تقوم سويسرا حالياً بدراسة استراتيجيات لتخفيض التعريفات الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة في أغسطس بسبب العجز التجاري المرتبط بالصادرات السويسرية. هذه التعريفات، التي تبلغ حاليًا 39%، تستهدف الواردات السويسرية مثل الأدوية والذهب.
لمواجهة هذا، يبحث المسؤولون السويسريون خيارات لتعزيز الاستثمار والإنتاج في الولايات المتحدة. تشمل التدابير قيد الدراسة إنشاء أو زيادة قدرة تكرير الذهب داخل الولايات المتحدة. كما تُناقَش إمكانيات توسيع إنتاج الأدوية في أمريكا لتلبية الطلب الأمريكي بالكامل.
زيادة الاستثمارات الأمريكية
تشمل الاستراتيجية أيضاً زيادة شراء السلع العسكرية الأمريكية والغاز الطبيعي المسال. هذه الجهود جزء من المفاوضات الجارية، حيث تم الإبلاغ عن محادثات بناءة بين ممثلي سويسرا والمسؤولين الأمريكيين.
نتذكر التوترات التجارية من إدارة ترامب التي أدت إلى فرض تعريفات بنسبة 39% على السلع السويسرية. تلك الأحداث أجبرت على تغيير طويل الأمد في كيفية تعامل الصناعات السويسرية الرئيسية، وخصوصاً الذهب والدواء، مع السوق الأمريكية. بالنسبة للمتداولين اليوم، لا تزال آثار تلك المفاوضات التاريخية تؤثر على الأصول الرئيسية.
بالنظر إلى الفرنك السويسري، فإن المحرك الرئيسي الآن هو الفجوة السياسية بين البنك الوطني السويسري والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. أظهرت بيانات حديثة من أغسطس 2025 أن التضخم السويسري بقي ثابتاً بالقرب من 1.8%، مما يسمح للبنك الوطني السويسري بالبقاء محايدًا، بينما لا يزال الفيدرالي يشير إلى موقف متشدد لإدارة أرقام التضخم الخاصة به. يشير هذا الفارق المتزايد في أسعار الفائدة إلى أن المتداولين يجب أن يراقبوا استمرار قوة زوج USD/CHF، مما يجعل المراكز الطويلة في عقود الآجلة استراتيجية قابلة للتطبيق.
التغييرات الهيكلية في التجارة
تم اقتراح بناء مصافي ذهب مقرها الولايات المتحدة، مما غيّر بشكل أساسي أجزاء من سلسلة التوريد. وأكدت بيانات المسح الجيولوجي الأمريكي من الربع الثاني من عام 2025 أن قدرة تكرير الذهب المحلية زادت بأكثر من 15% منذ عام 2022، مما قلل الاعتماد على الواردات السويسرية، التي انخفضت بنسبة 8% مقارنة بالعام السابق. وهذا التغيير الهيكلي يعني أن التقلب الضمني في خيارات الذهب قد لا يرتفع بشكل كبير عند أخبار التجارة الأمريكية السويسرية كما كان في العشرينيات.
اتبعت عمالقة الأدوية السويسرية أيضًا خططهم لتوسيع الإنتاج في الولايات المتحدة، مما جعل إيراداتهم أقل عرضة للتعريفات على الواردات. أفادت الشركات الكبرى في منتصف عام 2025 أن أكثر من 60% من إمداداتها الأمريكية تأتي الآن من المصانع المحلية، وهي زيادة كبيرة عن مستوى 40% الذي كان يُرى في عام 2020. يمكن للمتداولين اعتبار هذا عامل استقرار، مما يجعل خيارات البيع التحوطية لهذه الأسهم الدوائية المعينة أرخص قليلاً من منافسيها الأوروبيين الأقل تموضعًا محليًا.
