لا يزال زوج USDJPY في نطاق محدد جيدًا حيث يتوقع المتداولون عوامل جديدة لاختراقه. تراجع الدولار الأمريكي بعد تقرير NFP الضعيف لكنه استعاد بعض الأرض. تتوقع الأسواق ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية بنهاية العام (68 نقطة أساس) وفرصة بنسبة 8% لتخفيض 50 نقطة أساس في سبتمبر، وهذا يعتمد على تقرير CPI. إذا تعزز النشاط الاقتصادي، قد يتغير الموقف، مما يؤثر على الدولار. ومع ذلك، يميل الاتجاه العام نحو الانخفاض ما لم تبرز بيانات قوية.
لم يشهد الين تغييرات جوهرية كثيرة رغم استقالة رئيس الوزراء الياباني إيشبا، التي أثرت لفترة وجيزة على العملة. حدث ارتفاع قصير الأمد بعد تقرير عن رفع بنك اليابان لسعر الفائدة، لكن المكاسب لم تدم طويلاً. ليتحقق المزيد من التقدير، يحتاج الين إلى بيانات أمريكية ضعيفة أو أرقام تضخم يابانية قوية.
التحليل الفني
من الجانب الفني، يظهر الرسم البياني اليومي لزوج USDJPY ارتدادًا عند خط الاتجاه 145.50. قد يجذب التحرك نحو المقاومة عند 148.50 البائعين، بينما يهدف المشترون إلى الاختراق نحو 151.00. على الرسم البياني لمدة 4 ساعات، الزوج محصور في نطاق، مع تداولات شراء عند الدعم وبيع عند المقاومة. يشير الرسم البياني لمدة ساعة إلى التوطيد الأخير، حيث يستهدف المشترون 148.50 عند الاختراق.
العوامل المحفزة القادمة تشمل تقرير CPI الأمريكي، أرقام مطالبات البطالة، وتقرير مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان.
في 11 سبتمبر 2025، نلاحظ أن زوج USD/JPY عالق في قناة مألوفة، مما يشير إلى عدم وجود قناعة قوية من المتداولين. الدعم الفوري يقع حول مستوى 146.60، مع مقاومة كبيرة عند 148.50. يشير هذا التحرك الجانبي إلى أن استراتيجيات الخيارات المصممة للاستفادة من تقلبات منخفضة أو اختراق فجائي هي الأكثر ملائمة.
ديناميكيات السوق واستراتيجيات الخيارات
نظرًا للتوطيد الطويل، قد يؤدي بيع التقلبات من خلال استراتيجية الحديد كوندور مع ضربات خارج نطاق 146.00 إلى 149.00 إلى تحقيق دخل. تستفيد هذه الاستراتيجية من بقاء الزوج في النطاق خلال الأسابيع القادمة. كان مؤشر Cboe USDJPY التقلبات (JVIX) يحوم بالقرب من 8.5، وهو مستوى لم نشهده منذ يوليو 2025، مما يجعل بيع العلاوة جذابًا لكنه يشير أيضًا إلى التساهل.
ومع ذلك، فقد ضرب السوق حاليًا عامل محفز كبير مع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أغسطس. أظهر التقرير تضخمًا سنويًا بنسبة 2.9٪، وهو أقل من التوقعات الإجماعية بنسبة 3.1٪ وانخفاض ملحوظ عن الشهر السابق. تزيد هذه الأرقام الأضعف من المتوقع من احتمال حدوث اختراق نحو الأسفل لزوج USD/JPY.
بعد بيانات CPI الضعيفة، نرى أن أسواق العقود الآجلة تسعر الآن على أساس احتمال بنسبة 85٪ لثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية عام 2025، وفقًا لأداة CME FedWatch. للتموضع لمزيد من ضعف الدولار، يمكن للمتداولين شراء خيارات بيع USD/JPY مع سعر إضراب أقل من مستوى الدعم 146.60. نتذكر نمطًا مشابهًا في أواخر عام 2023 عندما تسببت سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة في انخفاض حاد للزوج من فوق 151.00.
من جانب الين، يستمر الضغط في التصاعد على بنك اليابان، حيث ظل التضخم الأساسي لليابان فوق هدف 2٪ لما يقرب من عامين. يمكن لأي تعليق مفاجئ يشي بتوجه متشدد من بنك اليابان أن يقوي الين بشكل كبير. حمل خيارات الاتصال للين طويلة الأجل يمكن أن يخدم كوسيلة تحوط قيمة ضد تحول مفاجئ في السياسة.
على العكس، إذا كان السوق قد قدر بالفعل ذروة التساهل، فإن أي علامة على الصلابة الاقتصادية يمكن أن تعكس اتجاه هبوط الدولار. سيكون الاختراق الحاسم فوق المقاومة عند 148.50 إشارة رئيسية لهذا السيناريو. في هذه الحالة، شراء خيارات الاتصال التي تستهدف المستوى 151.00 سيكون منطقيًا للتموضع لانعكاس صعودي.
