ارتفع مؤشر S&P 500 بعد الخسائر الأخيرة وبدأ في كسب الزخم بفضل التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. السوق يتوقع ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمجموع 68 نقطة أساس بحلول نهاية العام. هناك أيضًا احتمال بنسبة 8% لخفض 50 نقطة أساس في سبتمبر، ربما يكون رهينًا بتقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الضعيف، مما قد يعزز السوق للوصول إلى مستويات جديدة.
تظل توقعات النمو الطويلة الأجل متفائلة، رغم الشكوك الاقتصادية التي ظهرت في وقت سابق من هذا العام. توقعات خفض الفائدة واستقرار سوق العمل، الذي تأثر سابقًا بتغيرات السياسات، قد تحفز النشاط الاقتصادي بصورة تعود بالنفع على سوق الأسهم.
التحليل الفني لمؤشر S&P 500
من الناحية الفنية، يتداول مؤشر S&P 500 ضمن نمط وتد صاعد في الرسم البياني اليومي، مما يظهر قدرة على تحقيق زخم صعودي ومخاطر انعكاس محتملة. في الرسم البياني لأربع ساعات، يشير خط اتجاه طفيف صاعد إلى زخم صعودي، مع توقع أن يدعم المشترين مواقعهم عند خط الاتجاه. الرسم البياني لساعة واحدة يبرز منطقة دعم حول خط الاتجاه ومستوى 6,520، حيث يستعد المشترون والبائعون لتحركات محتملة نحو مستويات جديدة أو انخفاضات إضافية، على التوالي.
تشمل إصدارات البيانات الرئيسية تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، أرقام طلبات إعانة البطالة، وتقرير ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان.
نرى السوق يتجاهل الأخبار السيئة تماماً، ويركز بدلاً من ذلك على وعد أسعار الفائدة المنخفضة من الاحتياطي الفيدرالي. التقرير الضعيف للوظائف غير الزراعية من 5 سبتمبر، الذي أضاف فقط 95,000 وظيفة، تم نسيانه بسرعة. يستمر هذا الانحياز المائل نحو الخفض في أن يكون الدعامة الأساسية للأسهم.
تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الصباحي دعم هذا التفاؤل، حيث أظهر ارتفاعًا في التضخم الأساسي بنسبة 0.1% فقط الشهر الماضي مقابل التوقعات البالغة 0.3%. نتيجة لذلك، ازداد تسعير السوق لتخفيضات الفائدة، مع احتمالات CME FedWatch التي تشير الآن إلى أكثر من 75 نقطة أساس من التخفيف بحلول ديسمبر. هناك حتى حديث متزايد عن تخفيض 50 نقطة أساس هذا الشهر، وهو سيناريو كان يبدو غير محتمل قبل أسابيع فقط.
الخيارات ومزاج السوق
بالنسبة لتجار المشتقات، يشير هذا البيئة إلى شراء خيارات الاتصال على أي تراجعات نحو مستويات الدعم المنشأة. ننظر إلى خط الاتجاه الصاعد حول مستوى 6,520 على مؤشر S&P 500 كموقع مثالي لبدء مراكز صعودية. الهدف هو الاستفادة من الزخم الذي تخلقه هذه التوقعات الإيجابية لتخفيض الفائدة.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ في عين الاعتبار تكوين الوتد الصاعد على الرسم البياني اليومي، الذي يسبق غالبًا تصحيحًا. مع اقتراب مؤشر S&P 500 من الحد الأعلى لهذا النمط، فإن شراء خيارات البيع يقدم مخاطرة محددة لحماية من تدهور محتمل. مع وجود مؤشر التقلب VIX عند مستوى منخفض 13.5، أدنى بكثير من متوسطه التاريخي البالغ حوالي 19، تقدم المنتجات المرتبطة بالتقلب أيضًا تحوطًا رخيصًا ضد انعكاس مفاجئ.
نرى السوق يتجاوز سوق العمل المجمد الذي واجهناه في النصف الأول من العام، وينظر إليه كمسألة مؤقتة. الإجماع هو أن التخفيضات المرتقبة في الفائدة ستذيب النشاط الاقتصادي وتدفع بالنمو في الربع الأخير. هذا النظرة المستقبلية هي السبب في أن الأساسيات تبدو منفصلة عن الأداء القوي للسوق.
