رفعت دويتشه بنك توقعاتها لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 7,000 من 6,550، مدعومة بالنمو المستدام وزيادة أرباح أقوى. استأنف المؤشر اتجاهه التصاعدي الذي استمر لثلاث سنوات بعد عمليات بيع يوم التحرير، مع نمو الأسهم بمعدل سنوي قدره 22.7%.
لم تؤثر التعرفات على النمو أو التضخم كما كان يُخشى في البداية، حيث تكتسب زخم الأرباح وتيرة أكبر. زادت الأرباح المؤسسية بنسبة 10% في الربع الثاني، مقارنة بـ 8.7% في الربع الأول، وهو معدل شائع في الأوقات غير الركودية. أدت التأثيرات الطفيفة للتعرفة إلى قيام دويتشه بنك بتعديل توقعاتها لأرباح السهم لعام 2025 إلى 277 دولار وتحديد تقديرات عام 2026 عند 315 دولارًا.
تقييمات عالية ووضع المستثمر
تتوقع البنك أن تبقى التقييمات مرتفعة، مدفوعة بنسب توزيع الأرباح الأفضل والثقة في استدامة الأرباح. وضع المستثمرين الاختياري حيادي، مما يشير إلى وجود مجال للحركة الصعودية إذا تحسن الشعور العام. يتوقع نموذج الطلب والعرض لدويتشه بنك تحقيق مكاسب بنسبة 8% بنهاية العام.
على الرغم من المخاطر التجارية والسياسية، فإن النمو الاقتصادي والأرباح هما الدافعان الأساسيان. تعتبر أسعار الفائدة أقل إثارة للقلق ما لم تحدث مفاجأة كبيرة، ومن المتوقع أن يكون أي تضخم ناتج عن التعرفات قصير الأجل، خلافًا لارتفاع 2021-2022.
بناءً على الاتجاه التصاعدي القوي في مؤشر S&P 500، نحتاج إلى النظر في التموضع لتحقيق المزيد من المكاسب نحو الهدف الجديد لنهاية العام 7,000. تجاوز السوق بشكل مقنع عمليات بيع منتصف العام “يوم التحرير”، مما يعزز من تقدم قوي متعدد السنوات. يشير هذا إلى أن شراء خيارات الشراء أو إنشاء فروق أسعار الشراء ذات الاتجاه الصعودي مع انتهاء صلاحية في ديسمبر 2025 قد يستحوذ على الحركة الصعودية المتوقعة.
أساس هذه الثقة هو أرباح الشركات القوية، التي تتسارع بشكل كبير من النمو ذو الأرقام المفردة المنخفضة التي رأيناها في أوائل 2024. مع نمو أرباح الربع الثاني 2025 بنسبة 10%، نرى بيئة صحية، غير ركودية حيث تدير الشركات التكلفة بنجاح. نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية لمؤشر S&P 500 تبقى ثابتة فوق 24، مما يدل على استعداد المستثمرين لدفع علاوة لهذا التدفق المستدام للأرباح.
إدارة التقلبات واعتبارات أسعار الفائدة
التقلب أيضًا عامل رئيسي، وينبغي على المتداولين استغلال حالته الحالية. تم تداول مؤشر التقلب (VIX) في نطاق ضيق بين 12 و15 خلال الربع الماضي، وهو أقل بكثير من المتوسط التاريخي البالغ حوالي 19، ويخلق بيئة مثالية لبيع العلاوة. مما يجعل بيع الخيارات النقدية المضمونة خارج المال أو بدء فروق أسعار الشراء ذات الاتجاه الصاعد استراتيجيات جذابة لتوليد الدخل مع الحفاظ على النظرة الصعودية.
تبدو المخاوف بشأن أسعار الفائدة والتضخم عوامل ثانوية في الوقت الحالي. مع استقرار التضخم الأساسي بالقرب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.5% لربعين متتاليين، تقلل احتمالات زيادة غير متوقعة في الأسعار. وهذا يتناقض بشكل حاد مع ارتفاع التضخم الكبير الذي كان علينا التعامل معه في عامي 2021-2022، مما يجعل الوضع الماكرو الاقتصادي الحالي أكثر قابلية للتنبؤ للأسهم.
وضع المستثمرين حاليًا محايد، مما يعني أن هناك رأس مال كبير غير مستخدم يمكن أن يغذي الارتفاع القادم. مع تحسن المعنويات، من المرجح أن يتدفق هذا المال إلى السوق، مما يدعم الزيادة المتوقعة بنسبة 8% بحلول نهاية العام. لذلك، يبدو أن هيكلة الصفقات التي تستفيد من الارتفاع الثابت، بدلاً من الزيادة الحادة في التقلب، هي النهج الأكثر حكمة للأسابيع القادمة.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك وابدأ التداول الآن.
