تشمل أجندة الأسبوع المقبل عدة اجتماعات للبنوك المركزية وإصدارات للبيانات الاقتصادية. من المقرر أن تعلن البنوك المركزية مثل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وبنك إنجلترا، وبنك اليابان، وبنك كندا عن قراراتها بشأن السياسة النقدية. سيتم مراقبة مبيعات التجزئة الأمريكية والبيانات المختلفة من المملكة المتحدة عن كثب كذلك. بالإضافة إلى ذلك، ستصدر بيانات النشاط الصيني لشهر أغسطس، ما يوفر رؤى حول مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي والاستثمارات، مع توقع تعافي طفيف في بعض المناطق.

توقعات السياسة النقدية

من المتوقع أن يظهر تقرير العمالة في المملكة المتحدة بقاء معدل البطالة ثابتًا عند 4.7%. وفي الوقت ذاته، من المتوقع أن تزيد مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أغسطس بنسبة 0.3%، بينما قد تؤثر بيانات التضخم الكندية على التوقعات بمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك كندا. في أماكن أخرى، من المرجح أن تخفض اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بسبب تراجع أوضاع سوق العمل. قد يقوم بنك كندا أيضًا بخفض الفائدة، متماشياً مع البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تشير إلى تباطؤ في النمو.

في المملكة المتحدة، من المتوقع أن تظهر بيانات التضخم زيادة طفيفة في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بينما يُتوقع أن تظل الخدمات العامة ثابتة. قد يظهر نمو الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا للربع الثاني انكماشًا. يُتوقع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة ثابتة عند 4%، مع التركيز على استدامة التضخم. من المتوقع أن يقدم بنك النرويج تخفيضًا في الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. من المرجح أن يحافظ بنك اليابان على أسعار الفائدة الحالية، ومن المتوقع أن تكشف بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) اليابانية، التي تصدر في نفس اليوم، عن تراجع طفيف في التضخم العام. وأخيرًا، يُتوقع أن تزيد مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بشكل طفيف في شهر أغسطس.

نحن نتجه إلى أسبوع تسيطر عليه قرارات البنوك المركزية، ما يعني أن مخاطر الأحداث ستكون عالية عبر الأزواج الرئيسية للعملات والمؤشرات. الأحداث الرئيسية التي نتابعها هي إعلانات السياسة النقدية من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وبنك إنجلترا، وبنك اليابان. يجب أن يركز متداولي المشتقات على التقلبات والتمركز لتغيرات محتملة في الإرشادات المستقبلية.

يبدأ الأسبوع ببيانات النشاط الصيني لشهر أغسطس، والتي ستحدد النبرة لمعنويات النمو العالمي. أكدت البيانات الأخيرة استمرار الركود في قطاع العقارات، حيث انخفضت أسعار المنازل الجديدة لمدة اثني عشر شهرًا متتالية حتى أغسطس 2025. أي تخطئ في الأرقام المقبلة للإنتاج الصناعي أو مبيعات التجزئة ستضع ضغطًا على العملات المرتبطة بالسلع وتؤثر على الأصول الخطرة.

الأحداث الرئيسية وردود الفعل السوقية

الحدث الأكثر أهمية هو اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء، حيث يُسعّر بشكل كامل تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس. يتركز اهتمامنا على التوقعات الاقتصادية المحدثة ورسم النقطة، حيث يسعر السوق حوالي 70 نقطة أساس من إجمالي التخفيضات بنهاية العام. من المتوقع أن يرتفع التقلب في سوق الخيارات، كما يقيسه مؤشر VIX الذي كان يحوم حول 14 بشكل نسبي منخفض، متجهًا نحو الإعلان.

نتوقع أن يُشير رسم النقطة المحدث إلى مسار تخفيف أكثر عدوانية لبقية عام 2025 وفي 2026. على الأرجح سيضعف الدولار ويعطي دفعة لمؤشرات الأسهم. نحن نفكر في خيارات شراء قصيرة الأجل على S&P 500 للتمركز لمفاجأة من إرشادات مستقبلية حمائمية من الفدرالي.

في المملكة المتحدة، تعتبر تسلسلات الأحداث أساسية، مع بيانات التضخم لشهر أغسطس المستحقة يوم الأربعاء قبل قرار بنك إنجلترا يوم الخميس. نظرًا لأن مؤشر أسعار المستهلك العام من المتوقع أن يرتفع إلى 3.9%، يمكن أن يُؤدي قراءة تضخم ثابتة إلى دفع توقعات السوق لخفض الفائدة القادم إلى أوائل 2026. يمكن أن يخلق هذا دعمًا قصير الأجل للجنيه مقابل الدولار واليورو.

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 4%، لذا سيتركز اهتمامنا على توزيع الأصوات وأي تغيير في الإرشادات. الاجتماع الأخير في أغسطس 2025 أسفر عن تصويت مفاجئ 5-4 لخفض الفائدة، يظهر لجنة منقسمة بشدة. قد يؤدي تقسيم مماثل أو نبرة أكثر تشددًا إلى ارتفاع العوائد على السندات الحكومية البريطانية بينما يسعر المتداولون خفضًا مستقبليًا.

إعلان بنك اليابان يوم الجمعة يقدم خطرًا غير متماثل كبير. ورغم أنه لا يُتوقع تغيير في السياسة، فإن التقارير المتضاربة حول توقيت رفع الفائدة التالي قد خلقت عدم يقين، مع تداول USD/JPY مؤخرًا فوق المستوى 150 الرئيسي. يضيف ذلك طبقة أخرى من التعقيد بالنسبة لبنك اليابان.

بالنظر إلى الإمكانية لمفاجأة، يمكن أن تكون استراتيجيات الخيارات ذات التكلفة المنخفضة فعالة. نرى قيمة في شراء خيارات البيع خارج النقد USD/JPY للحماية ضد أي تعليقات متشددة قد تؤدي إلى تقوية حادة في الين. التداول الرئيسي هو التمركز لتسعير جديد محتمل لمسار تطبيع سياسة بنك اليابان.

النقاط البيانية الأخرى مثل مبيعات التجزئة الأمريكية يوم الثلاثاء ستكون مهمة لقياس صحة المستهلك قبل قرار الفدرالي. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يخفض بنك كندا أيضًا الفائدة يوم الأربعاء، وهي خطوة مسعرة بشكل كبير في السوق. نراها تؤكد الاتجاه العالمي الأوسع لتسهيل البنوك المركزية، ما يعزز استراتيجياتنا الأساسية التي تركز على الاجتماعات السياسية الرئيسية.

أنشئ حساب VT Markets الخاص بك الآن وابدأ التداول الآن.