تم الإبلاغ عن ارتفاع حديث في مطالبات البطالة الأولية في تكساس بسبب تقديم طلبات احتيالية، مما أدى إلى تشويه بيانات التوظيف في الأسبوع الماضي. أظهر تقرير البطالة في الولايات المتحدة ارتفاع المطالبات إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2021، مما أثر على التوقعات بانخفاض أسعار الفائدة وسط مخاوف بشأن سوق العمل.
شاركت آنا وونغ من بلومبرغ بيانًا من سارة فيشر من لجنة القوى العاملة في تكساس. أكدت فيشر أن الزيادة في المطالبات للأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر كانت بسبب ارتفاع في النشاط الاحتيالي.
مؤشرات إيجابية لتقرير البطالة
بدون تأثير هذه المطالبات الاحتيالية، كانت بيانات تقرير البطالة للأسبوع الماضي ستبدو أكثر إيجابية. وبالإضافة إلى ذلك، قد يشير التحسن الملحوظ في المطالبات المستمرة إلى تعزيز في سوق العمل.
من المتوقع إصدار تقرير المطالبات البطالة القادم يوم الخميس. يبقى أن نرى ما إذا كانت البيانات ستزداد سوءًا أو ستظهر تحسنًا.
يبدو أن رد فعل السوق على تقرير المطالبات البطالة الأسبوع الماضي كان مبالغًا فيه بشكل كبير. رأينا انخفاضًا حادًا في عائدات السندات الحكومية حيث استعجل المتداولون في تقييم سوق عمل أضعف واحتياط فيدرالي أكثر تساهلاً. هذا الإنذار الكاذب يعني أن تلك المواقف ستنتهي بسرعة في الأيام القادمة.
تأثيرات السوق وفرص التداول
يجب أن نتوقع أن العقود الآجلة لأسعار الفائدة ستعكس مكاسبها الأخيرة. على سبيل المثال، بلغت العقود الآجلة لمعدل التمويل الآمن الفوري (SOFR) لشهر ديسمبر 2025 احتمالية خفض سعر الفائدة بنحو 40%، لكن يمكننا أن نتوقع انخفاض تلك الاحتمالية إلى نحو 10% هذا الأسبوع. هذا يشير إلى فرصة جيدة في بيع العقود الآجلة لأسعار الفائدة أو شراء خيارات البيع عليها للمراهنة على عوائد أعلى.
بالنسبة لمتداولي مؤشرات الأسهم، يخلق هذا سيناريو “الأخبار الجيدة سيئة” التقليدي. على الرغم من أن سوق العمل القوي هو بطبيعته جيد للاقتصاد، فإنه يمنح الاحتياطي الفيدرالي الضوء الأخضر للحفاظ على سياسته التقييدية. نتوقع زيادة في التقلبات، لذا قد يكون شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX، الذي يقترب من المستوى المنخفض 13.5، وسيلة ذكية للتحوط ضد انخفاض السوق مع تلاشي آمال خفض سعر الفائدة.
كما يجب أن يشهد الدولار الأمريكي تجدد القوة من هذا التطور. بعد أن انخفض إلى حوالي 104.40 على مؤشر DXY بعد بيانات الأسبوع الماضي الخاطئة، يمكننا أن نتوقع انتعاشًا نحو مستوى 105.50. هذا يجعل الشراء طويل الأجل على الدولار مقابل عملات مثل اليورو أو الين موقفًا جذابًا.
في النهاية، تتحول التركيز بالكامل الآن إلى بيانات مطالبات البطالة هذا الخميس. نحن نتجه نحو العودة إلى اتجاه سوق العمل القوي، مشابه لما شهدناه في مراجعات البيانات في فترة ما بعد الجائحة في عام 2022 عندما غالبًا ما أثبتت نقاط البيانات الفردية أنها مضللة. إذا أكدت أرقام يوم الخميس أن الأسبوع الماضي كان مجرد تلاعب احتيالي، فمن المحتمل أن تحقق هذه التداولات أداءً جيدًا.
