دعا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الاتحاد الأوروبي لفرض تعريفات تصل إلى 100% على السلع من الصين والهند، وفقاً لمسؤولين في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. يهدف هذا الاقتراح للضغط على الرئيس الروسي فلاديمير بوتين من خلال استهداف اثنين من كبار مستهلكي النفط.
وقد أشارت واشنطن إلى أنها ستفرض تعريفة مماثلة إذا وافق الاتحاد الأوروبي، مما يمثل تغييراً محتملاً في نهج الاتحاد الأوروبي الذي اعتمد على العقوبات بدلاً من التعريفات ضد روسيا. كان ترامب صريحاً حول دعم بكين ونيودلهي لاقتصاد روسيا من خلال شراء النفط الخام.
زيادة التعريفات
في وقت سابق من هذا العام، زادت التعريفات على الهند من قبل ترامب، ومع ذلك فإن الإجراءات الأكثر تطرفاً لم تُطبق. وفي دعوته لأوروبا لتقليل اعتمادها على الطاقة الروسية، أشار ترامب أيضاً إلى تحسين العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والهند، ملاحظاً العمل مع رئيس الوزراء ناريندرا مودي لتجاوز الحواجز التجارية.
ستكون رد الفعل الفوري للسوق على هذا التهديد بفرض التعريفات هو تصاعد في التقلبات. ينبغي أن نتوقع ارتفاع مؤشر VIX، الذي يتم تداوله حالياً بالقرب من 19، ليتجاوز 30 كما حدث خلال قمة التوترات التجارية في عامي 2018 و2019. يجب على المتداولين النظر في شراء خيارات الشراء على VIX أو صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالتقلبات للاستفادة من هذا الارتفاع المتوقع في حالة عدم اليقين السوقية.
من المتوقع أن تشهد المؤشرات العالمية تراجعاً إذا لقي هذا الاقتراح أي دعم من الاتحاد الأوروبي. ينبغي النظر في شراء خيارات البيع على S&P 500 وEuro Stoxx 50 وأيضاً صناديق المؤشرات المتداولة للأسواق الناشئة التي تستهدف الصين والهند تحديداً. يكرر هذا الاضطراب المحتمل في التجارة العالمية الفصل الأخير من عام 2018، عندما أدت مخاوف مماثلة إلى انخفاض S&P 500 بنحو 20%.
من المرجح أن تشهد أسواق الطاقة انقساماً في تسعير أنواع مختلفة من النفط الخام. ينبغي أن نتوقع انخفاض أسعار خام الأورال الروسي بينما ترتفع أسعار برنت والعقود الآجلة للنفط الأمريكي حيث يُجبر كل من الصين والهند على البحث عن موردين بديلين. هذا مشابه لما رأيناه بعد عقوبات عام 2022، عندما اتسع الفارق بين خام أورالز وبرنت لأكثر من 30 دولارا للبرميل.
التأثير على الأسواق العالمية
في أسواق العملات، نستعد للجوء إلى الأمان، مما سيقوي الدولار الأمريكي. ستتعرض اليوان الصيني والروبية الهندية لضغوط شديدة، مما يجعل المراكز الطويلة في USD/CNH وUSD/INR جذابة. من المرجح أيضاً أن يضعف اليورو مقابل الدولار نظراً للتأثير الاقتصادي المباشر على المصدرين الأوروبيين، لذلك سنراقب الفرص لبيع زوج EUR/USD.
سيؤثر هذا النزاع التجاري أيضاً بشكل مباشر على السلع الصناعية والشحن العالمي. نتوقع انخفاضاً في أسعار النحاس، وهو مقياس رئيسي لصحة الصناعات، لذا قد يكون بيع العقود الآجلة للنحاس استراتيجية قابلة للتطبيق. وبالمثل، ستواجه شركات الشحن واللوجستيات العالمية أحجاماً أقل، مما يجعل خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة في الشحن الرئيسية تحوطاً حكيماً ضد التباطؤ في التجارة العالمية.
