ارتفعت أسعار الذهب على مدار الأسابيع الأربعة الماضية، متأثرة بإمكانية اتخاذ قرار من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع أن يؤثر القرار القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على معنويات السوق، ويترقب المتداولون بشغف نتائجه.
اخترقت أسعار الذهب نطاق التوحيد منذ مايو، متجاوزة مؤخرًا 3500 دولار. ومع ذلك، تباطأت الزخم الأسبوع الماضي بينما يترقب أصحاب المصلحة القرار الوشيك لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع بقاء الأسعار في الطرف العلوي من النطاق.
العوامل الداعمة للذهب
يدعم الوضع الحالي للذهب في السوق عدة عوامل، من بينها إمكانية أن يتحرك مجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو تخفيف السياسة النقدية في وقت أقرب مما كان متوقعًا. قد يؤدي إعلان معتدل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى إضعاف الدولار، مما يعزز أداء الذهب رغم الطلب التقليدي المنخفض في سبتمبر.
حتى إذا ظلت خطط مجلس الاحتياطي الفيدرالي للأشهر المقبلة غير واضحة، فإن التوقعات طويلة الأجل للذهب تظل إيجابية. الأرقام الاقتصادية في الولايات المتحدة مخيبة للآمال، ويواجه الدولار تحديات في ظل الارتباك في السياسة الأمريكية، مما يعزز الحجة للاحتفاظ بالذهب. تواصل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم زيادة احتياطياتها من الذهب، مما يدعم بشكل أكبر جاذبية المعدن المستمرة.
مع ارتفاع الذهب فوق 3500 دولار، نرى أن زخم السوق قد توقف قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع. تجعل حالة عدم اليقين المرتفعة شراء خيارات الاتصال إستراتيجية شائعة للتصرف لمفاجأة معتدلة قد تدفع الأسعار إلى الأعلى، مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر. يتيح ذلك للمتداولين الاستفادة من إمكانية الارتفاع دون التعرض الكامل لتحول حاد.
حجة التحول المعتدل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
تدعم الحجة لتحول مجلس الاحتياطي الفيدرالي المعتدل أحدث الأرقام الاقتصادية. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس 2025 تباطؤ التضخم إلى 2.8٪، وأخفقت أحدث تقارير الوظائف في توقعاتها، مضيفة فقط 95000 وظيفة. نبرة أكثر ليونة من الفيدرالي من المحتمل أن تضعف الدولار أكثر، مما يوفر دفعة قوية أخرى للمعدن.
الدعم الأساسي للذهب يظل قوياً بغض النظر عن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الفوري هذا الأسبوع. أكدت البيانات الصادرة عن مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت 250 طنًا آخر إلى الاحتياطيات في الربع الثاني من عام 2025، مما يظهر اقتناعها المستمر. هذا الاهتمام الشرائي طويل الأجل يشير إلى أن أي ضعف في السعر سيقابله طلب كبير.
بالنسبة للمتداولين الذين يتطلعون إلى تنفيذ استراتيجية “الشراء عند الانخفاض”، نعتبر أن أي تراجع فرصة. قد يؤدي تصريح قوي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع الذهب نحو الهبوط بشكل مؤقت، مما يخلق فرصة لبيع خيارات البيع النقدية المغطاة بأسعار تنفيذ أقل، مثل 3450 دولارًا. تتيح هذه الاستراتيجية جمع العلاوة إذا بقي السعر مرتفعًا أو الحصول على مركز طويل عند مستوى أكثر ملاءمة.
نعلم تاريخياً أن الذهب قد واجه غالبًا رياحًا مخالفة في سبتمبر، لكن البيئة الحالية فريدة. قد يكون التباطؤ في النمو الأمريكي والطلب المستمر من القطاع الرسمي كافيين لتحدي هذا الاتجاه الموسمي. ستكون النتيجة المعتدلة من الفيدرالي هذا الأسبوع هي المحفز الرئيسي لتأكيد هذا الانفصال عن الأنماط التاريخية.
