالتهدئة الأخيرة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس إلى 3.1%. تدعم توقعات NAHB الصريحة لخفض السعر هذا الاقتناع. يجب أن نكون مستعدين لزيادة في التقلبات حول الإعلان.
بالنسبة للمتداولين، يعد ذلك إشارة إلى فرصة في مشتقات معدلات الفائدة، وخاصة الخيارات على العقود الآجلة لسعر التمويل الآجل (SOFR). بالنظر إلى أن خفض بمقدار 25 نقطة أساس متوقع إلى حد كبير، يمكن أن يكون التموضع لبيان أكثر تساهلاً لعبة قيمة. نعتقد أن الخطر يتجه نحو إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى دورة تخفيف أطول مما هو متوقع حاليا.
التقلب في حد ذاته هو تجارة، مع ارتفاع مؤشر VIX إلى 17 قبل الاجتماع. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض متوقع دون أي مفاجآت رئيسية، فقد نشهد “سحق التقلب” حيث يتم إزالة عدم اليقين من السوق. قد يكون بيع تقديم الخيارات من خلال استراتيجيات مثل جناح الحديد على المؤشرات السوقية العريضة فعالاً.
نحن أيضًا نراقب الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة في قطاع البناء مثل XHB. كان الارتفاع الطفيف في توقعات المبيعات المستقبلية في التقرير هو النقطة الإيجابية، والتي يمكن أن تتضخم بواسطة خفض الفائدة الفيدرالي. يمكن أن تشهد خيارات الشراء على هذه الأسماء زيادة قصيرة المدى إذا أشار تعليق الفيدرالي إلى أن هذا الخفض هو الأول من عدة.
