يتوقع بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) أن ينخفض المعدل النقدي الرسمي (OCR) إلى حوالي 2.50% بحلول نهاية العام. قد يتغير الجدول الزمني لهذا التغيير، متأثرًا بوتيرة التعافي الاقتصادي.
أكد الحاكم كريستيان هاوكسباي على أهمية الثقة والاعتماد على بنك الاحتياطي النيوزيلندي خلال خطابه في المؤتمر السنوي لمجلس الخدمات المالية. وذكر أن سرعة التعافي الاقتصادي في نيوزيلندا ستؤثر على مسار معدل النقد للبنك في المستقبل.
التحول الحمائمي وتوقعات المعدلات
أشار البنك المركزي بوضوح إلى تحول حمائمي مع توقع انخفاض كبير في معدل النقد الرسمي بحلول نهاية العام. نحن الآن نتجه نحو مسار يحقق 2.50%، وهو تخفيف كبير من المعدل الحالي البالغ 4.75%. هذا يخلق فرصة واضحة للصفقات التي تتوقع انخفاض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
يدعم هذا التوقع بيانات اقتصادية حديثة تظهر تباطؤًا واضحًا. فقد بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في نيوزيلندا خلال الربع الثاني من عام 2025 نسبة 0.2% فقط، متجنبًا الركود بصعوبة، بينما جاء أحدث قراءة للتضخم الربعي بنسبة 0.6%، ما رفع المعدل السنوي إلى 2.9%. مع عودة التضخم ضمن النطاق المستهدف وتوقف النمو، تعتبر الظروف مواتية للتخفيف النقدي.
في الأسابيع القادمة، ستكون الاستفادة من استلام الفائدة الثابتة على مقايضات أسعار الفائدة استراتيجية رئيسية للاستفادة من انخفاض المعدلات قصيرة الأجل. نرى أيضًا إمكانية في تقصير الدولار النيوزيلندي، خاصة مقابل العملات مثل الدولار الأمريكي، حيث من المتوقع أن يضيق الفارق في أسعار الفائدة. سيكون المفتاح هو مراقبة البيانات القادمة، حيث يمكن لأي مفاجآت في وتيرة التعافي الاقتصادي أن تغير توقيت هذه التخفيضات المتوقعة.
عكس تدابير التشديد
عند النظر إلى الوراء، يعد هذا التحول انعكاسًا مباشرًا للإجراءات التشديدية القوية التي شهدناها خلال عامي 2023 و2024 لمكافحة التضخم المرتفع. يشير “اختبار الثقة” المعلن إلى أن بنك الاحتياطي قد يتصرف بحدة لدعم الاقتصاد الآن بعد أن سمحت مهمته بشأن التضخم بذلك. لذلك، يجب أن نبقى متيقظين لأي علامات تدل على قوة غير متوقعة في بيانات التوظيف أو النشاط التي قد تؤدي إلى توقف مؤقت في هذا المسار الحمائمي.
