شهد الذهب مؤخرًا ارتفاعًا طويلًا ولكنه توقف الآن حيث يركز المتداولون على بيانات التضخم الأمريكية القادمة. سيتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي اليوم، يليها تقرير مؤشر أسعار المستهلك غدًا، وكلاهما يسبق اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأسبوع المقبل. من المتوقع خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ولكن إذا أظهرت بيانات التضخم اتجاهاً أقل، فقد تزداد احتمالية خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما قد يعزز أسعار الذهب أكثر.
التحليل الفني للذهب
يوفر التحليل الفني للذهب رؤى عبر أطر زمنية مختلفة على الرسم البياني. على الرسم البياني اليومي، توقفت الزخم، مع إمكانية للمشترين للعثور على فرص حول مستوى 3,400، بينما قد يسعى البائعون لانخفاض نحو مستوى 3,120. يتكرر هذا النمط على الرسوم البيانية الساعية والأربع ساعات، مع خطوط اتجاه صاعدة طفيفة تشير إلى زخم صعودي. من المتوقع أن يدعم المشترون هذه الخطوط لدفع الأسعار أعلى، بينما سيحاول البائعون كسر الأهداف الأدنى.
نشهد أن ارتفاع الذهب التاريخي توقف قليلاً فوق علامة 3,450 دولارًا بينما ننتظر البيانات الاقتصادية الرئيسية. يتركز التركيز بشكل حصري على تقارير التضخم الأمريكية القادمة، والتي ستؤثر بشكل كبير على قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. سيتعزز توقع السوق للتسهيل إذا كان الرقم منخفضاً، خاصة بعد تقرير الوظائف غير الزراعية الأسبوع الماضي الذي جاء أضعف من المتوقع وأظهر إضافة 150,000 وظيفة فقط في أغسطس 2025.
هذا يخلق حدثًا ثنائيًا واضحًا للمتداولين في الخيارات في الأيام القادمة. طباعة مؤشر أسعار المستهلك غداً أقل من المتوقع يمكن أن تدفع التوقعات لخفض 50 نقطة أساس، مما يجعل خيارات الاستدعاء على العقود الآجلة للذهب لعبة جذابة لتحرك صعودي سريع. على النقيض من ذلك، فإن رقم التضخم المفاجئ المرتفع سيضعف الآمال في خفض قوي، مما يعزز الدولار ويجعل خيارات البيع استراتيجية قابلة للتطبيق للمضاربة على التصحيح.
احتمالية خفض الفائدة
حاليًا، يتم تسعير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي عند احتمال 100% لخفض 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأسبوع المقبل، مع احتمالية خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس تقف الآن عند حوالي 35%. هذا هو عكس حاد لدورة الرفع العدوانية التي شهدناها خلال 2023 وأوائل 2024، والتي دفعت سعر الفائدة الفيدرالي فوق 5%. نحن نعتقد أن التحول نحو التيسير قد تم تأكيده، مما يدعم الذهب أساسياً.
بالنسبة للمتداولين الذين ينفذون هذه الاستراتيجيات، توفر المستويات الفنية نقاط واضحة لإدارة المخاطر. توفر الوضعية الصعودية عبر استخدام خيارات الاستدعاء دعمًا بالقرب من خط الاتجاه الرئيسي عند مستوى 3,400، والذي يمكن أن يكون نقطة دخول محتملة على أي تراجع ناتج عن الضوضاء الأولية للسوق. سيكون الكسر الحاسم تحت علامة 3,400 دولار إشارة للدببة، مما يمهد الطريق على الأرجح لتصحيح أعمق نحو منطقة دعم 3,120.
حتى مع حالة عدم اليقين على المدى القصير، يبدو أن الاتجاه الأوسع للذهب يميل نحو الصعود طالما استمر الاحتياطي الفيدرالي في دورة التسهيل الخاصة به. نتوقع أن تستمر العوائد الحقيقية في الانخفاض، وهو ما كان تاريخيًا دافعًا قويًا لأسعار الذهب منذ صدمة التضخم بعد الجائحة في أوائل العشرينيات. لذلك، قد يكون من الحكمة استخدام أي تصحيحات مدفوعة بالتوقعات المتشددة لشراء خيارات الاستدعاء طويلة الأجل للاستفادة من استمرار الاتجاه الصعودي المتوقع.
