تم تأكيد ستيفن ميران من قبل مجلس الشيوخ بتصويت 48-47. سيملأ الفراغ الذي تركته أدريانا كوجلر في مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
سيكون ميران أول مسؤول في الفرع التنفيذي ينضم إلى مجلس البنك المركزي منذ عام 1935. سيحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 16-17 سبتمبر.
المدة المعلقة للخدمة
من المقرر أن تستمر فترة ميران حتى يناير. في ذلك الوقت، من المتوقع أن يعود إلى دوره كرئيس لمجلس المستشارين الاقتصاديين لترامب.
ليزا كوك من المقرر أيضًا حضور نفس اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
يمثل تأكيد ستيفن ميران لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تحولاً كبيرًا. من المتوقع أن يدفع نحو خفض أسعار الفائدة، مما يضيف زاوية سياسية لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي يبدأ اليوم، 16 سبتمبر 2025. هذا التحرك يضع تحديًا لاستقلالية الفيدرالي عن البيت الأبيض، مما يخلق حالة جديدة من عدم اليقين.
لقد شهدنا بالفعل رد فعل كبير في سوق المشتقات. بين عشية وضحاها، أظهرت تسعير أداة متوقعة الفائدة في CME ارتفاع احتمالية خفض سعر الفائدة في نوفمبر من 35٪ إلى ما يقرب من 60٪. يأتي ذلك حتى بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلك للأسبوع الماضي لشهر أغسطس 2025 الذي أظهر أن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2٪ عند 3.1٪.
ردود فعل السوق والتوقعات
يجب على التجار أن ينظروا في وضعية لأسعار فائدة أقل في الأسابيع القادمة. نرى زيادة في شراء العقود الآجلة لشهر ديسمبر، مما يدفع العائدات الضمنية للأسفل، والمواقع الطويلة في العقود الآجلة لسندات الخزانة لمدة عامين. شراء عقود خيار الشراء على العقود الآجلة للسندات مثل ZN يمكن أن يكون طريقة أقل خطورة للعب هذا التحول المتوقع التساهل.
هذا الضغط السياسي على الفيدرالي يعتبر أيضًا إيجابيًا للأسهم، لذا نتوقع ارتفاعًا في العقود الآجلة لمؤشر S&P 500. ومع ذلك، فإن الانقطاع عن التقليد يمكن أن يخلق بعض التذبذب وعدم اليقين على المدى القصير بشأن مصداقية الفيدرالي. لذلك، قد يكون النظر في عقود الخيار VIX التي تنتهي في أكتوبر تحوطًا ذكيًا ضد أي تداعيات غير متوقعة من بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة غدًا.
من المؤكد أن الفيدرالي الأكثر تأثرًا بالسياسة وأكثر تساهلاً سيضعف الدولار الأمريكي. نتوقع أن نرى التجار يبنون مواقع قصيرة في العقود الآجلة لمؤشر الدولار، متوقعين تراجعًا إلى ما دون مستوى 102 الذي استمر خلال هذا الربع. يبدو أن هذا الوضع مشابه لما حدث في أوائل السبعينيات، عندما أدى الضغط السياسي إلى سياسة نقدية تسهيلية أدت في النهاية إلى خروج التضخم عن السيطرة.
