تتناول التصريحات الأخيرة لأندرو هاوسر، نائب حاكم البنك الاحتياطي الأسترالي، المناخ الاقتصادي الحالي.
يقترح أن التنبؤات بشأن تراجع الدولار الأمريكي ونموذج التحوط الأسترالي سابقة لأوانها.
الشكوك المستمرة في الأسواق العالمية
يشير هاوسر أيضًا إلى الشكوك المستمرة في الأسواق العالمية.
يؤكد على الحاجة إلى زيادة استخدام صناديق التقاعد للتحوط في العملات الأجنبية.
هذا أمر حاسم لتجنب تجاوز حدود التركيز، خاصة كما تسعى هذه الصناديق إلى المزيد من الاستثمارات الدولية بسبب نقص الأصول المحلية.
وبينما تتناول خطابه القضايا المتعلقة بصناديق التقاعد والتأمين الفائق، فإنه لا يتعمق في تفاصيل السياسة النقدية.
يؤكد البنك الاحتياطي الأسترالي على فكرة أن الدولار الأسترالي يعد تحوطًا موثوقًا ضد خوف الأسواق العالمية. وهذا يعني أنه يجب علينا أن نتوقع استمرار انخفاض الدولار الأسترالي عندما تصبح الأسواق العالمية متوترة. شهدنا هذه العلاقة بالضبط خلال الاضطرابات في الأسواق في وقت سابق من عام 2025، مما يشير إلى أنها استراتيجية قوية يجب أن تبقى في الاعتبار.
مع ارتفاع الشكوك العالمية، واستمرار مؤشر VIX للاضطرابات عند مستويات مرتفعة تتجاوز 20 خلال الشهر الماضي، يصبح التداول نفسه ضروريًا. يمكن أن تكون استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التحركات الكبيرة في الأسعار، مثل استراتيجيات ستراادل على زوج العملات AUD/USD، ذات فائدة. هذه طريقة للتوجه نحو حدث كبير في السوق دون الرهان على الاتجاه المحدد.
الضغط الاستثماري الهيكلي من صناديق التقاعد
يجب أن نأخذ في الاعتبار الضغط الاستثماري الهيكلي من صناديق التقاعد الضخمة في أستراليا، التي تدير الآن أكثر من 4 تريليون دولار أسترالي. تستثمر هذه الصناديق بشكل متزايد في الخارج ويجب عليها بيع الدولارات الأسترالية للتحوط من أصولها الأجنبية. هذا يخلق حدًا طبيعيًا لقيمة العملة، مما يجعل من المنطقي النظر في البيع عند أي ارتفاع حاد.
أظهرت البيانات الصادرة في أغسطس 2025 أن هذه صناديق التأمين الفائق لديها الآن 45% من أصولها مستثمرة دوليًا، وهو رقم قياسي. هذا ليس اتجاهًا قصير الأمد بل تدفق طويل الأجل لرأس المال الذي يتطلب نشاط تحوط مستمر. بالنسبة لنا، يشير ذلك إلى وجود عرض مستمر من الدولارات الأسترالية التي تضغط على السوق، مما يجب أن يخفف أي زخم صاعد كبير.
التعليقات تؤكد أيضًا أن دور الدولار الأمريكي في هذا النموذج التحوطي آمن. عندما يرتفع النفور من المخاطر عالميًا، لا يزال رأس المال يتدفق إلى الأمان المتوقع للدولار الأمريكي. وبالتالي، يظل البيع القصير على AUD/USD واحدًا من أسهل الطرق للتحوط لمحفظة ضد احتمالية الانخفاض العالمي، وهي تكتيك أثبت فعاليته خلال ارتفاعات الاضطراب في 2022.
